경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
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경제적 이익
AT&T Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 세후 순영업이익 (NOPAT)1 | ||||||
| 자본 비용2 | ||||||
| 투자 자본3 | ||||||
| 경제적 이익4 | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= – × =
수익성과 자본 효율성 측면에서 변동성이 관찰되며, 전반적으로 자본 구조의 조정과 수익 회복 과정이 나타나고 있습니다.
- 영업 성과 분석
- 세후 순영업이익(NOPAT)은 2021년 32,698백만 달러에서 2022년 1,500백만 달러로 급격히 감소하였으나, 이후 점진적으로 회복하여 2025년에는 32,194백만 달러 수준에 도달했습니다. 이는 2022년에 일시적인 수익성 악화가 있었으나, 이후 다시 과거 수준의 영업 이익 창출 능력을 회복했음을 시사합니다.
- 자본 비용 및 투자 자본 추이
- 자본 비용은 2021년 7.04%에서 2024년 8.53%까지 전반적으로 상승하는 추세를 보였으며, 2025년에는 8.4%로 소폭 하락하며 높은 수준을 유지하고 있습니다. 투자 자본의 경우 2021년 439,195백만 달러에서 2022년 309,447백만 달러로 크게 감소한 이후, 310,000백만 달러에서 330,000백만 달러 사이의 범위에서 변동하며 안정화되는 양상을 보입니다.
- 경제적 이익 및 가치 창출
- 경제적 이익은 자본 비용의 상승과 투자 자본의 변동으로 인해 2022년부터 2024년까지 지속적으로 음수(-) 값을 기록했습니다. 특히 2022년에는 -22,153백만 달러로 최대 손실을 기록하며 투입된 자본 비용 대비 수익성이 낮았음을 보여줍니다. 그러나 2025년에는 3,865백만 달러의 양수(+) 값으로 전환되며, 다시 자본 비용을 상회하는 경제적 가치를 창출하기 시작한 것으로 분석됩니다.
종합적으로 볼 때, 대규모 자본 축소 이후 수익성을 회복하는 과정을 거쳤으며, 상승한 자본 비용 환경 속에서도 2025년에 이르러 다시 흑자 전환하며 재무적 효율성을 개선한 것으로 평가됩니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
AT&T Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 신용손실충당금 증감 추가.
3 AT&T에 귀속되는 순이익(손실)에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
4 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= × =
5 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
6 AT&T에 귀속되는 순이익(손실)에 세후 이자 비용 추가.
7 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
8 세후 투자 소득의 제거.
9 중단된 운영 제거.
최근 5년간의 재무 데이터 분석 결과, 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT) 모두 상당한 변동성을 보였습니다.
- 순이익
- 2021년에는 200억 8100만 달러의 순이익을 기록했지만, 2022년에는 -85억 2400만 달러의 손실로 급격히 감소했습니다. 2023년에는 144억 달러로 회복되었고, 2024년에는 109억 4800만 달러로 소폭 감소했습니다. 2025년에는 219억 5300만 달러로 다시 증가하여 5년 중 가장 높은 수준을 기록했습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- NOPAT은 2021년에 326억 9800만 달러로 가장 높았지만, 2022년에는 15억 달러로 크게 감소했습니다. 2023년에는 227억 4200만 달러로 회복되었고, 2024년에는 188억 2600만 달러로 감소했습니다. 2025년에는 321억 9400만 달러로 증가하여 2021년 수준에 근접했습니다.
순이익과 NOPAT 모두 2022년에 상당한 감소를 경험한 후 회복세를 보였습니다. 특히 2025년에는 두 지표 모두 5년 중 최고치를 기록하며 긍정적인 추세를 나타냈습니다. NOPAT은 순이익보다 변동성이 적었으며, 전반적으로 안정적인 수익 창출 능력을 보여주었습니다. 순이익의 변동성은 외부 요인이나 일회성 항목의 영향으로 해석될 수 있습니다.
