자본 자산 가격 책정 모델(CAPM)은 Twitter보통주와 같은 위험 자산에 대한 예상 또는 필요한 수익률을 나타냅니다.
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우리는 받아 들인다 :
수익률
Twitter Inc. (TWTR) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | 날짜 | 값TWTR,t1 | 피제수TWTR,t1 | RTWTR,t2 | 값S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2017. 1. 31. | ||||||
1. | 2017. 2. 28. | |||||
2. | 2017. 3. 31. | |||||
3. | 2017. 4. 30. | |||||
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58. | 2021. 11. 30. | |||||
59. | 2021. 12. 31. | |||||
평균의 (R): | ||||||
표준 편차: |
Twitter Inc. (TWTR) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
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t | 날짜 | 값TWTR,t1 | 피제수TWTR,t1 | RTWTR,t2 | 값S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2017. 1. 31. | ||||||
1. | 2017. 2. 28. | |||||
2. | 2017. 3. 31. | |||||
3. | 2017. 4. 30. | |||||
4. | 2017. 5. 31. | |||||
5. | 2017. 6. 30. | |||||
6. | 2017. 7. 31. | |||||
7. | 2017. 8. 31. | |||||
8. | 2017. 9. 30. | |||||
9. | 2017. 10. 31. | |||||
10. | 2017. 11. 30. | |||||
11. | 2017. 12. 31. | |||||
12. | 2018. 1. 31. | |||||
13. | 2018. 2. 28. | |||||
14. | 2018. 3. 31. | |||||
15. | 2018. 4. 30. | |||||
16. | 2018. 5. 31. | |||||
17. | 2018. 6. 30. | |||||
18. | 2018. 7. 31. | |||||
19. | 2018. 8. 31. | |||||
20. | 2018. 9. 30. | |||||
21. | 2018. 10. 31. | |||||
22. | 2018. 11. 30. | |||||
23. | 2018. 12. 31. | |||||
24. | 2019. 1. 31. | |||||
25. | 2019. 2. 28. | |||||
26. | 2019. 3. 31. | |||||
27. | 2019. 4. 30. | |||||
28. | 2019. 5. 31. | |||||
29. | 2019. 6. 30. | |||||
30. | 2019. 7. 31. | |||||
31. | 2019. 8. 31. | |||||
32. | 2019. 9. 30. | |||||
33. | 2019. 10. 31. | |||||
34. | 2019. 11. 30. | |||||
35. | 2019. 12. 31. | |||||
36. | 2020. 1. 31. | |||||
37. | 2020. 2. 29. | |||||
38. | 2020. 3. 31. | |||||
39. | 2020. 4. 30. | |||||
40. | 2020. 5. 31. | |||||
41. | 2020. 6. 30. | |||||
42. | 2020. 7. 31. | |||||
43. | 2020. 8. 31. | |||||
44. | 2020. 9. 30. | |||||
45. | 2020. 10. 31. | |||||
46. | 2020. 11. 30. | |||||
47. | 2020. 12. 31. | |||||
48. | 2021. 1. 31. | |||||
49. | 2021. 2. 28. | |||||
50. | 2021. 3. 31. | |||||
51. | 2021. 4. 30. | |||||
52. | 2021. 5. 31. | |||||
53. | 2021. 6. 30. | |||||
54. | 2021. 7. 31. | |||||
55. | 2021. 8. 31. | |||||
56. | 2021. 9. 30. | |||||
57. | 2021. 10. 31. | |||||
58. | 2021. 11. 30. | |||||
59. | 2021. 12. 31. | |||||
평균의 (R): | ||||||
표준 편차: |
모두 보기
1 보통주 주당 미화 달러(USD)로 표시되며, 분할 및 주식 배당금에 대해 조정되었습니다.
2 기간 t 동안 TWTR의 보통주 수익률.
3 기간 t 동안 S&P 500(시장 포트폴리오 프록시)의 수익률.
