기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Qualcomm Inc., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 16.43% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 13,104 | ||
| 1 | FCFF1 | 14,976 | = 13,104 × (1 + 14.29%) | 12,863 |
| 2 | FCFF2 | 16,925 | = 14,976 × (1 + 13.01%) | 12,485 |
| 3 | FCFF3 | 18,913 | = 16,925 × (1 + 11.74%) | 11,983 |
| 4 | FCFF4 | 20,894 | = 18,913 × (1 + 10.47%) | 11,369 |
| 5 | FCFF5 | 22,816 | = 20,894 × (1 + 9.20%) | 10,664 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 344,664 | = 22,816 × (1 + 9.20%) ÷ (16.43% – 9.20%) | 161,084 |
| Qualcomm 자본의 내재가치 | 220,448 | |||
| 덜: 부채 (공정가치) | 14,200 | |||
| 보통주의 내재가치Qualcomm | 206,248 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Qualcomm | $192.57 | |||
| 현재 주가 | $171.57 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-28).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Qualcomm Inc., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 183,751 | 0.93 | 17.33% | |
| 부채 (공정가치) | 14,200 | 0.07 | 4.74% | = 5.12% × (1 – 7.40%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-28).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 1,071,000,000 × $171.57
= $183,751,470,000.00
부채 (공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (56.00% + 2.00% + 1.00% + 13.00% + 12.00% + 9.00%) ÷ 6
= 7.40%
WACC = 16.43%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Qualcomm Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-28), 10-K (보고 날짜: 2024-09-29), 10-K (보고 날짜: 2023-09-24), 10-K (보고 날짜: 2022-09-25), 10-K (보고 날짜: 2021-09-26), 10-K (보고 날짜: 2020-09-27).
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2025 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 664 × (1 – 56.00%)
= 292
3 EBIT(1 – EITR)
= 순수입 – 중단된 영업, 순 소득세 + 이자 비용, 세후
= 5,541 – 0 + 292
= 5,833
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [5,833 – 4,205] ÷ 5,833
= 0.28
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 5,833 ÷ 36,017
= 16.20%
6 g = RR × ROIC
= 0.51 × 27.96%
= 14.29%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (197,951 × 16.43% – 13,104) ÷ (197,951 + 13,104)
= 9.20%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Qualcomm부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 Qualcomm 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = Qualcomm 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Qualcomm Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 14.29% |
| 2 | g2 | 13.01% |
| 3 | g3 | 11.74% |
| 4 | g4 | 10.47% |
| 5 이후 | g5 | 9.20% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.29% + (9.20% – 14.29%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.01%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.29% + (9.20% – 14.29%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.74%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.29% + (9.20% – 14.29%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.47%