기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Dell Technologies Inc., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 15.58% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 9,658 | ||
| 1 | FCFF1 | 10,744 | = 9,658 × (1 + 11.25%) | 9,296 |
| 2 | FCFF2 | 11,973 | = 10,744 × (1 + 11.44%) | 8,963 |
| 3 | FCFF3 | 13,366 | = 11,973 × (1 + 11.63%) | 8,656 |
| 4 | FCFF4 | 14,945 | = 13,366 × (1 + 11.82%) | 8,375 |
| 5 | FCFF5 | 16,741 | = 14,945 × (1 + 12.01%) | 8,116 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 525,483 | = 16,741 × (1 + 12.01%) ÷ (15.58% – 12.01%) | 254,763 |
| Dell Technologies 자본의 내재가치 | 298,169 | |||
| 덜: 부채 (공정가치) | 31,799 | |||
| 보통주의 내재가치Dell Technologies | 266,370 | |||
| 보통주 Dell Technologies 주의 내재가치(주당) | $411.00 | |||
| 현재 주가 | $418.71 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2026-01-30).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Dell Technologies Inc., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 271,369 | 0.90 | 16.63% | |
| 부채 (공정가치) | 31,799 | 0.10 | 6.65% | = 7.85% × (1 – 15.25%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2026-01-30).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 648,107,991 × $418.71
= $271,369,296,911.61
부채 (공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (18.30% + 9.40% + 17.80% + 24.90% + 16.60% + 4.50%) ÷ 6
= 15.25%
WACC = 15.58%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Dell Technologies Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2026-01-30), 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-K (보고 날짜: 2024-02-02), 10-K (보고 날짜: 2023-02-03), 10-K (보고 날짜: 2022-01-28), 10-K (보고 날짜: 2021-01-29).
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2026 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 1,560 × (1 – 18.30%)
= 1,275
3 EBIT(1 – EITR)
= Dell Technologies Inc.에 귀속되는 순이익 – 중단된 영업으로 인한 소득, 소득세 순 + 이자 비용, 세후
= 5,936 – 0 + 1,275
= 7,211
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [7,211 – 2,726] ÷ 7,211
= 0.62
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 7,211 ÷ 29,033
= 24.84%
6 g = RR × ROIC
= 0.58 × 19.46%
= 11.25%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (303,168 × 15.58% – 9,658) ÷ (303,168 + 9,658)
= 12.01%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Dell Technologies부채와 자기자본의 현시점 공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 Dell Technologies의 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = 가중 평균 Dell Technologies 자본 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Dell Technologies Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 11.25% |
| 2 | g2 | 11.44% |
| 3 | g3 | 11.63% |
| 4 | g4 | 11.82% |
| 5 이후 | g5 | 12.01% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.25% + (12.01% – 11.25%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.44%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.25% + (12.01% – 11.25%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.63%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.25% + (12.01% – 11.25%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.82%