기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Lam Research Corp., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
US$ 단위(단위: 천 달러), 주당 데이터 제외
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 23.46% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 5,566,193 | ||
| 1 | FCFF1 | 6,971,314 | = 5,566,193 × (1 + 25.24%) | 5,646,436 |
| 2 | FCFF2 | 8,677,161 | = 6,971,314 × (1 + 24.47%) | 5,692,423 |
| 3 | FCFF3 | 10,733,229 | = 8,677,161 × (1 + 23.70%) | 5,703,082 |
| 4 | FCFF4 | 13,193,374 | = 10,733,229 × (1 + 22.92%) | 5,677,993 |
| 5 | FCFF5 | 16,115,244 | = 13,193,374 × (1 + 22.15%) | 5,617,403 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 1,494,070,693 | = 16,115,244 × (1 + 22.15%) ÷ (23.46% – 22.15%) | 520,798,642 |
| Lam Research 자본의 내재가치 | 549,135,978 | |||
| 덜: 장기부채 및 금융리스채무(공정가치) | 3,892,030 | |||
| 보통주의 내재가치Lam Research | 545,243,948 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Lam Research | $436.00 | |||
| 현재 주가 | $409.54 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-06-29).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Lam Research Corp., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 512,158,847 | 0.99 | 23.62% | |
| 장기부채 및 금융리스채무(공정가치) | 3,892,030 | 0.01 | 3.15% | = 3.55% × (1 – 11.41%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-06-29).
1 US$ 단위 천
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 1,250,571,000 × $409.54
= $512,158,847,340.00
장기부채 및 금융리스채무(공정가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (10.07% + 12.21% + 11.71% + 11.32% + 10.58% + 12.55%) ÷ 6
= 11.41%
WACC = 23.46%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Lam Research Corp., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-06-29), 10-K (보고 날짜: 2024-06-30), 10-K (보고 날짜: 2023-06-25), 10-K (보고 날짜: 2022-06-26), 10-K (보고 날짜: 2021-06-27), 10-K (보고 날짜: 2020-06-28).
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2025 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 178,203 × (1 – 10.07%)
= 160,258
3 EBIT(1 – EITR)
= 순수입 + 이자 비용, 세후
= 5,358,217 + 160,258
= 5,518,475
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [5,518,475 – 1,340,876] ÷ 5,518,475
= 0.76
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 5,518,475 ÷ 14,346,124
= 38.47%
6 g = RR × ROIC
= 0.74 × 34.11%
= 25.24%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (516,050,877 × 23.46% – 5,566,193) ÷ (516,050,877 + 5,566,193)
= 22.15%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Lam Research부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위 천)
FCFF0 = 지난해 램리서치의 잉여현금흐름 (US$ 단위 천)
WACC = Lam Research 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Lam Research Corp., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 25.24% |
| 2 | g2 | 24.47% |
| 3 | g3 | 23.70% |
| 4 | g4 | 22.92% |
| 5 이후 | g5 | 22.15% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.24% + (22.15% – 25.24%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.47%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.24% + (22.15% – 25.24%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.70%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 25.24% + (22.15% – 25.24%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.92%