자본 자산 가격 책정 모델(CAPM)은 Kraft Foods Group보통주와 같은 위험 자산에 대한 예상 또는 필요한 수익률을 나타냅니다.

Kraft Foods Group Inc., 월별 수익률

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¹ 보통주 주당 US$ 단위의 데이터로, 분할 및 주식 배당금에 맞게 조정됩니다.

² 기간 t 동안 KRFT의 보통주에 대한 수익률.

³ 기간 t 동안 S&P 500(시장 포트폴리오 프록시)에 대한 수익률.

Kraft Foods Group Inc., 수익률의 분산 및 공분산 계산

t	날짜	R_KRFT,t	R_{S&P 500,t}	(R_KRFT,t–R_KRFT)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_KRFT,t–R_KRFT)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2012. 10. 31.	1.86%	-1.98%	0.03	11.14	-0.58
2.	2012. 11. 30.	-0.48%	0.28%	4.71	1.15	2.33
3.	2012. 12. 31.	1.61%	0.71%	0.01	0.43	0.05
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
26.	2014. 11. 30.	6.78%	2.45%	25.93	1.20	5.57
27.	2014. 12. 31.	5.05%	-0.42%	11.33	3.16	-5.98
합계 (Σ):				525.18	151.09	166.74

t	날짜	R_KRFT,t	R_{S&P 500,t}	(R_KRFT,t–R_KRFT)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_KRFT,t–R_KRFT)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2012. 10. 31.	1.86%	-1.98%	0.03	11.14	-0.58
2.	2012. 11. 30.	-0.48%	0.28%	4.71	1.15	2.33
3.	2012. 12. 31.	1.61%	0.71%	0.01	0.43	0.05
4.	2013. 1. 31.	1.65%	5.04%	0.00	13.57	-0.14
5.	2013. 2. 28.	4.89%	1.11%	10.26	0.06	-0.81
6.	2013. 3. 31.	7.32%	3.60%	31.77	5.02	12.62
7.	2013. 4. 30.	-0.08%	1.81%	3.11	0.20	-0.79
8.	2013. 5. 31.	7.07%	2.08%	28.98	0.51	3.86
9.	2013. 6. 30.	2.25%	-1.50%	0.32	8.17	-1.61
10.	2013. 7. 31.	1.27%	4.95%	0.17	12.87	-1.49
11.	2013. 8. 31.	-8.50%	-3.13%	103.79	20.15	45.73
12.	2013. 9. 30.	1.37%	2.97%	0.10	2.61	-0.51
13.	2013. 10. 31.	4.62%	4.46%	8.61	9.61	9.10
14.	2013. 11. 30.	-2.32%	2.80%	16.03	2.09	-5.79
15.	2013. 12. 31.	2.48%	2.36%	0.62	0.99	0.79
16.	2014. 1. 31.	-2.89%	-3.56%	20.98	24.18	22.52
17.	2014. 2. 28.	5.58%	4.31%	15.14	8.72	11.49
18.	2014. 3. 31.	1.50%	0.69%	0.03	0.44	0.12
19.	2014. 4. 30.	2.29%	0.62%	0.36	0.55	-0.45
20.	2014. 5. 31.	4.57%	2.10%	8.33	0.55	2.15
21.	2014. 6. 30.	0.82%	1.91%	0.74	0.30	-0.47
22.	2014. 7. 31.	-9.73%	-1.51%	130.41	8.22	32.74
23.	2014. 8. 31.	9.91%	3.77%	67.60	5.79	19.79
24.	2014. 9. 30.	-4.24%	-1.55%	35.18	8.47	17.26
25.	2014. 10. 31.	0.89%	2.32%	0.64	0.92	-0.77
26.	2014. 11. 30.	6.78%	2.45%	25.93	1.20	5.57
27.	2014. 12. 31.	5.05%	-0.42%	11.33	3.16	-5.98
합계 (Σ):				525.18	151.09	166.74

모두 표시

분산_KRFT = Σ(R_KRFT,t–R_KRFT)² ÷ (27 – 1)
= 525.18 ÷ (27 – 1)
= 20.20

분산_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (27 – 1)
= 151.09 ÷ (27 – 1)
= 5.81

공분산_{KRFT, S&P 500} = Σ(R_KRFT,t–R_KRFT)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (27 – 1)
= 166.74 ÷ (27 – 1)
= 6.41

계산

¹ 상관 계수_{KRFT, S&P 500}
= 공분산_{KRFT, S&P 500} ÷ (표준 편차_KRFT × 표준 편차_{S&P 500})
= 6.41 ÷ (4.49% × 2.41%)
= 0.59

² β_KRFT
= 공분산_{KRFT, S&P 500} ÷ 분산_{S&P 500}
= 6.41 ÷ 5.81
= 1.10

³ α_KRFT
= 평균의_KRFT – β_KRFT × 평균의_{S&P 500}
= 1.69% – 1.10 × 1.36%
= 0.19%

¹ 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).

³ E(R_KRFT) = R_F + β_KRFT [E(R_M) – R_F]
= 4.70% + 1.10 [13.42% – 4.70%]
= 14.33%

Kraft Foods Group Inc. (NASDAQ:KRFT)

자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)