분산과 공분산
t | 날짜 | RTWTR,t | RS&P 500,t | (RTWTR,t–RTWTR)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RTWTR,t–RTWTR)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 2017. 2. 28. | |||||
2. | 2017. 3. 31. | |||||
3. | 2017. 4. 30. | |||||
. | . | . | . | . | . | . |
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58. | 2021. 11. 30. | |||||
59. | 2021. 12. 31. | |||||
합계 (Σ): |
t | 날짜 | RTWTR,t | RS&P 500,t | (RTWTR,t–RTWTR)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RTWTR,t–RTWTR)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
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1. | 2017. 2. 28. | |||||
2. | 2017. 3. 31. | |||||
3. | 2017. 4. 30. | |||||
4. | 2017. 5. 31. | |||||
5. | 2017. 6. 30. | |||||
6. | 2017. 7. 31. | |||||
7. | 2017. 8. 31. | |||||
8. | 2017. 9. 30. | |||||
9. | 2017. 10. 31. | |||||
10. | 2017. 11. 30. | |||||
11. | 2017. 12. 31. | |||||
12. | 2018. 1. 31. | |||||
13. | 2018. 2. 28. | |||||
14. | 2018. 3. 31. | |||||
15. | 2018. 4. 30. | |||||
16. | 2018. 5. 31. | |||||
17. | 2018. 6. 30. | |||||
18. | 2018. 7. 31. | |||||
19. | 2018. 8. 31. | |||||
20. | 2018. 9. 30. | |||||
21. | 2018. 10. 31. | |||||
22. | 2018. 11. 30. | |||||
23. | 2018. 12. 31. | |||||
24. | 2019. 1. 31. | |||||
25. | 2019. 2. 28. | |||||
26. | 2019. 3. 31. | |||||
27. | 2019. 4. 30. | |||||
28. | 2019. 5. 31. | |||||
29. | 2019. 6. 30. | |||||
30. | 2019. 7. 31. | |||||
31. | 2019. 8. 31. | |||||
32. | 2019. 9. 30. | |||||
33. | 2019. 10. 31. | |||||
34. | 2019. 11. 30. | |||||
35. | 2019. 12. 31. | |||||
36. | 2020. 1. 31. | |||||
37. | 2020. 2. 29. | |||||
38. | 2020. 3. 31. | |||||
39. | 2020. 4. 30. | |||||
40. | 2020. 5. 31. | |||||
41. | 2020. 6. 30. | |||||
42. | 2020. 7. 31. | |||||
43. | 2020. 8. 31. | |||||
44. | 2020. 9. 30. | |||||
45. | 2020. 10. 31. | |||||
46. | 2020. 11. 30. | |||||
47. | 2020. 12. 31. | |||||
48. | 2021. 1. 31. | |||||
49. | 2021. 2. 28. | |||||
50. | 2021. 3. 31. | |||||
51. | 2021. 4. 30. | |||||
52. | 2021. 5. 31. | |||||
53. | 2021. 6. 30. | |||||
54. | 2021. 7. 31. | |||||
55. | 2021. 8. 31. | |||||
56. | 2021. 9. 30. | |||||
57. | 2021. 10. 31. | |||||
58. | 2021. 11. 30. | |||||
59. | 2021. 12. 31. | |||||
합계 (Σ): |
모두 보기
분산TWTR = Σ(RTWTR,t–RTWTR)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
분산S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
공분산TWTR, S&P 500 = Σ(RTWTR,t–RTWTR)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
체계적인 위험 추정 (β)
분산TWTR | |
분산S&P 500 | |
공분산TWTR, S&P 500 | |
상관 계수TWTR, S&P 5001 | |
βTWTR2 | |
αTWTR3 |
계산
1 상관 계수TWTR, S&P 500
= 공분산TWTR, S&P 500 ÷ (표준 편차TWTR × 표준 편차S&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βTWTR
= 공분산TWTR, S&P 500 ÷ 분산S&P 500
= ÷
=
3 αTWTR
= 평균의TWTR – βTWTR × 평균의S&P 500
= – ×
=
기대 수익률
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | |
보통주의 체계적 위험Twitter | βTWTR | |
트위터 보통주 예상 수익률3 | E(RTWTR) |
1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).
2 자세히 보기 »
3 E(RTWTR) = RF + βTWTR [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=