듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
AT&T Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | |||
| 2023. 12. 31. | = | × | |||
| 2022. 12. 31. | = | × | |||
| 2021. 12. 31. | = | × | |||
| 2020. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2020년에는 -0.98%로, 자산을 활용한 수익성이 부정적임을 보여주었으며, 이후 2021년에는 3.64%로 크게 개선되어 수익성이 회복됨을 시사하였다. 2022년에는 다시 -2.12%로 하락하며 수익성 둔화를 겪었으나, 2023년에는 다시 강한 회복세를 보여 3.54%, 2024년에도 2.77%로 긍정적인 수익성을 유지하고 있다. 이러한 변화는 수익성의 변동성을 반영하였으며, 최근 몇 년간의 실적 개선이 일부 유지되고 있음을 보여준다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2020년 3.25에서 2022년 4.13까지 상승한 후, 2023년에는 3.94, 2024년에는 3.78로 다소 하락하는 양상을 보이고 있다. 이는 회사가 재무 구조를 조정하거나 부채 수준을 일부 감축하는 과정에서 나타난 것으로 해석할 수 있다. 전반적으로 일정 수준의 재무 레버리지가 유지되고 있으며, 재무 안정성과 관련된 변화가 크지 않은 것으로 보인다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 2020년에는 -3.2%로 낮은 자기자본이익률을 기록하였으며, 이후 2021년에는 12.07%로 급증하여 자기자본의 효율성이 크게 향상됨을 보여주었다. 2022년에는 다시 -8.74%로 하락하였지만, 2023년에는 13.94%, 2024년에는 10.49%로 회복세를 유지하고 있다. 이는 회사의 자기자본을 활용한 수익이 최근 몇 년간 강하게 반등하고 있음을 시사한다. 다만, 일부 연도에는 부정적인 수익률이 나타났던 점을 주의할 필요가 있다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
AT&T Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2023. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년과 2022년에는 적자를 기록하며 부정적인 수익성을 보인 반면, 2021년과 2023년에는 각각 두 자리 수의 흑자를 기록하여 수익성이 크게 개선된 모습을 보여줍니다. 특히 2021년에는 11.89%의 높은 순이익률을 기록하였으며, 2024년에도 8.95%로 안정적인 이익률을 유지하고 있습니다. 이러한 추세는 수익성의 변동성을 나타내지만, 최근 몇 년간 수익성 회복이 지속되고 있음을 시사합니다.
- 자산회전율
- 2020년부터 2024년까지 소폭의 변화만을 보여주고 있으며, 전반적으로 0.3 내외의 안정된 수준을 유지하고 있습니다. 이는 일정한 자산 활용효율성을 보여주는 것으로, 자산에 대한 매출 생성 능력이 크게 변하지 않았음을 의미합니다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2020년 3.25에서 2022년 4.13으로 상승한 후, 2023년과 2024년에 다소 하락하는 경향을 보입니다. 이는 부채의 비중이 일시적으로 늘었다가, 이후 일부 축소되었음을 시사하며, 재무구조의 조정 및 부채 부담 관리 측면에서 변화가 있었던 것으로 해석됩니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2020년 마이너스(-3.2%)였던 것이 2021년에 12.07%로 크게 회복된 후, 2022년에는 부정적인 -8.74%로 다시 하락하는 모습을 보입니다. 이후 2023년과 2024년에 각각 13.94%와 10.49%로 회복되며, 투자자산에 대한 수익률이 높아지고 있는 것으로 분석됩니다. 다만, 2022년의 부정적 수치는 변동성을 보여주며, 이익률의 일시적 하락 또는 손실을 반영하는 것으로 보입니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
AT&T Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2021년과 2023년에는 각각 0.79와 0.77로 나타났으며, 2024년에는 소폭 하락하여 0.71을 기록하였습니다. 이러한 변화는 전체적으로 세금 부담률이 안정적으로 유지되고 있음을 시사하나, 2024년의 하락은 세금 부담이 일부 완화되었거나 세무 전략의 변경을 반영할 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 2020년에는 -1.13으로 부정적인 수치를 기록하였으며, 이후 2021년에는 0.79로 상승하였고, 2022년에는 -3.48로 다시 감소하였으며, 2023년과 2024년에는 각각 0.74와 0.69로 나타났습니다. 이자부담비율의 변동은 기업의 이자 비용과 수익성 간의 관계 변화 또는 차입 구조의 변화에 영향을 받은 것으로 보입니다. 양의 값 전환은 이자 부담이 증가했음을 의미하며, 이후에는 다시 감소하는 추세를 나타내고 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 전반적으로 상당한 변동성을 보여줍니다. 2020년 2.16%, 2021년 19.21%의 증가 후 2022년에는 1.13%로 크게 하락하였으며, 2023년에는 20.69%, 2024년 18.11%로 회복 또는 유사한 수준을 유지하는 모습입니다. 이러한 패턴은 수익성의 일시적 저하와 이후 회복을 반영하며, 수익성 향상 노력이나 시장 상황의 변화가 영향을 미친 것으로 볼 수 있습니다.
