기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Comcast Corp., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 8.90% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 22,189 | ||
| 1 | FCFF1 | 23,182 | = 22,189 × (1 + 4.48%) | 21,287 |
| 2 | FCFF2 | 23,777 | = 23,182 × (1 + 2.56%) | 20,049 |
| 3 | FCFF3 | 23,932 | = 23,777 × (1 + 0.65%) | 18,529 |
| 4 | FCFF4 | 23,629 | = 23,932 × (1 + -1.26%) | 16,800 |
| 5 | FCFF5 | 22,878 | = 23,629 × (1 + -3.18%) | 14,936 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 183,343 | = 22,878 × (1 + -3.18%) ÷ (8.90% – -3.18%) | 119,696 |
| Comcast 자본의 내재가치 | 211,297 | |||
| 덜: 부채 (공정가치) | 90,300 | |||
| 보통주의 내재가치Comcast | 120,997 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Comcast | $33.87 | |||
| 현재 주가 | $24.50 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Comcast Corp., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 87,520 | 0.49 | 15.11% | |
| 부채 (공정가치) | 90,300 | 0.51 | 2.88% | = 4.00% × (1 – 27.88%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 3,572,228,557 × $24.50
= $87,519,599,646.50
부채 (공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (23.70% + 15.00% + 26.20% + 46.95% + 27.54%) ÷ 5
= 27.88%
WACC = 8.90%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Comcast Corp., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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2025 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 4,409 × (1 – 23.70%)
= 3,364
3 EBIT(1 – EITR)
= Comcast Corporation에 귀속되는 순이익 + 이자 비용, 세후
= 19,998 + 3,364
= 23,362
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [23,362 – 8,347] ÷ 23,362
= 0.64
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 23,362 ÷ 195,840
= 11.93%
6 g = RR × ROIC
= 0.49 × 9.22%
= 4.48%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (177,820 × 8.90% – 22,189) ÷ (177,820 + 22,189)
= -3.18%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Comcast부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 Comcast 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = Comcast 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Comcast Corp., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 4.48% |
| 2 | g2 | 2.56% |
| 3 | g3 | 0.65% |
| 4 | g4 | -1.26% |
| 5 이후 | g5 | -3.18% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.48% + (-3.18% – 4.48%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.56%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.48% + (-3.18% – 4.48%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.65%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.48% + (-3.18% – 4.48%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.26%