자기자본 대비 잉여현금흐름의 현재 가치 (FCFE)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 잉여현금흐름(FCFE)은 일반적으로 부채 보유자에게 지급한 후 그리고 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 주식 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재주가(가치평가요약)
Super Micro Computer Inc., 자기자본 잉여 현금 흐름 (FCFE) 예측
주당 데이터를 제외한 수천 달러(US$)
| 년 | 값 | FCFEt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 15.72% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | 326,256 | ||
| 1 | FCFE1 | 372,073 | = 326,256 × (1 + 14.04%) | 321,515 |
| 2 | FCFE2 | 425,161 | = 372,073 × (1 + 14.27%) | 317,468 |
| 3 | FCFE3 | 486,780 | = 425,161 × (1 + 14.49%) | 314,088 |
| 4 | FCFE4 | 558,424 | = 486,780 × (1 + 14.72%) | 311,356 |
| 5 | FCFE5 | 641,869 | = 558,424 × (1 + 14.94%) | 309,252 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 94,354,446 | = 641,869 × (1 + 14.94%) ÷ (15.72% – 14.94%) | 45,459,860 |
| 보통주의 내재가치 Supermicro | 47,033,537 | |||
| 보통주의 내재가치 Supermicro 주당) | $840.89 | |||
| 현재 주가 | $857.44 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30).
1 자세히 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
| 가정 | ||
| LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.86% |
| 시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.52% |
| 보통주 Supermicro 의 체계적인 리스크 | βSMCI | 1.25 |
| Supermicro 보통주에 대한 필수 수익률3 | rSMCI | 15.72% |
1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).
2 자세히 보기 »
3 rSMCI = RF + βSMCI [E(RM) – RF]
= 4.86% + 1.25 [13.52% – 4.86%]
= 15.72%
FCFE 성장률 (g)
PRAT 모델에 의해 내재된 FCFE 성장률(g)
Super Micro Computer Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30), 10-K (보고 날짜: 2018-06-30).
2023 계산
1 회사는 배당금을 지급하지 않습니다
2 이익률 = 100 × 순수입 ÷ 순 매출
= 100 × 639,998 ÷ 7,123,482
= 8.98%
3 자산의 회전율 = 순 매출 ÷ 총 자산
= 7,123,482 ÷ 3,674,729
= 1.94
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ Total Super Micro Computer, Inc. 주주 지분
= 3,674,729 ÷ 1,972,005
= 1.86
5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 1.00 × 3.93% × 1.81 × 1.97
= 14.04%
단일 단계 모델에 의해 암시된 FCFE 성장률(g)
g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (47,959,474 × 15.72% – 326,256) ÷ (47,959,474 + 326,256)
= 14.94%
어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치 Supermicro (US$ 수천 달러)
FCFE0 = 지난해 수퍼마이크로의 자기자본 잉여현금흐름 (US$ 수천 달러)
r = Supermicro 보통주에 대한 필수 수익률
FCFE 성장률 (g) 예측
Super Micro Computer Inc., H-모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 14.04% |
| 2 | g2 | 14.27% |
| 3 | g3 | 14.49% |
| 4 | g4 | 14.72% |
| 5 이후 | g5 | 14.94% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.04% + (14.94% – 14.04%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.27%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.04% + (14.94% – 14.04%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.49%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.04% + (14.94% – 14.04%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.72%