Stock Analysis on Net

Linde plc (NASDAQ:LIN)

자기자본 대비 잉여현금흐름의 현재 가치 (FCFE) 

Microsoft Excel

할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 잉여현금흐름(FCFE)은 일반적으로 부채 보유자에게 지급한 후 그리고 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 주식 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.


내재주가(가치평가요약)

Linde plc, 자기자본 잉여 현금 흐름 (FCFE) 예측

수백만 달러(주당 데이터 제외)

Microsoft Excel
FCFEt 또는 최종 값 (TVt) 계산 현재 값 13.06%
01 FCFE0 6,578
1 FCFE1 6,783 = 6,578 × (1 + 3.11%) 5,999
2 FCFE2 7,105 = 6,783 × (1 + 4.75%) 5,558
3 FCFE3 7,559 = 7,105 × (1 + 6.39%) 5,230
4 FCFE4 8,166 = 7,559 × (1 + 8.03%) 4,997
5 FCFE5 8,955 = 8,166 × (1 + 9.67%) 4,848
5 터미널 값 (TV5) 289,647 = 8,955 × (1 + 9.67%) ÷ (13.06%9.67%) 156,792
보통주의 내재가치Linde 183,424
 
보통주의 내재가치(주당Linde $381.60
현재 주가 $442.63

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).

면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.


필요한 수익률 (r)

Microsoft Excel
가정
LT Treasury Composite의 수익률1 RF 4.46%
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 E(RM) 13.84%
보통주의 체계적 위험Linde βLIN 0.92
 
Linde 보통주에 대한 필수 수익률3 rLIN 13.06%

1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).

2 자세히 보기 »

3 rLIN = RF + βLIN [E(RM) – RF]
= 4.46% + 0.92 [13.84%4.46%]
= 13.06%


FCFE 성장률 (g)

PRAT 모델에 의해 내재된 FCFE 성장률(g)

Linde plc, PRAT 모델

Microsoft Excel
평균의 2023. 12. 31. 2022. 12. 31. 2021. 12. 31. 2020. 12. 31. 2019. 12. 31.
엄선된 재무 데이터 (US$ (백만))
배당금 2,482 2,344 2,189 2,028 1,891
당기 순이익, Linde plc 6,199 4,147 3,826 2,501 2,285
영업 32,854 33,364 30,793 27,243 28,228
총 자산 80,811 79,658 81,605 88,229 86,612
총 Linde plc 주주 자본 39,720 40,028 44,035 47,317 49,074
재무 비율
유지율1 0.60 0.43 0.43 0.19 0.17
이익률2 18.87% 12.43% 12.42% 9.18% 8.09%
자산의 회전율3 0.41 0.42 0.38 0.31 0.33
재무 레버리지 비율4 2.03 1.99 1.85 1.86 1.76
평균
유지율 0.36
이익률 12.20%
자산의 회전율 0.37
재무 레버리지 비율 1.90
 
FCFE 성장률 (g)5 3.11%

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).

2023 계산

1 유지율 = (당기 순이익, Linde plc – 배당금) ÷ 당기 순이익, Linde plc
= (6,1992,482) ÷ 6,199
= 0.60

2 이익률 = 100 × 당기 순이익, Linde plc ÷ 영업
= 100 × 6,199 ÷ 32,854
= 18.87%

3 자산의 회전율 = 영업 ÷ 총 자산
= 32,854 ÷ 80,811
= 0.41

4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 총 Linde plc 주주 자본
= 80,811 ÷ 39,720
= 2.03

5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.36 × 12.20% × 0.37 × 1.90
= 3.11%


단일 단계 모델에 의해 암시된 FCFE 성장률(g)

g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (212,762 × 13.06%6,578) ÷ (212,762 + 6,578)
= 9.67%

어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치Linde (US$ (백만))
FCFE0 = 지난해 린데의 자기자본잉여현금흐름 (US$ (백만))
r = Linde 보통주에 대한 필수 수익률


FCFE 성장률 (g) 예측

Linde plc, H-모델

Microsoft Excel
gt
1 g1 3.11%
2 g2 4.75%
3 g3 6.39%
4 g4 8.03%
5 이후 g5 9.67%

어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5

계산

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (9.67%3.11%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.75%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (9.67%3.11%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.39%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (9.67%3.11%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.03%