기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
CoStar Group Inc., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
US$ 단위(단위: 천 달러), 주당 데이터 제외
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 15.42% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 472,888 | ||
| 1 | FCFF1 | 500,749 | = 472,888 × (1 + 5.89%) | 433,856 |
| 2 | FCFF2 | 540,276 | = 500,749 × (1 + 7.89%) | 405,570 |
| 3 | FCFF3 | 593,738 | = 540,276 × (1 + 9.90%) | 386,162 |
| 4 | FCFF4 | 664,376 | = 593,738 × (1 + 11.90%) | 374,381 |
| 5 | FCFF5 | 756,716 | = 664,376 × (1 + 13.90%) | 369,452 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 56,718,628 | = 756,716 × (1 + 13.90%) ÷ (15.42% – 13.90%) | 27,691,732 |
| CoStar Group 자본의 내재가치 | 29,661,152 | |||
| 덜: 장기부채, 순(공정가치) | 989,210 | |||
| 보통주의 내재가치CoStar Group | 28,671,942 | |||
| 보통주의 내재가치(주당CoStar Group | $70.22 | |||
| 현재 주가 | $84.38 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
CoStar Group Inc., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 34,455,442 | 0.97 | 15.80% | |
| 장기부채, 순(공정가치) | 989,210 | 0.03 | 2.22% | = 2.80% × (1 – 20.67%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
1 US$ 단위 천
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 408,336,600 × $84.38
= $34,455,442,308.00
장기 부채, 순 (공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (24.05% + 27.58% + 16.18% + 19.44% + 16.08%) ÷ 5
= 20.67%
WACC = 15.42%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
CoStar Group Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
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2022 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 32,325 × (1 – 24.05%)
= 24,551
3 EBIT(1 – EITR)
= 순수입 + 이자 비용, 세후
= 369,453 + 24,551
= 394,004
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [394,004 – 24,551] ÷ 394,004
= 0.94
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 394,004 ÷ 7,859,331
= 5.01%
6 g = RR × ROIC
= 0.95 × 6.17%
= 5.89%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (35,444,652 × 15.42% – 472,888) ÷ (35,444,652 + 472,888)
= 13.90%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = CoStar Group부채와 자기자본의 현시점 공정가치 (US$ 단위 천)
FCFF0 = 작년 CoStar Group의 잉여 현금 흐름 (US$ 단위 천)
WACC = 가중 평균 CoStar Group 자본 비용
FCFF 성장률(g) 전망
CoStar Group Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 5.89% |
| 2 | g2 | 7.89% |
| 3 | g3 | 9.90% |
| 4 | g4 | 11.90% |
| 5 이후 | g5 | 13.90% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.89% + (13.90% – 5.89%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.89%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.89% + (13.90% – 5.89%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.90%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.89% + (13.90% – 5.89%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.90%