현금 영업세
AT&T Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 소득세 비용 | ||||||
| 덜: 이연소득세비용(급여) | ||||||
| 더: 이자 비용으로 인한 세금 절감 | ||||||
| 덜: 투자 소득에 부과되는 세금 | ||||||
| 현금 영업세 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 몇 년간 소득세 비용은 변동성을 보였습니다. 2021년에는 5468백만 달러를 기록했으며, 2022년에는 3780백만 달러로 감소했습니다. 이후 2023년에는 4225백만 달러로 증가했고, 2024년에는 4445백만 달러로 소폭 상승했습니다. 하지만 2025년에는 3621백만 달러로 다시 감소하는 추세를 보였습니다.
- 소득세 비용
- 2021년에서 2022년 사이에는 상당한 감소가 있었으며, 이후 2023년과 2024년에 걸쳐 점진적인 증가세를 보이다가 2025년에 다시 감소했습니다. 이러한 변동성은 세법 변경, 수익 구조의 변화 또는 세무 전략의 조정과 관련이 있을 수 있습니다.
현금 영업세는 2021년 1603백만 달러에서 2022년 2134백만 달러로 증가했습니다. 2023년에는 4298백만 달러로 크게 증가했으며, 2024년에는 5277백만 달러로 더욱 증가했습니다. 그러나 2025년에는 2308백만 달러로 급격히 감소했습니다.
- 현금 영업세
- 2021년부터 2024년까지 꾸준히 증가하는 추세를 보였으나, 2025년에는 현저한 감소를 나타냈습니다. 이러한 증가는 사업 운영의 효율성 향상, 매출 증가 또는 자산 매각과 같은 요인에 기인할 수 있습니다. 반면, 2025년의 감소는 매출 감소, 운영 비용 증가 또는 자산 투자 증가와 관련이 있을 수 있습니다.
전반적으로 소득세 비용은 변동성을 유지하는 반면, 현금 영업세는 2025년까지 상당한 증가세를 보이다가 급격히 감소했습니다. 이러한 추세는 회사의 재무 성과와 운영 전략에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.
투자 자본
AT&T Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 AT&T에 귀속되는 주주의 자본에 대한 지분 등가물 추가.
5 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
6 공사중인 빼기.
7 투자 증권의 공제.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 규모는 상당한 변동성을 보였습니다. 2021년 말 202,321백만 달러에서 2022년 말 158,096백만 달러로 감소한 후, 2023년 말 158,423백만 달러로 소폭 증가했습니다. 2024년에는 다시 감소하여 144,456백만 달러를 기록했지만, 2025년에는 158,624백만 달러로 증가하는 추세를 보였습니다.
주주 지분은 2021년 말 166,332백만 달러에서 2022년 말 97,500백만 달러로 크게 감소했습니다. 이후 2023년 말 103,297백만 달러, 2024년 말 104,372백만 달러로 점진적으로 증가했으며, 2025년 말에는 110,533백만 달러로 더욱 증가했습니다. 이러한 추세는 주주 지분 규모가 회복되는 양상을 나타냅니다.
투자 자본은 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2021년 말 439,195백만 달러에서 2022년 말 309,447백만 달러로 감소했지만, 2023년 말 326,144백만 달러, 2024년 말 314,065백만 달러로 회복세를 보였습니다. 2025년 말에는 337,331백만 달러로 최고치를 기록했습니다. 이는 장기적인 투자 활동이 증가하고 있음을 시사합니다.
- 총 부채 및 임대
- 2021년에서 2025년 사이 변동성이 컸으며, 전반적으로 2021년 수준으로 회귀하는 경향을 보입니다.
- 주주 지분
- 2022년에 큰 폭으로 감소한 후 꾸준히 증가하는 추세를 보입니다.
- 투자 자본
- 2022년에 일시적으로 감소했지만, 전반적으로 증가하는 추세를 보이며 2025년에 최고치를 기록했습니다.
