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` tags. No other tags. No block-level elements inside `

`. * Content: Analysis of Lumentum Holdings Inc.'s annual financial data (CSV provided). * Specific Constraints: * Summarize trends like an internal report. * Detailed, comprehensive summary in 3rd person. * Do NOT mention the company name. * Do NOT mention the table/CSV itself. * Focus on patterns, changes, and insights. * NOPAT (Net Operating Profit After Tax): * 2020: 182,539 * 2021: 446,535 (Peak) * 2022: 237,780 (Decline) * 2023: -138,034 (Negative) * 2024: -409,039 (Deeper loss) * 2025: -206,411 (Improving but still negative) * Invested Capital: * 2020: 1,599,300 * 2021: 1,964,100 * 2022: 2,500,700 * 2023: 2,902,900 * 2024: 3,056,300 * 2025: 3,043,200 * Trend: Steady increase until 2024, slight plateau/decrease in 2025. * ROIC (Return on Invested Capital): * 2020: 11.41% * 2021: 22.73% (Peak) * 2022: 9.51% * 2023: -4.76% * 2024: -13.38% * 2025: -6.78% * Trend: Strong growth then sharp decline into negative territory, showing slight recovery in the final year. * *Observation 1: Profitability Trend.* The NOPAT peaked in 2021 but crashed significantly starting from 2022, turning negative by 2023. The loss widened in 2024 before narrowing slightly in 2025. * *Observation 2: Capital Investment.* Invested capital has grown consistently from 2020 to 2024, nearly doubling. This suggests aggressive expansion or investment. * *Observation 3: Efficiency (ROIC).* The ROIC mirrored the NOPAT trend. The high return in 2021 was followed by a steep drop. The negative ROIC from 2023 to 2025 indicates that the invested capital is not generating positive operating profit, signifying operational inefficiency or a period of heavy restructuring/market downturn. * Introduction (Neutral): Analysis of profitability and capital efficiency. * Detailing NOPAT: Fluctuations and transition to losses. * Detailing Invested Capital: Growth pattern. * Detailing ROIC: Relationship between capital growth and profit decline. * Language: Korean. * Tone: Neutral/Objective. * HTML: `

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`. *Drafting in Korean:* 수익성과 자본 효율성 측면에서 분석한 결과, 2021년을 기점으로 급격한 추세 전환이 관찰됩니다.

영업 수익성 추이

세후 순영업이익(NOPAT)은 2021년에 최고점을 기록했으나, 이후 지속적으로 하락하여 2023년부터는 마이너스로 전환되었습니다. 특히 2024년에 손실 폭이 가장 컸으며, 2025년에 들어서며 손실 규모가 일부 축소되는 경향을 보입니다.

투자 자본의 변동

투자 자본은 2020년부터 2024년까지 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 2020년 약 16억 달러 수준에서 2024년 약 30억 달러까지 확대되어 자본 투입이 지속적으로 이루어졌음을 알 수 있습니다. 2025년에는 자본 규모가 소폭 감소하며 정체 구간에 진입한 것으로 분석됩니다.

자본 효율성 분석

투자 자본 수익률(ROIC)은 수익성 악화와 자본 증가가 맞물리며 가파르게 하락했습니다. 2021년 22.73%로 정점을 찍은 후 급감하여 2023년부터 음수 값을 기록하고 있습니다. 이는 투입된 자본이 영업 이익으로 연결되지 못하는 비효율적인 구조가 지속되고 있음을 시사하며, 2025년에는 수익률이 일부 회복되었으나 여전히 마이너스 상태를 유지하고 있습니다.

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`. No other tags. No block-level elements inside `

