Stock Analysis on Net

Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT)

배당금 할인 모델 (DDM) 

Microsoft Excel

현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 현금 흐름의 가장 명확하고 간단한 척도인데, 이는 배당금이 투자자에게 직접 돌아가는 현금 흐름이기 때문입니다.


내재 주식 가치(평가 요약)

Microsoft Corp., 주당 배당금(DPS) 예측

미국 달러$

Microsoft Excel
DPSt 또는 터미널 값 (TVt) 계산 현재 가치 12.90%
0 DPS01 2.93
1 DPS1 3.73 = 2.93 × (1 + 27.30%) 3.30
2 DPS2 4.61 = 3.73 × (1 + 23.51%) 3.61
3 DPS3 5.51 = 4.61 × (1 + 19.71%) 3.83
4 DPS4 6.39 = 5.51 × (1 + 15.92%) 3.94
5 DPS5 7.17 = 6.39 × (1 + 12.13%) 3.91
5 터미널 값 (TV5) 1,045.90 = 7.17 × (1 + 12.13%) ÷ (12.90%12.13%) 570.30
Microsoft 보통주의 내재가치(주당) $588.89
현재 주가 $427.51

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-06-30).

1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 Microsoft . 자세히 보기 »

면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.


필요한 수익률 (r)

Microsoft Excel
가정
LT Treasury Composite의 수익률1 RF 4.53%
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 E(RM) 13.73%
보통주의 체계적 위험Microsoft βMSFT 0.91
 
Microsoft 보통주에 필요한 수익률3 rMSFT 12.90%

1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).

2 자세히 보기 »

3 rMSFT = RF + βMSFT [E(RM) – RF]
= 4.53% + 0.91 [13.73%4.53%]
= 12.90%


배당금 증가율 (g)

PRAT 모델에 내재된 배당금 증가율(g)

Microsoft Corp., PRAT 모델

Microsoft Excel
평균의 2024. 6. 30. 2023. 6. 30. 2022. 6. 30. 2021. 6. 30. 2020. 6. 30. 2019. 6. 30.
선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러)
보통주 현금 배당금 22,293 20,226 18,552 16,871 15,483 14,103
순수입 88,136 72,361 72,738 61,271 44,281 39,240
수익 245,122 211,915 198,270 168,088 143,015 125,843
총 자산 512,163 411,976 364,840 333,779 301,311 286,556
주주의 자본 268,477 206,223 166,542 141,988 118,304 102,330
재무비율
유지율1 0.75 0.72 0.74 0.72 0.65 0.64
이익률(Profit margin ratio)2 35.96% 34.15% 36.69% 36.45% 30.96% 31.18%
자산의 회전율3 0.48 0.51 0.54 0.50 0.47 0.44
재무 레버리지 비율4 1.91 2.00 2.19 2.35 2.55 2.80
평균
유지율 0.70
이익률(Profit margin ratio) 34.23%
자산의 회전율 0.49
재무 레버리지 비율 2.30
 
배당금 증가율 (g)5 27.30%

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-06-30), 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30).

2024 계산

1 유지율 = (순수입 – 보통주 현금 배당금) ÷ 순수입
= (88,13622,293) ÷ 88,136
= 0.75

2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × 순수입 ÷ 수익
= 100 × 88,136 ÷ 245,122
= 35.96%

3 자산의 회전율 = 수익 ÷ 총 자산
= 245,122 ÷ 512,163
= 0.48

4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 주주의 자본
= 512,163 ÷ 268,477
= 1.91

5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.70 × 34.23% × 0.49 × 2.30
= 27.30%


Gordon 성장 모델에 내포된 배당금 성장률(g)

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($427.51 × 12.90% – $2.93) ÷ ($427.51 + $2.93)
= 12.13%

어디:
P0 = 보통주 현재 주Microsoft
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 Microsoft
r = Microsoft 보통주에 필요한 수익률


배당성장률(g) 전망

Microsoft Corp., H 모델

Microsoft Excel
gt
1 g1 27.30%
2 g2 23.51%
3 g3 19.71%
4 g4 15.92%
5 이후 g5 12.13%

어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5

계산

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.30% + (12.13%27.30%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.51%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.30% + (12.13%27.30%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.71%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.30% + (12.13%27.30%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.92%