자본 비용
AT&T Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 무기한 우선주, 시리즈 A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 무기한 우선주, 시리즈 C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 무기한 우선주, 시리즈 A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 무기한 우선주, 시리즈 C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 무기한 우선주, 시리즈 A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 무기한 우선주, 시리즈 C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 무기한 우선주, 시리즈 A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 무기한 우선주, 시리즈 C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 무기한 우선주, 시리즈 A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 무기한 우선주, 시리즈 C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
AT&T Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 투자 자본2 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| T-Mobile US Inc. | ||||||
| Verizon Communications Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × ÷ =
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
수익성 및 자본 효율성 분석 결과, 경제적 이익과 스프레드 비율에서 상당한 변동성이 관찰되었다.
- 경제적 이익 및 스프레드 추이
- 2021년 양의 값을 기록했던 경제적 이익은 2022년에 급격히 감소하며 큰 폭의 적자로 전환되었다. 2023년과 2024년에도 마이너스 상태가 지속되며 변동성을 보였으나, 2025년에는 다시 양수로 전환되며 회복세를 나타냈다. 이러한 흐름은 경제적 스프레드 비율에서도 동일하게 관찰되며, 2022년 -7.16%로 최저점을 기록한 후 2025년 1.15%로 반등하였다.
- 투자 자본의 변동성
- 투자 자본은 2021년 439,195백만 달러에서 2022년 309,447백만 달러로 급격히 감소하며 자산 규모의 유의미한 축소가 이루어졌다. 2022년 이후 투자 자본은 314,065백만 달러에서 337,331백만 달러 사이의 범위에서 완만한 증감을 반복하며 일정 수준을 유지하고 있다.
종합적으로 분석할 때, 2022년을 기점으로 자본 규모의 대폭적인 조정이 수행되었으며, 수익성 지표가 저점을 지나 점진적으로 회복하여 2025년에 이르러 다시 경제적 가치를 창출하는 구조로 진입한 것으로 판단된다.
경제적 이익 마진 비율
AT&T Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 영업수익 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| T-Mobile US Inc. | ||||||
| Verizon Communications Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 영업수익
= 100 × ÷ =
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
수익성 및 경제적 가치 창출 능력을 분석한 결과, 특정 시점의 급격한 하락 이후 점진적인 회복세를 보이고 있는 것으로 분석됩니다.
- 영업수익 추이
- 2021년 1,688억 6,400만 달러에서 2022년 1,207억 4,100만 달러로 큰 폭의 감소가 관찰되었습니다. 이후 2023년부터 2025년까지 1,220억 달러에서 1,256억 달러 수준을 유지하며 완만한 회복 및 안정화 단계에 진입한 양상을 보입니다.
- 경제적 이익 변동
- 2021년 18억 달러의 흑자를 기록했으나, 2022년 -221억 5,300만 달러로 급감하며 심각한 적자로 전환되었습니다. 2023년과 2024년에도 각각 -11억 2,800만 달러와 -79억 7,500만 달러의 손실이 이어지며 변동성이 지속되었으나, 2025년에는 38억 6,500만 달러를 기록하며 다시 흑자 구조로 돌아섰습니다.
- 경제적 이익 마진 비율 분석
- 마진 비율은 2021년 1.07%에서 2022년 -18.35%로 급락하며 자본 효율성이 크게 저하되었습니다. 2023년 -0.92%와 2024년 -6.52%를 거치며 불안정한 흐름을 보였으나, 2025년에는 3.08%로 반등하며 분석 기간 중 가장 높은 수익 효율성을 달성하였습니다.
전체적인 추세를 종합하면, 2022년에 발생한 급격한 실적 악화 이후 수익 규모와 경제적 가치가 하향 조정되었으나, 지속적인 효율성 개선을 통해 2025년에는 영업수익의 증가와 함께 경제적 이익의 양(+)의 전환을 이룬 것으로 평가됩니다.