할인 현금 흐름(DCF) 평가 기술에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 투자자에게 직접 전달되는 현금 흐름이기 때문에 현금 흐름의 가장 깨끗하고 직접적인 척도입니다.
내재주가(가치평가요약)
년 | 값 | DPSt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 8.47% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 3.68 | ||
1 | DPS1 | 4.05 | = 3.68 × (1 + 10.17%) | 3.74 |
2 | DPS2 | 4.43 | = 4.05 × (1 + 9.14%) | 3.76 |
3 | DPS3 | 4.78 | = 4.43 × (1 + 8.11%) | 3.75 |
4 | DPS4 | 5.12 | = 4.78 × (1 + 7.08%) | 3.70 |
5 | DPS5 | 5.43 | = 5.12 × (1 + 6.05%) | 3.62 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 238.09 | = 5.43 × (1 + 6.05%) ÷ (8.47% – 6.05%) | 158.53 |
P&G 보통주의 내재가치(주당) | $177.10 | |||
현재 주가 | $161.29 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 P&G . 자세히 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.86% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.52% |
보통주의 체계적 위험P&G | βPG | 0.42 |
P&G 보통주에 대한 필수 수익률3 | rPG | 8.47% |
1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).
2 자세히 보기 »
3 rPG = RF + βPG [E(RM) – RF]
= 4.86% + 0.42 [13.52% – 4.86%]
= 8.47%
배당 성장률 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30), 10-K (보고 날짜: 2018-06-30).
2023 계산
1 유지율 = (프록터 앤 갬블(P&G)에 기인한 순이익 – 배당금과 배당금 등가물, 공통 – 배당금과 배당금 등가물, 선호) ÷ (프록터 앤 갬블(P&G)에 기인한 순이익 – 배당금과 배당금 등가물, 선호)
= (14,653 – 8,742 – 282) ÷ (14,653 – 282)
= 0.39
2 이익률 = 100 × (프록터 앤 갬블(P&G)에 기인한 순이익 – 배당금과 배당금 등가물, 선호) ÷ 순 매출
= 100 × (14,653 – 282) ÷ 82,006
= 17.52%
3 자산의 회전율 = 순 매출 ÷ 총 자산
= 82,006 ÷ 120,829
= 0.68
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 프록터 앤 갬블 (Procter & Gamble)에 기인 한 주주 지분
= 120,829 ÷ 46,777
= 2.58
5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.38 × 17.24% × 0.62 × 2.49
= 10.17%
Gordon 성장 모델에 의해 암시된 배당 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($161.29 × 8.47% – $3.68) ÷ ($161.29 + $3.68)
= 6.05%
어디:
P0 = 보통주 현재 주P&G
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 P&G
r = P&G 보통주에 대한 요구수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 10.17% |
2 | g2 | 9.14% |
3 | g3 | 8.11% |
4 | g4 | 7.08% |
5 이후 | g5 | 6.05% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.17% + (6.05% – 10.17%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.14%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.17% + (6.05% – 10.17%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.11%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.17% + (6.05% – 10.17%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.08%