할인 현금 흐름(DCF) 평가 기술에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 및 자본 공급업체에 대한 지불 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
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우리는 받아들인다:
내재주가(가치평가요약)
년 | 값 | FCFFt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 |
---|---|---|---|---|
01 | FCFF0 | |||
1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
5 | 터미널 값 (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
Toyota 자본의 내재가치 | ||||
덜: 부채 (공정 가치) | ||||
보통주의 내재가치Toyota | ||||
보통주의 내재가치(주당Toyota | ||||
현재 주가 |
보고서 기준: 20-F (보고 날짜: 2015-03-31).
1 자세히 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
---|---|---|---|---|
지분(공정 가치) | ||||
부채 (공정 가치) | = × (1 – ) |
보고서 기준: 20-F (보고 날짜: 2015-03-31).
1 US$ (백만)
지분(공정 가치) = 발행 보통주 주식 수 × 현재 주가
= × $
= $
부채 (공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본수익률은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= ( + + + + + ) ÷ 6
=
WACC =
FCFF 성장률 (g)
보고서 기준: 20-F (보고 날짜: 2015-03-31), 20-F (보고 날짜: 2014-03-31), 20-F (보고 날짜: 2013-03-31), 20-F (보고 날짜: 2012-03-31), 20-F (보고 날짜: 2011-03-31), 20-F (보고 날짜: 2010-03-31).
2015 계산
1 EITR = 100 × 소득세 비용 ÷ EBT
= 100 × ÷
=
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Toyota Motor Corporation에 귀속되는 순이익 + 이자 비용, 세후
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자 비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
단일 단계 모델에 의해 암시된 FCFF 성장률(g)
g = 100 × (총 자본, 공정 가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (총 자본, 공정 가치0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
어디:
총 자본, 공정 가치0 = Toyota부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ (백만))
FCFF0 = 작년 Toyota 잉여 현금 흐름 (US$ (백만))
WACC = Toyota 자본의 가중 평균 비용
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | |
2 | g2 | |
3 | g3 | |
4 | g4 | |
5 이후 | g5 |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=