기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Procter & Gamble Co., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 9.54% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 14,758 | ||
| 1 | FCFF1 | 15,824 | = 14,758 × (1 + 7.22%) | 14,446 |
| 2 | FCFF2 | 16,895 | = 15,824 × (1 + 6.77%) | 14,081 |
| 3 | FCFF3 | 17,962 | = 16,895 × (1 + 6.32%) | 13,667 |
| 4 | FCFF4 | 19,016 | = 17,962 × (1 + 5.87%) | 13,209 |
| 5 | FCFF5 | 20,046 | = 19,016 × (1 + 5.42%) | 12,712 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 512,787 | = 20,046 × (1 + 5.42%) ÷ (9.54% – 5.42%) | 325,185 |
| P&G 자본의 내재가치 | 393,300 | |||
| 덜: 단기채무와 장기채무(공정가치) | 33,635 | |||
| 보통주의 내재가치P&G | 359,665 | |||
| 보통주의 내재가치(주당P&G | $154.46 | |||
| 현재 주가 | $147.68 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-06-30).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Procter & Gamble Co., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 343,887 | 0.91 | 10.21% | |
| 단기채무와 장기채무(공정가치) | 33,635 | 0.09 | 2.61% | = 3.22% × (1 – 18.95%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-06-30).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 2,328,598,978 × $147.68
= $343,887,497,071.04
단기 및 장기 부채(공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (20.30% + 20.20% + 19.70% + 17.80% + 18.50% + 17.20%) ÷ 6
= 18.95%
WACC = 9.54%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Procter & Gamble Co., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-06-30), 10-K (보고 날짜: 2024-06-30), 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30).
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2025 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 907 × (1 – 20.30%)
= 723
3 EBIT(1 – EITR)
= Procter & Gamble (P&G)에 귀속된 순이익 + 이자 비용, 세후
= 15,974 + 723
= 16,697
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [16,697 – 10,620] ÷ 16,697
= 0.36
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 16,697 ÷ 86,520
= 19.30%
6 g = RR × ROIC
= 0.38 × 19.01%
= 7.22%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (377,522 × 9.54% – 14,758) ÷ (377,522 + 14,758)
= 5.42%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = P&G부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 P&G 잉여현금흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = P&G 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Procter & Gamble Co., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 7.22% |
| 2 | g2 | 6.77% |
| 3 | g3 | 6.32% |
| 4 | g4 | 5.87% |
| 5 이후 | g5 | 5.42% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.22% + (5.42% – 7.22%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.77%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.22% + (5.42% – 7.22%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.32%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.22% + (5.42% – 7.22%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.87%