기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Broadcom Inc., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 18.65% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 29,025 | ||
| 1 | FCFF1 | 29,221 | = 29,025 × (1 + 0.68%) | 24,629 |
| 2 | FCFF2 | 30,609 | = 29,221 × (1 + 4.75%) | 21,744 |
| 3 | FCFF3 | 33,310 | = 30,609 × (1 + 8.82%) | 19,943 |
| 4 | FCFF4 | 37,605 | = 33,310 × (1 + 12.90%) | 18,976 |
| 5 | FCFF5 | 43,986 | = 37,605 × (1 + 16.97%) | 18,707 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 3,063,724 | = 43,986 × (1 + 16.97%) ÷ (18.65% – 16.97%) | 1,303,011 |
| Broadcom 자본의 내재가치 | 1,407,010 | |||
| 덜: 8.00% 필수 전환우선주, 시리즈 A, 액면가 $0.001(공정 가치) | 0 | |||
| 덜: 부채 (공정가치) | 64,609 | |||
| 보통주의 내재가치Broadcom | 1,342,401 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Broadcom | $282.16 | |||
| 현재 주가 | $411.35 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-11-02).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Broadcom Inc., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 1,957,031 | 0.97 | 19.14% | |
| 8.00% 필수 전환우선주, 시리즈 A, 액면가 $0.001(공정 가치) | 0 | 0.00 | 0.00% | |
| 부채 (공정가치) | 64,609 | 0.03 | 3.83% | = 4.54% × (1 – 15.73%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-11-02).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 4,757,580,198 × $411.35
= $1,957,030,614,447.30
부채 (공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (21.00% + 37.80% + 6.70% + 7.50% + 0.40% + 21.00%) ÷ 6
= 15.73%
WACC = 18.65%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Broadcom Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-11-02), 10-K (보고 날짜: 2024-11-03), 10-K (보고 날짜: 2023-10-29), 10-K (보고 날짜: 2022-10-30), 10-K (보고 날짜: 2021-10-31), 10-K (보고 날짜: 2020-11-01).
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2025 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 3,210 × (1 – 21.00%)
= 2,536
3 EBIT(1 – EITR)
= 순수입 – 영업 중단으로 인한 손실, 순 소득세 + 이자 비용, 세후
= 23,126 – 0 + 2,536
= 25,662
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [25,662 – 13,678] ÷ 25,662
= 0.47
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 25,662 ÷ 146,428
= 17.53%
6 g = RR × ROIC
= 0.05 × 14.94%
= 0.68%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (2,021,640 × 18.65% – 29,025) ÷ (2,021,640 + 29,025)
= 16.97%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Broadcom부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 Broadcom 회사에 대한 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = Broadcom 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Broadcom Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 0.68% |
| 2 | g2 | 4.75% |
| 3 | g3 | 8.82% |
| 4 | g4 | 12.90% |
| 5 이후 | g5 | 16.97% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.68% + (16.97% – 0.68%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.75%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.68% + (16.97% – 0.68%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.82%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.68% + (16.97% – 0.68%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.90%