`. Annual financial data for Lumentum Holdings Inc. (CSV format provided). Analyze trends, provide a detailed/comprehensive summary, no mention of company name or the table itself. Focus on patterns, changes, and insights. * *NOPBT (Net Operating Profit Before Tax):* * 2020: 222,294 (Positive) * 2021: 529,679 (Peak) * 2022: 315,400 (Declining) * 2023: -61,075 (Loss) * 2024: -358,726 (Significant Loss) * 2025: -152,570 (Still loss, but recovering slightly) * *Trend:* Rapid growth until 2021, then a sharp decline into negative territory starting in 2023. * *Adjusted Net Income:* * 2020: 1,677,600 * 2021: 1,741,500 * 2022: 1,712,000 * 2023: 1,769,100 * 2024: 1,357,700 * 2025: 1,645,100 * *Trend:* Relatively stable compared to NOPBT. Slight dip in 2024, recovery in 2025. This suggests non-operating income or accounting adjustments are buffering the bottom line despite operating struggles. * *Operating Profit Margin (OPM):* * 2020: 13.25% * 2021: 30.42% (Peak) * 2022: 18.42% * 2023: -3.45% * 2024: -26.42% (Trough) * 2025: -9.27% (Partial recovery) * *Trend:* Mirrors NOPBT. Strong efficiency in 2021, followed by a collapse in profitability, hitting a low in 2024, and showing early signs of improvement in 2025. * *Operating Performance:* The operational side (NOPBT, OPM) shows a severe downturn. The peak was 2021. The transition to losses in 2023-2025 indicates fundamental operating challenges. * *Divergence:* There is a stark contrast between NOPBT (Operating) and Adjusted Net Income. While operations are losing money, the adjusted net income remains positive and fairly stable. This suggests significant non-operating gains or one-time adjustments. * *Recovery:* The 2025 data shows NOPBT is less negative than 2024, and OPM is less negative, suggesting a potential turning point in operating efficiency. * *Language:* Korean. * *Style:* Neutral, objective, 3rd person. * *Format:* `

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`. * *Section 1: Operational Profitability (NOPBT & OPM)* *

Analysis of operational trends.

*

Operating Income Trend

*

Detailed analysis of NOPBT growth then crash.

*

Profitability Ratio

*

OPM peaking in 2021 and crashing in 2024.

*

Analysis of Adjusted Net Income.

*

Net Income Stability

*

Stable net income vs volatile operating profit.

*

Summary of the divergence and the 2025 recovery trend.

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` tags. - No other tags (no ``, `

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  `, etc.). - No block-level elements inside `

  `. Analyze provided CSV data for Lumentum Holdings Inc. - Analyze trends like an internal report summary. - Clear, objective, 3rd person, detailed and comprehensive. - Do not mention the company name. - Do not mention the table itself. - Focus on patterns, changes, and insights. * *Adjusted Net Revenue (조정된 순수익):* * 2020: 1,677,600 * 2021: 1,741,500 * 2022: 1,712,000 * 2023: 1,769,100 * 2024: 1,357,700 * 2025: 1,645,100 * *Trend:* Relatively stable around 1.7M for several years, dipped significantly in 2024, and recovered partially in 2025. * *Invested Capital (투자 자본):* * 2020: 1,599,300 * 2021: 1,964,100 * 2022: 2,500,700 * 2023: 2,902,900 * 2024: 3,056,300 * 2025: 3,043,200 * *Trend:* Consistent increase from 2020 to 2024, stabilizing/slight decrease in 2025. Significant growth in capital base. * *Capital Turnover (자본금회전율):* * 2020: 1.05 * 2021: 0.89 * 2022: 0.68 * 2023: 0.61 * 2024: 0.44 * 2025: 0.54 * *Trend:* Steady decline from 2020 to 2024, followed by a slight rebound in 2025. This indicates decreasing efficiency in generating revenue from invested capital. * *Observation 1 (Revenue):* Revenue fluctuated but remained mostly stable until a sharp drop in 2024, with signs of recovery in 2025. * *Observation 2 (Capital):* Invested capital grew aggressively, nearly doubling between 2020 and 2024. * *Observation 3 (Efficiency):* The capital turnover ratio shows a clear downward trend, meaning revenue growth didn't keep pace with the increase in invested capital. The lowest point was in 2024. The slight uptick in 2025 suggests a modest improvement in asset utilization. * *Header:* General summary. * *Detail Section 1: Revenue* * *Detail Section 2: Capital* * *Detail Section 3: Turnover/Efficiency* *Drafting in Korean:* - 수익성 추세: 조정된 순수익은 2023년까지 170만 달러 수준을 유지했으나, 2024년에 급감한 뒤 2025년에 다시 회복하는 양상을 보임. - 자본 투자 추세: 투자 자본은 2020년부터 2024년까지 지속적으로 증가하여 규모가 확대되었으며, 2025년에는 정체 상태에 진입함. - 자산 효율성: 자본금회전율은 2020년 1.05에서 2024년 0.44까지 지속적으로 하락하여 투자 대비 수익 창출 효율성이 저하되었으나, 2025년에 0.54로 소폭 반등함. * Use `

  ` for introductory/concluding sentences. * Use `

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  ` for the analysis of specific metrics. * Neutral/Objective? Yes. * Korean? Yes. * HTML only ``, `

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  `? Yes. * No block elements in `

  `? Yes. * No company name? Yes. * No table mention? Yes. * 3rd person/Detailed? Yes.

