Stock Analysis on Net

Procter & Gamble Co. (NYSE:PG)

자기자본 대비 잉여현금흐름의 현재 가치 (FCFE) 

Microsoft Excel

할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 잉여현금흐름(FCFE)은 일반적으로 부채 보유자에게 지급한 후 그리고 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 주식 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.


내재주가(가치평가요약)

Procter & Gamble Co., 자기자본 잉여 현금 흐름 (FCFE) 예측

수백만 달러(주당 데이터 제외)

Microsoft Excel
FCFEt 또는 최종 값 (TVt) 계산 현재 값 8.25%
01 FCFE0 16,723
1 FCFE1 18,423 = 16,723 × (1 + 10.17%) 17,019
2 FCFE2 19,999 = 18,423 × (1 + 8.55%) 17,066
3 FCFE3 21,386 = 19,999 × (1 + 6.94%) 16,859
4 FCFE4 22,525 = 21,386 × (1 + 5.32%) 16,403
5 FCFE5 23,360 = 22,525 × (1 + 3.71%) 15,714
5 터미널 값 (TV5) 533,300 = 23,360 × (1 + 3.71%) ÷ (8.25%3.71%) 358,754
보통주의 내재가치P&G 441,815
 
보통주의 내재가치(주당P&G $187.76
현재 주가 $162.25

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30).

면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.


필요한 수익률 (r)

Microsoft Excel
가정
LT Treasury Composite의 수익률1 RF 4.42%
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 E(RM) 13.61%
보통주의 체계적 위험P&G βPG 0.42
 
P&G 보통주에 대한 필수 수익률3 rPG 8.25%

1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).

2 자세히 보기 »

3 rPG = RF + βPG [E(RM) – RF]
= 4.42% + 0.42 [13.61%4.42%]
= 8.25%


FCFE 성장률 (g)

PRAT 모델에 의해 내재된 FCFE 성장률(g)

Procter & Gamble Co., PRAT 모델

Microsoft Excel
평균의 2023. 6. 30. 2022. 6. 30. 2021. 6. 30. 2020. 6. 30. 2019. 6. 30. 2018. 6. 30.
엄선된 재무 데이터 (US$ (백만))
배당금과 배당금 등가물, 공통 8,742 8,514 8,020 7,551 7,256 7,057
배당금과 배당금 등가물, 선호 282 281 271 263 263 265
프록터 앤 갬블(P&G)에 기인한 순이익 14,653 14,742 14,306 13,027 3,897 9,750
순 매출 82,006 80,187 76,118 70,950 67,684 66,832
총 자산 120,829 117,208 119,307 120,700 115,095 118,310
프록터 앤 갬블 (Procter & Gamble)에 기인 한 주주 지분 46,777 46,589 46,378 46,521 47,194 52,293
재무 비율
유지율1 0.39 0.41 0.43 0.41 -1.00 0.26
이익률2 17.52% 18.03% 18.44% 17.99% 5.37% 14.19%
자산의 회전율3 0.68 0.68 0.64 0.59 0.59 0.56
재무 레버리지 비율4 2.58 2.52 2.57 2.59 2.44 2.26
평균
유지율 0.38
이익률 17.24%
자산의 회전율 0.62
재무 레버리지 비율 2.49
 
FCFE 성장률 (g)5 10.17%

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30), 10-K (보고 날짜: 2018-06-30).

2023 계산

1 유지율 = (프록터 앤 갬블(P&G)에 기인한 순이익 – 배당금과 배당금 등가물, 공통 – 배당금과 배당금 등가물, 선호) ÷ (프록터 앤 갬블(P&G)에 기인한 순이익 – 배당금과 배당금 등가물, 선호)
= (14,6538,742282) ÷ (14,653282)
= 0.39

2 이익률 = 100 × (프록터 앤 갬블(P&G)에 기인한 순이익 – 배당금과 배당금 등가물, 선호) ÷ 순 매출
= 100 × (14,653282) ÷ 82,006
= 17.52%

3 자산의 회전율 = 순 매출 ÷ 총 자산
= 82,006 ÷ 120,829
= 0.68

4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 프록터 앤 갬블 (Procter & Gamble)에 기인 한 주주 지분
= 120,829 ÷ 46,777
= 2.58

5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.38 × 17.24% × 0.62 × 2.49
= 10.17%


단일 단계 모델에 의해 암시된 FCFE 성장률(g)

g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (381,778 × 8.25%16,723) ÷ (381,778 + 16,723)
= 3.71%

어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치P&G (US$ (백만))
FCFE0 = 지난해 P&G 자기자본 잉여현금흐름 (US$ (백만))
r = P&G 보통주에 대한 요구수익률


FCFE 성장률 (g) 예측

Procter & Gamble Co., H-모델

Microsoft Excel
gt
1 g1 10.17%
2 g2 8.55%
3 g3 6.94%
4 g4 5.32%
5 이후 g5 3.71%

어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5

계산

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.17% + (3.71%10.17%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.55%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.17% + (3.71%10.17%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.94%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.17% + (3.71%10.17%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.32%