현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 현금 흐름의 가장 명확하고 간단한 척도인데, 이는 배당금이 투자자에게 직접 돌아가는 현금 흐름이기 때문입니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
년 | 값 | DPSt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 15.66% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.48 | ||
1 | DPS1 | 0.50 | = 0.48 × (1 + 4.41%) | 0.43 |
2 | DPS2 | 0.53 | = 0.50 × (1 + 6.53%) | 0.40 |
3 | DPS3 | 0.58 | = 0.53 × (1 + 8.65%) | 0.37 |
4 | DPS4 | 0.64 | = 0.58 × (1 + 10.76%) | 0.36 |
5 | DPS5 | 0.73 | = 0.64 × (1 + 12.88%) | 0.35 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 29.43 | = 0.73 × (1 + 12.88%) ÷ (15.66% – 12.88%) | 14.22 |
Hewlett Packard Enterprise 보통주의 내재가치(주당) | $16.14 | |||
현재 주가 | $19.48 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-10-31).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 Hewlett Packard Enterprise . 자세히 보기 »
면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.34% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.74% |
보통주의 체계적 위험Hewlett Packard Enterprise | βHPE | 1.20 |
Hewlett Packard Enterprise 보통주에 대한 필수 수익률3 | rHPE | 15.66% |
1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).
2 자세히 보기 »
3 rHPE = RF + βHPE [E(RM) – RF]
= 4.34% + 1.20 [13.74% – 4.34%]
= 15.66%
배당금 증가율 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-10-31), 10-K (보고 날짜: 2022-10-31), 10-K (보고 날짜: 2021-10-31), 10-K (보고 날짜: 2020-10-31), 10-K (보고 날짜: 2019-10-31), 10-K (보고 날짜: 2018-10-31).
2023 계산
1 유지율 = (HPE에 귀속되는 순이익(손실) – 현금 배당금 선언) ÷ HPE에 귀속되는 순이익(손실)
= (2,025 – 619) ÷ 2,025
= 0.69
2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × HPE에 귀속되는 순이익(손실) ÷ 순수익
= 100 × 2,025 ÷ 29,135
= 6.95%
3 자산의 회전율 = 순수익 ÷ 총 자산
= 29,135 ÷ 57,153
= 0.51
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ HPE 주주 총 지분
= 57,153 ÷ 21,182
= 2.70
5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.57 × 5.15% × 0.52 × 2.91
= 4.41%
Gordon 성장 모델에 내포된 배당금 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($19.48 × 15.66% – $0.48) ÷ ($19.48 + $0.48)
= 12.88%
어디:
P0 = 보통주 현재 주Hewlett Packard Enterprise
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 Hewlett Packard Enterprise
r = Hewlett Packard Enterprise 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 4.41% |
2 | g2 | 6.53% |
3 | g3 | 8.65% |
4 | g4 | 10.76% |
5 이후 | g5 | 12.88% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (12.88% – 4.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.53%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (12.88% – 4.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.65%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (12.88% – 4.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.76%