경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
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경제적 이익
AT&T Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 세후 순영업이익 (NOPAT)1 | ||||||
| 자본 비용2 | ||||||
| 투자 자본3 | ||||||
| 경제적 이익4 | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= – × =
전반적인 재무 추세 분석 결과, 수익성과 가치 창출 능력이 기간별로 상당한 변동성을 나타내고 있다.
- 세후 순영업이익(NOPAT)의 변동
- 2021년 32,698백만 달러에서 2022년 1,500백만 달러로 급격히 감소하였으나, 2023년 22,742백만 달러로 회복세를 보였다. 이후 2024년 18,826백만 달러로 소폭 하락했다가 2025년에는 32,194백만 달러까지 다시 증가하는 흐름을 보이며 수익성이 회복되는 양상을 띠고 있다.
- 투자 자본 및 자본 비용의 추세
- 투자 자본은 2021년 439,195백만 달러에서 2022년 309,447백만 달러로 대폭 축소되었으며, 이후 310,000백만 달러에서 330,000백만 달러 사이의 수준을 유지하며 완만하게 변동하고 있다. 자본 비용은 2021년 7.02%에서 2024년 8.52%까지 전반적인 상승 추세를 보였으며, 이는 자본 조달 비용의 부담이 증가했음을 의미한다.
- 경제적 이익의 분석
- 경제적 이익은 2021년 1,852백만 달러의 정(+)의 수치를 기록했으나, 2022년부터 2024년까지는 연속적으로 부(-)의 값을 기록하였다. 특히 2022년에는 -22,112백만 달러로 최저치를 기록하며 투자 자본 비용을 상회하는 수익 창출에 어려움을 겪은 것으로 분석된다. 다만, 2025년에는 3,917백만 달러로 다시 전환되며 가치 창출 단계로 복귀하는 흐름을 보인다.
요약하자면, 투자 자본의 규모를 축소하고 세후 순영업이익을 회복시킴으로써, 상승한 자본 비용의 압박을 극복하고 경제적 이익을 다시 정(+)의 상태로 전환시키는 과정에 있는 것으로 평가된다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
AT&T Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 신용손실충당금 증감 추가.
3 AT&T에 귀속되는 순이익(손실)에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
4 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= × =
5 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
6 AT&T에 귀속되는 순이익(손실)에 세후 이자 비용 추가.
7 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
8 세후 투자 소득의 제거.
9 중단된 운영 제거.
최근 5년간의 재무 데이터 분석 결과, 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT) 모두 상당한 변동성을 보였습니다.
- 순이익
- 2021년에는 200억 8100만 달러의 순이익을 기록했지만, 2022년에는 -85억 2400만 달러의 손실로 급격히 감소했습니다. 2023년에는 144억 달러로 회복되었고, 2024년에는 109억 4800만 달러로 소폭 감소했습니다. 2025년에는 219억 5300만 달러로 다시 증가하여 5년 중 가장 높은 수준을 기록했습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- NOPAT은 2021년에 326억 9800만 달러로 가장 높았지만, 2022년에는 15억 달러로 크게 감소했습니다. 2023년에는 227억 4200만 달러로 회복되었고, 2024년에는 188억 2600만 달러로 감소했습니다. 2025년에는 321억 9400만 달러로 증가하여 2021년 수준에 근접했습니다.
순이익과 NOPAT 모두 2022년에 상당한 감소를 경험한 후 회복세를 보였습니다. 특히 2025년에는 두 지표 모두 5년 중 최고치를 기록하며 긍정적인 추세를 나타냈습니다. NOPAT은 순이익보다 변동성이 적었으며, 전반적으로 안정적인 수익 창출 능력을 보여주었습니다. 순이익의 변동성은 외부 요인이나 일회성 항목의 영향으로 해석될 수 있습니다.