- 자산회전율
- 2020년부터 2024년까지 거의 일정한 수준(약 0.3~0.33)을 유지하며, 기업의 자산 활용도에는 큰 변동이 없음을 보여줍니다. 이는 자산의 효율적 운용이 일정 수준 유지됨을 시사합니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2020년 3.25에서 2022년 4.13까지 상승하였으며, 이후 2023년에는 3.94, 2024년에는 3.78로 약간의 하락을 경험하였습니다. 이는 기업의 부채 수준이 일정 수준 이상 유지되면서도 일시적으로 증가하는 추세를 보였음을 의미하며, 레버리지의 조정이 일정 기간 지속되어 왔음을 보여줍니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 이 지표는 상당히 변동적입니다. 2020년에는 -3.2%로 부정적이었으나, 2021년 12.07%로 크게 개선되었고 2022년에는 -8.74%로 다시 하락하였으며, 이후 2023년 13.94%, 2024년 10.49%로 회복 또는 유지되는 모습을 보입니다. 이러한 변동은 수익성과 자본 효율의 일시적 변화, 또는 재무구조 조정에 따른 것으로 해석할 수 있으며, 회사는 전반적으로 이익 창출 능력을 높이기 위해 노력을 지속하고 있는 것으로 판단됩니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
AT&T Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | |||
| 2023. 12. 31. | = | × | |||
| 2022. 12. 31. | = | × | |||
| 2021. 12. 31. | = | × | |||
| 2020. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년에는 마이너스(-3.01%)의 순이익률을 보여 손실을 기록했으며, 이후 2021년에 11.89%로 급증하며 수익성이 개선된 것으로 나타났다. 2022년에는 다시 손실을 기록하여 -7.06%로 하락했으나, 2023년과 2024년에는 각각 11.76%와 8.95%의 양호한 수익률을 보여 수익성 회복과 안정세를 보이고 있다. 이와 같은 변동은 회사의 수익성 측면에서 불안정한 시기와 회복 국면을 교차하는 모습을 보여준다.
- 자산회전율
- 2020년부터 2024년까지 자산회전율은 다소 안정적인 범위 내에서 0.3 ~ 0.33 사이를 유지하고 있다. 2020년에는 0.33이었으며, 이후 2021년과 2022년에는 각각 0.31과 0.3으로 약간 하락하였다가 2024년에는 다시 0.31로 소폭 상승하였다. 이 수치는 회사가 자산을 효율적으로 활용하여 매출을 창출하는 정도가 일정한 수준임을 시사한다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2020년에는 -0.98%로 손실을 기록했으나, 2021년에는 3.64%로 큰 폭의 개선을 보여 수익성을 확보하였다. 2022년 다시 -2.12%로 하락했으나, 2023년과 2024년 각각 3.54%와 2.77%로 회복되면서, 전반적으로는 수익률이 회복되는 양상을 보이고 있다. 이 패턴은 손실 시기와 수익성 회복 시기를 반복하면서 기업의 경영성과가 변동성을 보임을 나타낸다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
AT&T Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2023. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2021년 이후로 세금 부담 비율은 전반적으로 안정된 경향을 보이며, 2022년에는 일정 수준이 유지되다가 2024년에는 약간 낮아졌습니다. 이는 세금 부담이 비교적 일정하거나 점진적인 변화에 따른 조정임을 시사합니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2020년에는 음수(-1.13)로 나타났으며, 이는 이자 비용이 수익보다 높았거나 기타 특별한 재무 구조적 요소를 반영할 수 있습니다. 이후 2021년부터 2024년까지는 양수로 전환되면서 안정된 수준을 유지하고 있으며, 2022년에는 다소 증가했으나 곧 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 전반적으로 채무 구조와 재무 레버리지에 대한 변화가 있었던 것으로 해석됩니다.
