기업에 대한 잉여현금흐름의 현재 가치 (FCFF)
현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 기업에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 및 자본 공급자에 대한 지불 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
NVIDIA Corp., FCFF(Free Cash Flow to the Firm) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 20.71% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 27,243 | ||
| 1 | FCFF1 | 34,326 | = 27,243 × (1 + 26.00%) | 28,436 |
| 2 | FCFF2 | 42,719 | = 34,326 × (1 + 24.45%) | 29,317 |
| 3 | FCFF3 | 52,503 | = 42,719 × (1 + 22.90%) | 29,849 |
| 4 | FCFF4 | 63,715 | = 52,503 × (1 + 21.36%) | 30,008 |
| 5 | FCFF5 | 76,335 | = 63,715 × (1 + 19.81%) | 29,784 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 10,112,103 | = 76,335 × (1 + 19.81%) ÷ (20.71% – 19.81%) | 3,945,447 |
| NVIDIA 자본의 내재가치 | 4,092,841 | |||
| 덜: 총부채 (공정가치) | 8,595 | |||
| 보통주의 내재가치NVIDIA | 4,084,246 | |||
| 보통주의 내재가치(주당NVIDIA | $166.77 | |||
| 현재 주가 | $147.01 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-01-28).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
NVIDIA Corp., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 3,600,275 | 1.00 | 20.76% | |
| 총부채 (공정가치) | 8,595 | 0.00 | 2.35% | = 2.63% × (1 – 10.58%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-01-28).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 24,490,000,000 × $147.01
= $3,600,274,900,000.00
총부채 (공정가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (12.00% + 21.00% + 1.90% + 1.70% + 5.90% + 21.00%) ÷ 6
= 10.58%
WACC = 20.71%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
NVIDIA Corp., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-01-28), 10-K (보고 날짜: 2023-01-29), 10-K (보고 날짜: 2022-01-30), 10-K (보고 날짜: 2021-01-31), 10-K (보고 날짜: 2020-01-26), 10-K (보고 날짜: 2019-01-27).
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2024 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 257 × (1 – 12.00%)
= 226
3 EBIT(1 – EITR)
= 순수입 + 이자 비용, 세후
= 29,760 + 226
= 29,986
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [29,986 – 621] ÷ 29,986
= 0.98
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 29,986 ÷ 52,687
= 56.91%
6 g = RR × ROIC
= 0.90 × 28.87%
= 26.00%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (3,608,870 × 20.71% – 27,243) ÷ (3,608,870 + 27,243)
= 19.81%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = NVIDIA부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 엔비디아 잉여현금흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = NVIDIA 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
NVIDIA Corp., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 26.00% |
| 2 | g2 | 24.45% |
| 3 | g3 | 22.90% |
| 4 | g4 | 21.36% |
| 5 이후 | g5 | 19.81% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.00% + (19.81% – 26.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.45%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.00% + (19.81% – 26.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.90%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.00% + (19.81% – 26.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.36%