Stock Analysis on Net
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Linde plc (NASDAQ:LIN)

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화 
분기별 데이터

Microsoft Excel

분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

Linde plc, ROE 분해 (분기별 데이터)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 재무 레버리지 비율
2026. 3. 31. 18.36% = 8.20% × 2.24
2025. 12. 31. 18.04% = 7.95% × 2.27
2025. 9. 30. 18.37% = 8.25% × 2.23
2025. 6. 30. 17.43% = 7.80% × 2.23
2025. 3. 31. 17.38% = 7.99% × 2.17
2024. 12. 31. 17.23% = 8.19% × 2.10
2024. 9. 30. 16.29% = 7.73% × 2.11
2024. 6. 30. 16.76% = 7.98% × 2.10
2024. 3. 31. 16.25% = 7.85% × 2.07
2023. 12. 31. 15.61% = 7.67% × 2.03
2023. 9. 30. 15.38% = 7.69% × 2.00
2023. 6. 30. 14.26% = 7.23% × 1.97
2023. 3. 31. 11.23% = 5.59% × 2.01
2022. 12. 31. 10.36% = 5.21% × 1.99
2022. 9. 30. 10.22% = 5.17% × 1.98
2022. 6. 30. 8.95% = 4.56% × 1.96
2022. 3. 31. 9.36% = 4.86% × 1.93

보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).

수익성 및 재무 구조의 변동 추이를 분석한 결과, 전반적인 자산 효율성과 주주 수익성이 지속적으로 상승하는 경향이 관찰된다.

자산수익률 (ROA)
2022년 1분기 4.86%에서 시작하여 점진적으로 상승하였으며, 특히 2023년 2분기에 7.23%로 도약하며 유의미한 성장세를 보였다. 이후 7% 후반에서 8% 초반 사이의 구간에서 안정적인 흐름을 유지하며 2026년 1분기 8.2%에 도달하여, 전반적인 자산 운용 효율성이 개선되었음을 나타낸다.
재무 레버리지 비율
1.93에서 시작하여 2026년 1분기 2.24에 이르기까지 완만하고 지속적인 상승 곡선을 그리고 있다. 이는 자산 조달 과정에서 타인자본의 비중을 점진적으로 확대하며 재무적 레버리지를 전략적으로 활용하고 있음을 시사한다.
자기자본이익률 (ROE)
9.36%에서 18.36%로 가장 가파른 상승 폭을 기록하였다. 2023년 상반기를 기점으로 14% 이상의 높은 수익률 단계로 진입하였으며, 이는 개선된 자산수익률과 증가한 재무 레버리지의 복합적인 영향으로 인해 주주 가치가 크게 제고되었음을 보여준다.

종합적으로 자산 운영 효율성의 제고와 적절한 수준의 레버리지 확대가 결합되어, 결과적으로 자기자본 수익성을 극대화하는 방향으로 재무 성과가 강화되고 있는 추세이다.

ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

Linde plc, ROE 분해 (분기별 데이터)

Microsoft Excel
ROE = 순이익률(Net Profit Margin Ratio) × 자산회전율 × 재무 레버리지 비율
2026. 3. 31. 18.36% = 20.44% × 0.40 × 2.24
2025. 12. 31. 18.04% = 20.30% × 0.39 × 2.27
2025. 9. 30. 18.37% = 21.17% × 0.39 × 2.23
2025. 6. 30. 17.43% = 20.20% × 0.39 × 2.23
2025. 3. 31. 17.38% = 20.02% × 0.40 × 2.17
2024. 12. 31. 17.23% = 19.89% × 0.41 × 2.10
2024. 9. 30. 16.29% = 19.33% × 0.40 × 2.11
2024. 6. 30. 16.76% = 19.49% × 0.41 × 2.10
2024. 3. 31. 16.25% = 19.26% × 0.41 × 2.07
2023. 12. 31. 15.61% = 18.87% × 0.41 × 2.03
2023. 9. 30. 15.38% = 18.44% × 0.42 × 2.00
2023. 6. 30. 14.26% = 17.20% × 0.42 × 1.97
2023. 3. 31. 11.23% = 13.46% × 0.42 × 2.01
2022. 12. 31. 10.36% = 12.43% × 0.42 × 1.99
2022. 9. 30. 10.22% = 11.39% × 0.45 × 1.98
2022. 6. 30. 8.95% = 10.88% × 0.42 × 1.96
2022. 3. 31. 9.36% = 12.66% × 0.38 × 1.93

보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).