- EBIT 마진 비율
- 2021년에 급증하여 19.21%를 기록하였으며, 이후 2022년에는 급격히 1.13%로 하락했습니다. 이후 2023년과 2024년에 각각 20.69%와 18.11%로 복구되는 모습을 보여, 수익성 측면에서 상당한 변동성을 보이고 있습니다. 이러한 변화는 시장환경 또는 운영 효율성의 변화와 관련될 수 있습니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 대체로 안정된 수준(약 0.3) 범위 내에서 유지되고 있으며, 2020년에서 2024년까지 큰 변동이 없습니다. 이는 자산을 활용한 매출 창출의 효율성이 비교적 일정하게 유지되고 있음을 보여줍니다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2021년과 2023년에 각각 3.64%와 3.54%로 긍정적인 수치를 기록하였으나, 2020년과 2022년에는 각각 -0.98%와 -2.12%로 부정적인 결과를 나타냈습니다. 2024년에는 2.77%로 다소 회복하는 모습을 보여, 전반적으로 자산을 통한 수익률은 변동성을 보이나 최근에는 개선되고 있는 것으로 판단됩니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
AT&T Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2023. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2021년과 2023년 사이에 세금 부담 비율이 각각 0.79와 0.77로 지속적으로 유지되었으며, 2024년에는 약간 낮아져 0.71로 감소하는 경향을 보이고 있다. 이는 세금 비용이 전체 수익에서 차지하는 비율이 비교적 안정적이면서 소폭 하락하는 흐름을 나타낸다. 이러한 변화는 기업의 과세 정책 또는 세무 전략의 조정에 따른 것으로 해석될 수 있다.
- 이자부담비율
- 2020년의 이자부담비율은 -1.13으로 부정적 수치를 보였다가 2021년에는 0.79로 흑자로 전환되었다. 이후 2022년에는 다시 -3.48로 하락하였으며, 2023년과 2024년에는 각각 0.74와 0.69로 흑자 수준을 회복하는 양상을 보여준다. 이 패턴은 기업의 이자 비용이 변동성을 보이면서, 특정 연도에는 이자 부담이 높았음을 시사한다. 그러나 최근에는 안정적인 수준으로 회복되고 있다.
- EBIT 마진 비율
- 2020년은 2.16%였으나 2021년에 급증하여 19.21%를 기록하였다. 이후 2022년에는 1.13%로 급락하였으며, 2023년에는 다시 20.69%로 회복되고, 2024년에는 18.11%로 유지되고 있다. 전반적으로 EBIT 마진이 2021년과 2023년에 큰 폭으로 향상되었으며, 기업의 영업이익률이 높은 수준을 유지하는 데 성공한 것으로 보인다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년에는 -3.01%로 적자를 기록했으나, 2021년에는 11.89%로 흑자로 전환되었다. 이후 2022년에는 다시 -7.06%의 적자로 돌아섰으며, 2023년과 2024년에는 각각 11.76%와 8.95%로 회복세를 보였다. 이와 같은 fluctuation은 순이익률이 변동성을 갖고 있으나, 최근에는 안정적인 흑자 수준을 유지하는 모습이다. 이는 기업의 수익성이 일시적 또는 지속적인 개선에 대한 잠정적 신호를 시사한다.