기업에 대한 잉여현금흐름의 현재 가치 (FCFF)
현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 기업에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 및 자본 공급자에 대한 지불 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Cintas Corp., FCFF(Free Cash Flow to the Firm) 예측
US$ 단위(단위: 천 달러), 주당 데이터 제외
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 16.07% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 1,750,579 | ||
| 1 | FCFF1 | 1,975,362 | = 1,750,579 × (1 + 12.84%) | 1,701,838 |
| 2 | FCFF2 | 2,233,031 | = 1,975,362 × (1 + 13.04%) | 1,657,441 |
| 3 | FCFF3 | 2,528,858 | = 2,233,031 × (1 + 13.25%) | 1,617,110 |
| 4 | FCFF4 | 2,869,027 | = 2,528,858 × (1 + 13.45%) | 1,580,597 |
| 5 | FCFF5 | 3,260,797 | = 2,869,027 × (1 + 13.66%) | 1,547,683 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 153,327,218 | = 3,260,797 × (1 + 13.66%) ÷ (16.07% – 13.66%) | 72,774,222 |
| Cintas 자본의 내재가치 | 80,878,891 | |||
| 덜: 부채 (공정가치) | 2,392,800 | |||
| 보통주의 내재가치Cintas | 78,486,091 | |||
| 보통주 Cintas 주의 내재가치(주당) | $194.49 | |||
| 현재 주가 | $198.05 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-05-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Cintas Corp., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 79,921,876 | 0.97 | 16.46% | |
| 부채 (공정가치) | 2,392,800 | 0.03 | 3.27% | = 4.00% × (1 – 18.19%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-05-31).
1 US$ 단위 천
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 403,543,932 × $198.05
= $79,921,875,732.60
부채 (공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (20.37% + 20.38% + 17.55% + 13.73% + 17.19% + 19.94%) ÷ 6
= 18.19%
WACC = 16.07%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Cintas Corp., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31), 10-K (보고 날짜: 2019-05-31).
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2024 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 100,740 × (1 – 20.37%)
= 80,219
3 EBIT(1 – EITR)
= 순수입 – 중단된 영업으로 인한 이익(손실), 세수 순 + 이자 비용, 세후
= 1,571,592 – 0 + 80,219
= 1,651,811
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [1,651,811 – 631,171] ÷ 1,651,811
= 0.62
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 1,651,811 ÷ 6,791,901
= 24.32%
6 g = RR × ROIC
= 0.64 × 20.12%
= 12.84%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (82,314,676 × 16.07% – 1,750,579) ÷ (82,314,676 + 1,750,579)
= 13.66%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Cintas부채와 자기자본의 현시점 공정가치 (US$ 단위 천)
FCFF0 = 작년 Cintas 잉여 현금 흐름은 회사에 있습니다. (US$ 단위 천)
WACC = 가중 평균 Cintas 자본 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Cintas Corp., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 12.84% |
| 2 | g2 | 13.04% |
| 3 | g3 | 13.25% |
| 4 | g4 | 13.45% |
| 5 이후 | g5 | 13.66% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.84% + (13.66% – 12.84%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.04%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.84% + (13.66% – 12.84%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.25%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.84% + (13.66% – 12.84%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.45%