현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 현금 흐름의 가장 명확하고 간단한 척도인데, 이는 배당금이 투자자에게 직접 돌아가는 현금 흐름이기 때문입니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
년 | 값 | DPSt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 9.12% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 4.08 | ||
1 | DPS1 | 4.56 | = 4.08 × (1 + 11.96%) | 4.18 |
2 | DPS2 | 5.05 | = 4.56 × (1 + 10.55%) | 4.24 |
3 | DPS3 | 5.51 | = 5.05 × (1 + 9.14%) | 4.24 |
4 | DPS4 | 5.93 | = 5.51 × (1 + 7.73%) | 4.18 |
5 | DPS5 | 6.31 | = 5.93 × (1 + 6.31%) | 4.08 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 238.81 | = 6.31 × (1 + 6.31%) ÷ (9.12% – 6.31%) | 154.34 |
P&G 보통주의 내재가치(주당) | $175.26 | |||
현재 주가 | $154.36 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-06-30).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 P&G . 자세히 보기 »
면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.88% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 14.88% |
보통주의 체계적 위험P&G | βPG | 0.42 |
P&G 보통주에 대한 필수 수익률3 | rPG | 9.12% |
1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).
2 자세히 보기 »
3 rPG = RF + βPG [E(RM) – RF]
= 4.88% + 0.42 [14.88% – 4.88%]
= 9.12%
배당금 증가율 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-06-30), 10-K (보고 날짜: 2024-06-30), 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30).
2025 계산
1 유지율 = (Procter & Gamble (P&G)에 귀속된 순이익 – 배당금 및 배당금 등가물, 공통 – 배당금 및 배당금 등가물, 선호) ÷ (Procter & Gamble (P&G)에 귀속된 순이익 – 배당금 및 배당금 등가물, 선호)
= (15,974 – 9,606 – 291) ÷ (15,974 – 291)
= 0.39
2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × (Procter & Gamble (P&G)에 귀속된 순이익 – 배당금 및 배당금 등가물, 선호) ÷ 순 매출액
= 100 × (15,974 – 291) ÷ 84,284
= 18.61%
3 자산의 회전율 = 순 매출액 ÷ 총 자산
= 84,284 ÷ 125,231
= 0.67
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ Procter & Gamble에 귀속되는 주주의 지분
= 125,231 ÷ 52,012
= 2.41
5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.40 × 17.99% × 0.66 × 2.52
= 11.96%
Gordon 성장 모델에 내포된 배당금 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($154.36 × 9.12% – $4.08) ÷ ($154.36 + $4.08)
= 6.31%
어디:
P0 = 보통주 현재 주P&G
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 P&G
r = P&G 보통주에 대한 요구수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 11.96% |
2 | g2 | 10.55% |
3 | g3 | 9.14% |
4 | g4 | 7.73% |
5 이후 | g5 | 6.31% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.96% + (6.31% – 11.96%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.55%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.96% + (6.31% – 11.96%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.14%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.96% + (6.31% – 11.96%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.73%