Stock Analysis on Net
Microsoft Excel LibreOffice Calc

Apple Inc. (NASDAQ:AAPL)

자본에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치 (FCFE)

중간 난이도

할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. FCFE(Free Cash Flow to Equity)는 일반적으로 부채 보유자에게 지불하고 회사의 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.


내재가치(평가요약)

Apple Inc., 잉여현금흐름(FCFE) 예측

백만 달러(주당 데이터 제외)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
년도 FCFEt 또는 터미널 값 (TVt) 계산 현재 가치 14.81%
01 FCFE0 75,864
1 FCFE1 106,023 = 75,864 × (1 + 39.75%) 92,349
2 FCFE2 140,631 = 106,023 × (1 + 32.64%) 106,695
3 FCFE3 176,533 = 140,631 × (1 + 25.53%) 116,659
4 FCFE4 209,045 = 176,533 × (1 + 18.42%) 120,328
5 FCFE5 232,678 = 209,045 × (1 + 11.30%) 116,657
5 터미널 값 (TV5) 7,394,898 = 232,678 × (1 + 11.30%) ÷ (14.81%11.30%) 3,707,563
Apple 보통주의 내재가치 4,260,250
 
Apple 보통주의 내재가치(주당) $257.73
현재 주가 $145.86

원천: Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

부인 성명!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 있을 수 있으며 여기서는 생략합니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정 내재 주식 가치를 사용하려면 자신의 위험을 감수해야 합니다.


요구수익률 (r)

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가정
LT 국채 종합수익률1 RF 1.79%
시장 포트폴리오의 기대수익률2 E(RM) 11.72%
Apple 보통주의 체계적 위험 βAAPL 1.31
 
Apple 보통주의 요구수익률3 rAAPL 14.81%

원천: Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

1 만기가 도래하지 않았거나 10년 이내에 호출할 수 없는 모든 고정 이표 미 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중되지 않은 평균입니다(무위험 수익률 프록시).

2 자세히보다 »

3 rAAPL = RF + βAAPL [E(RM) – RF]
= 1.79% + 1.31 [11.72%1.79%]
= 14.81%


FCFE 성장률 (g)

PRAT 모델이 암시하는 FCFE 성장률( g)

Apple Inc., PRAT 모델

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평균 2020. 9. 26. 2019. 9. 28. 2018. 9. 29. 2017. 9. 30. 2016. 9. 24. 2015. 9. 26.
선택한 재무 데이터 (백만 달러)
배당금 및 배당금 등가물 선언 14,087  14,129  13,735  12,803  12,188  11,627 
순이익 57,411  55,256  59,531  48,351  45,687  53,394 
순 매출액 274,515  260,174  265,595  229,234  215,639  233,715 
총 자산 323,888  338,516  365,725  375,319  321,686  290,479 
주주 지분 65,339  90,488  107,147  134,047  128,249  119,355 
재무 비율
보유율1 0.75 0.74 0.77 0.74 0.73 0.78
이익률2 20.91% 21.24% 22.41% 21.09% 21.19% 22.85%
자산 회전율3 0.85 0.77 0.73 0.61 0.67 0.80
재무 레버리지 비율4 4.96 3.74 3.41 2.80 2.51 2.43
평균
보유율 0.75
이익률 21.62%
자산 회전율 0.74
재무 레버리지 비율 3.31
 
FCFE 성장률 (g)5 39.75%

원천: Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

2020 계산

1 보유율 = (순이익 – 배당금 및 배당금 등가물 선언) ÷ 순이익
= (57,41114,087) ÷ 57,411
= 0.75

2 이익률 = 100 × 순이익 ÷ 순 매출액
= 100 × 57,411 ÷ 274,515
= 20.91%

3 자산 회전율 = 순 매출액 ÷ 총 자산
= 274,515 ÷ 323,888
= 0.85

4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 주주 지분
= 323,888 ÷ 65,339
= 4.96

5 g = 보유율 × 이익률 × 자산 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.75 × 21.62% × 0.74 × 3.31
= 39.75%


단일 단계 모델에 의해 암시된 FCFE 성장률( g )

g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (2,411,090 × 14.81%75,864) ÷ (2,411,090 + 75,864)
= 11.30%

어디:
주식 시장 가치0 = Apple 보통주의 현재 시장 가치 (백만 달러)
FCFE0 = 작년 Apple의 자기자본으로의 잉여현금흐름 (백만 달러)
r = Apple 보통주의 요구수익률


FCFE 성장률( g ) 예측

Apple Inc., H-모델

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년도 gt
1 g1 39.75%
2 g2 32.64%
3 g3 25.53%
4 g4 18.42%
5 그 이후 g5 11.30%

원천: Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5

계산

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 39.75% + (11.30%39.75%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 32.64%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 39.75% + (11.30%39.75%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.53%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 39.75% + (11.30%39.75%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.42%