현금 영업세
AT&T Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 소득세 비용 | ||||||
| 덜: 이연소득세비용(급여) | ||||||
| 더: 이자 비용으로 인한 세금 절감 | ||||||
| 덜: 투자 소득에 부과되는 세금 | ||||||
| 현금 영업세 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 몇 년간 소득세 비용은 변동성을 보였습니다. 2021년에는 5468백만 달러를 기록했으며, 2022년에는 3780백만 달러로 감소했습니다. 이후 2023년에는 4225백만 달러로 증가했고, 2024년에는 4445백만 달러로 소폭 상승했습니다. 하지만 2025년에는 3621백만 달러로 다시 감소하는 추세를 보였습니다.
- 소득세 비용
- 2021년에서 2022년 사이에는 상당한 감소가 있었으며, 이후 2023년과 2024년에 걸쳐 점진적인 증가세를 보이다가 2025년에 다시 감소했습니다. 이러한 변동성은 세법 변경, 수익 구조의 변화 또는 세무 전략의 조정과 관련이 있을 수 있습니다.
현금 영업세는 2021년 1603백만 달러에서 2022년 2134백만 달러로 증가했습니다. 2023년에는 4298백만 달러로 크게 증가했으며, 2024년에는 5277백만 달러로 더욱 증가했습니다. 그러나 2025년에는 2308백만 달러로 급격히 감소했습니다.
- 현금 영업세
- 2021년부터 2024년까지 꾸준히 증가하는 추세를 보였으나, 2025년에는 현저한 감소를 나타냈습니다. 이러한 증가는 사업 운영의 효율성 향상, 매출 증가 또는 자산 매각과 같은 요인에 기인할 수 있습니다. 반면, 2025년의 감소는 매출 감소, 운영 비용 증가 또는 자산 투자 증가와 관련이 있을 수 있습니다.
전반적으로 소득세 비용은 변동성을 유지하는 반면, 현금 영업세는 2025년까지 상당한 증가세를 보이다가 급격히 감소했습니다. 이러한 추세는 회사의 재무 성과와 운영 전략에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.
투자 자본
AT&T Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 AT&T에 귀속되는 주주의 자본에 대한 지분 등가물 추가.
5 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
6 공사중인 빼기.
7 투자 증권의 공제.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 규모는 상당한 변동성을 보였습니다. 2021년 말 202,321백만 달러에서 2022년 말 158,096백만 달러로 감소한 후, 2023년 말 158,423백만 달러로 소폭 증가했습니다. 2024년에는 다시 감소하여 144,456백만 달러를 기록했지만, 2025년에는 158,624백만 달러로 증가하는 추세를 보였습니다.
주주 지분은 2021년 말 166,332백만 달러에서 2022년 말 97,500백만 달러로 크게 감소했습니다. 이후 2023년 말 103,297백만 달러, 2024년 말 104,372백만 달러로 점진적으로 증가했으며, 2025년 말에는 110,533백만 달러로 더욱 증가했습니다. 이러한 추세는 주주 지분 규모가 회복되는 양상을 나타냅니다.
투자 자본은 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2021년 말 439,195백만 달러에서 2022년 말 309,447백만 달러로 감소했지만, 2023년 말 326,144백만 달러, 2024년 말 314,065백만 달러로 회복세를 보였습니다. 2025년 말에는 337,331백만 달러로 최고치를 기록했습니다. 이는 장기적인 투자 활동이 증가하고 있음을 시사합니다.
- 총 부채 및 임대
- 2021년에서 2025년 사이 변동성이 컸으며, 전반적으로 2021년 수준으로 회귀하는 경향을 보입니다.
- 주주 지분
- 2022년에 큰 폭으로 감소한 후 꾸준히 증가하는 추세를 보입니다.
- 투자 자본
- 2022년에 일시적으로 감소했지만, 전반적으로 증가하는 추세를 보이며 2025년에 최고치를 기록했습니다.
