기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Regeneron Pharmaceuticals Inc., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
US$ 단위(단위: 천 달러), 주당 데이터 제외
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 9.76% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 3,801,018 | ||
| 1 | FCFF1 | 4,351,726 | = 3,801,018 × (1 + 14.49%) | 3,964,604 |
| 2 | FCFF2 | 4,866,486 | = 4,351,726 × (1 + 11.83%) | 4,039,169 |
| 3 | FCFF3 | 5,312,711 | = 4,866,486 × (1 + 9.17%) | 4,017,270 |
| 4 | FCFF4 | 5,658,557 | = 5,312,711 × (1 + 6.51%) | 3,898,152 |
| 5 | FCFF5 | 5,876,426 | = 5,658,557 × (1 + 3.85%) | 3,688,116 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 103,186,679 | = 5,876,426 × (1 + 3.85%) ÷ (9.76% – 3.85%) | 64,761,206 |
| Regeneron 자본의 내재가치 | 84,368,516 | |||
| 덜: 장기부채 및 금융리스부채(공정가치) | 2,296,000 | |||
| 보통주의 내재가치Regeneron | 82,072,516 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Regeneron | $782.84 | |||
| 현재 주가 | $614.73 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Regeneron Pharmaceuticals Inc., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 64,447,698 | 0.97 | 10.02% | |
| 장기부채 및 금융리스부채(공정가치) | 2,296,000 | 0.03 | 2.46% | = 2.74% × (1 – 10.32%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
1 US$ 단위 천
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 104,839,032 × $614.73
= $64,447,698,141.36
장기부채 및 금융리스부채(공정가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (13.90% + 7.70% + 5.90% + 10.70% + 13.40%) ÷ 5
= 10.32%
WACC = 9.76%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Regeneron Pharmaceuticals Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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2025 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 43,800 × (1 – 13.90%)
= 37,712
3 EBIT(1 – EITR)
= 순수입 + 이자 비용, 세후
= 4,504,900 + 37,712
= 4,542,612
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [4,542,612 – 414,312] ÷ 4,542,612
= 0.91
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 4,542,612 ÷ 33,962,800
= 13.38%
6 g = RR × ROIC
= 0.99 × 14.66%
= 14.49%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (66,743,698 × 9.76% – 3,801,018) ÷ (66,743,698 + 3,801,018)
= 3.85%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Regeneron부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위 천)
FCFF0 = 작년 Regeneron 잉여 현금 흐름 (US$ 단위 천)
WACC = Regeneron 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Regeneron Pharmaceuticals Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 14.49% |
| 2 | g2 | 11.83% |
| 3 | g3 | 9.17% |
| 4 | g4 | 6.51% |
| 5 이후 | g5 | 3.85% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.49% + (3.85% – 14.49%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.83%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.49% + (3.85% – 14.49%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.17%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.49% + (3.85% – 14.49%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.51%