수익성 지표의 추세를 분석한 결과, 순이익률의 지속적이고 뚜렷한 상승세가 관찰된다.

순이익률의 변화
2022년 1분기 12.66%에서 시작하여 전반적인 상승 곡선을 그리며, 2023년 2분기 17.2%로 급격히 상승한 이후 20% 수준의 높은 수익성을 유지하고 있다. 2026년 1분기에는 20.44%를 기록하며 초기 대비 수익 구조가 크게 강화된 모습을 보인다.

자산 효율성과 재무 구조 측면에서는 안정적인 유지와 점진적인 레버리지 확대 경향이 나타난다.

자산회전율의 흐름
0.38에서 0.45 사이의 좁은 범위 내에서 변동하며 매우 일정한 수준을 유지하고 있다. 이는 자산 활용 효율성이 특정 수준에서 안정화되어 있음을 시사한다.
재무 레버리지 비율의 추이
2022년 1분기 1.93에서 2026년 1분기 2.24까지 완만하게 상승하는 추세를 보인다. 이는 자본 구조 내에서 부채의 비중이 점진적으로 증가했음을 의미한다.

종합적인 자본 효율성 지표인 자기자본이익률은 상기 지표들의 상호작용으로 인해 가파르게 상승하였다.

자기자본비율(ROE)의 분석
ROE는 2022년 1분기 9.36%에서 2026년 1분기 18.36%로 약 2배 가까이 증가하였다. 자산회전율이 정체된 상황에서 순이익률의 대폭적인 개선과 재무 레버리지의 완만한 상승이 결합되어, 결과적으로 자기자본 대비 이익 창출 능력이 크게 향상된 것으로 분석된다.

ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

Linde plc, ROA 분해 (분기별 데이터)

Microsoft Excel
ROA = 순이익률(Net Profit Margin Ratio) × 자산회전율
2026. 3. 31. 8.20% = 20.44% × 0.40
2025. 12. 31. 7.95% = 20.30% × 0.39
2025. 9. 30. 8.25% = 21.17% × 0.39
2025. 6. 30. 7.80% = 20.20% × 0.39
2025. 3. 31. 7.99% = 20.02% × 0.40
2024. 12. 31. 8.19% = 19.89% × 0.41
2024. 9. 30. 7.73% = 19.33% × 0.40
2024. 6. 30. 7.98% = 19.49% × 0.41
2024. 3. 31. 7.85% = 19.26% × 0.41
2023. 12. 31. 7.67% = 18.87% × 0.41
2023. 9. 30. 7.69% = 18.44% × 0.42
2023. 6. 30. 7.23% = 17.20% × 0.42
2023. 3. 31. 5.59% = 13.46% × 0.42
2022. 12. 31. 5.21% = 12.43% × 0.42
2022. 9. 30. 5.17% = 11.39% × 0.45
2022. 6. 30. 4.56% = 10.88% × 0.42
2022. 3. 31. 4.86% = 12.66% × 0.38

보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).

분석 기간 동안 전반적인 수익성 지표가 지속적으로 개선되는 추세를 보였으며, 효율성 지표는 안정적인 수준을 유지한 것으로 나타났습니다.

순이익률
2022년 1분기 12.66%에서 시작하여 초기에는 소폭의 변동을 보였으나, 2023년 2분기 17.2%를 기점으로 가파른 상승세를 기록했습니다. 이후 2024년부터 2026년 1분기까지 19%에서 21% 사이의 높은 수준을 유지하며 수익 구조가 체계적으로 개선되었음을 보여줍니다.
자산회전율
2022년 3분기에 0.45로 정점을 찍은 이후 0.39에서 0.42 사이의 좁은 범위 내에서 매우 안정적인 흐름을 유지하고 있습니다. 이는 자산의 운용 효율성이 급격한 변화 없이 일정하게 관리되고 있음을 의미합니다.
자산수익률(ROA)
2022년 1분기 4.86%에서 2026년 1분기 8.2%까지 전반적으로 우상향하는 추세를 보였습니다. 특히 순이익률이 상승하기 시작한 2023년 2분기 이후 7%대의 수익률로 진입하며 자산 활용의 성과가 실질적으로 증대되었습니다.

결과적으로 자산회전율이 일정한 수준을 유지하는 가운데 순이익률이 크게 상승함에 따라, 자산수익률의 증가가 견인되었습니다. 이는 매출 확대나 자산 회전 속도의 증가보다는 비용 효율화 또는 수익성 높은 제품 및 서비스의 비중 확대를 통해 전체적인 수익 구조가 강화된 결과로 분석됩니다.