자본 비용
AT&T Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 무기한 우선주, 시리즈 A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 무기한 우선주, 시리즈 C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 무기한 우선주, 시리즈 A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 무기한 우선주, 시리즈 C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 무기한 우선주, 시리즈 A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 무기한 우선주, 시리즈 C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 무기한 우선주, 시리즈 A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 무기한 우선주, 시리즈 C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.000% 무기한 우선주, 시리즈 A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.750% 무기한 우선주, 시리즈 C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
AT&T Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 투자 자본2 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| T-Mobile US Inc. | ||||||
| Verizon Communications Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × ÷ =
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
경제적 이익과 투자 자본의 변동 추이를 통해 수익성과 자본 효율성을 분석한 결과, 전반적으로 큰 변동성을 보이다가 최근 회복세로 전환된 흐름이 관찰됩니다.
- 경제적 이익 및 스프레드 비율 추이
- 경제적 이익은 2021년 양수를 기록했으나 2022년에 급격히 하락하여 큰 폭의 마이너스를 기록하였습니다. 2023년과 2024년에도 음수 상태가 지속되었으나, 2025년에 이르러 다시 양수로 전환되며 수익성이 회복되었습니다. 이와 궤를 같이하여 경제적 스프레드 비율 또한 2021년 0.42%에서 2022년 -7.15%로 급락한 후, 변동을 거듭하다 2025년 1.16%로 반등하며 자본 비용 대비 수익 창출 능력이 개선된 것으로 나타났습니다.
- 투자 자본의 변동 양상
- 투자 자본은 2021년 4,391억 9,500만 달러에서 2022년 3,094억 4,700만 달러로 대폭 감소하였습니다. 이후 2023년부터 2025년까지는 3,100억 달러에서 3,300억 달러 수준을 유지하며 상대적으로 안정적인 추세를 보였으며, 2025년에는 3,373억 3,100만 달러로 소폭 증가하며 자본 규모가 다시 확대되는 경향을 보였습니다.
종합적으로 볼 때, 2022년을 기점으로 자본 규모의 급격한 축소와 함께 수익성 지표가 일시적으로 악화되는 패턴이 나타났습니다. 그러나 이후 자본 규모가 하향 안정화된 상태에서 경제적 스프레드 비율이 점진적으로 상승하였고, 결과적으로 2025년에는 경제적 이익이 다시 양의 값으로 전환되며 효율적인 자본 운용 단계로 진입한 것으로 분석됩니다.
경제적 이익 마진 비율
AT&T Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 영업수익 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| T-Mobile US Inc. | ||||||
| Verizon Communications Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 영업수익
= 100 × ÷ =
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
영업수익과 경제적 이익 및 관련 마진 비율을 중심으로 분석한 결과는 다음과 같습니다.
- 영업수익의 변화 추이
- 2021년 1,688억 6,400만 달러였던 영업수익은 2022년 1,207억 4,100만 달러로 급격히 감소하였습니다. 이후 2023년부터 2025년까지는 1,223억 달러에서 1,256억 달러 수준을 유지하며 완만한 회복세와 함께 안정화 단계에 진입한 것으로 보입니다.
- 경제적 이익의 변동성
- 경제적 이익은 2021년 18억 5,200만 달러의 흑자를 기록했으나, 2022년 -221억 1,200만 달러로 급락하며 대규모 손실이 발생했습니다. 2023년과 2024년에도 각각 -10억 8,800만 달러와 -79억 2,600만 달러의 손실이 지속되며 변동성을 보였으나, 2025년에는 39억 1,700만 달러로 반등하며 다시 흑자로 전환되었습니다.
- 경제적 이익 마진 비율의 추세
- 마진 비율은 경제적 이익의 흐름과 일치하는 양상을 보입니다. 2021년 1.1%에서 2022년 -18.31%로 크게 하락하며 수익성이 급격히 악화되었습니다. 이후 2023년 -0.89%, 2024년 -6.48%를 기록하며 불안정한 흐름을 보이다가, 2025년에는 3.12%를 기록하며 회복세를 나타냈습니다.
분석 결과, 2022년에 영업수익의 급감과 함께 수익성이 최저점으로 떨어지는 급격한 하락기가 있었으나, 이후 외형 규모를 일정 수준으로 유지하며 점진적으로 수익성을 회복하여 2025년에는 경제적 이익과 마진 비율 모두 양수로 전환되는 패턴이 관찰됩니다.