  수익, 투자 자본 및 자산 효율성 측면에서 분석한 결과는 다음과 같습니다.

  수익 변동 추이

  조정된 순수익은 2020년부터 2023년까지 170만 달러 수준에서 안정적인 흐름을 유지하였습니다. 그러나 2024년에 일시적인 급감을 기록하며 저점을 형성한 후, 2025년에 다시 상승하며 회복세로 전환되는 패턴을 보였습니다.

  투자 자본의 확대

  투자 자본은 2020년 약 160만 달러에서 2024년 약 306만 달러까지 매년 지속적으로 증가하였습니다. 이는 사업 확장 또는 설비 투자를 위한 자본 투입이 꾸준히 이루어졌음을 나타내며, 2025년에는 증가세가 멈추고 보합 수준을 유지하였습니다.

  자산 활용 효율성

  자본금회전율은 2020년 1.05에서 2024년 0.44까지 지속적으로 하락하는 추세를 보였습니다. 이는 투입된 자본의 증가 속도에 비해 수익 창출 속도가 따라가지 못해 자산 효율성이 점진적으로 저하되었음을 의미합니다. 다만, 2025년에는 0.54로 반등하며 효율성이 소폭 개선되는 양상을 보였습니다.

  종합적으로, 투입 자본의 공격적인 확대가 초기에는 효율성 저하로 이어졌으나, 최근 수익 회복과 함께 자산 운용 효율성이 다시 개선되는 단계에 진입한 것으로 분석됩니다.

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` tags). No other tags. No block-level elements inside `

`. Korean. Analyze the provided CSV data for Lumentum Holdings Inc. * Items: Cash Operating Tax, NOPBT (Net Operating Profit Before Tax), Effective Cash Tax Rate (CTR). * Dates: 2020.6.27 to 2025.6.28. * Trends: * Cash Operating Tax: 39.7M $\rightarrow$ 83.1M $\rightarrow$ 77.6M $\rightarrow$ 76.9M $\rightarrow$ 50.3M $\rightarrow$ 53.8M. (Peak in 2021, then gradual decline, slight recovery). * NOPBT: 222M $\rightarrow$ 529M $\rightarrow$ 315M $\rightarrow$ -61M $\rightarrow$ -358M $\rightarrow$ -152M. (Sharp rise in 2021, then sharp decline turning negative from 2023 onwards). * CTR: 17.88% $\rightarrow$ 15.7% $\rightarrow$ 24.61% $\rightarrow$ missing $\rightarrow$ missing $\rightarrow$ missing. (Upward trend initially, then data missing). * *NOPBT Trend:* The company saw a significant peak in NOPBT in 2021, followed by a steep decline. Starting in 2023, the NOPBT turned negative, indicating operating losses. The loss deepened in 2024 before showing a slight reduction in 2025. * *Cash Operating Tax Trend:* Tax payments peaked in 2021 coinciding with high NOPBT. However, tax payments remained relatively high even as NOPBT dropped, until 2024 when they decreased significantly. * *Effective Cash Tax Rate (CTR):* Data is only available for the first three years, showing an increase from 15.7% to 24.61% between 2021 and 2022. * *Overall Synthesis:* There is a clear divergence between operating profitability (NOPBT) and cash tax payments in the later years. Despite operating losses from 2023, cash operating tax continued to be paid, though at lower levels than the 2021 peak. * Avoid mentioning "Lumentum Holdings Inc." or the CSV table. * Use `

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`. * No block elements inside ``. * *Drafting P1 (General Profitability):* 세전 순영업이익(NOPBT)의 추이를 살펴보면, 2021년에 정점을 기록한 이후 지속적인 하락세를 보였다. 특히 2023년부터는 영업이익이 적자로 전환되었으며, 2024년에 적자 폭이 가장 심화되었다가 2025년에는 일부 회복되는 양상을 나타냈다. * *Drafting DL (Detailed Metrics):* *

세전 순영업이익 변동

2021년 약 5억 2,900만 달러로 최고치를 기록했으나, 이후 급감하여 2024년에는 약 -3억 5,800만 달러까지 하락하였다.

*

현금 영업세 추이

현금 영업세 지출은 2021년에 약 8,300만 달러로 가장 높았으며, 이후 점진적으로 감소하여 2024년과 2025년에는 5,000만 달러 초반 수준을 유지하고 있다.

*

실효 현금 세율 변동

2020년부터 2022년까지의 데이터에 따르면, 실효 현금 세율은 17.88%에서 24.61%로 전반적인 상승 추세를 보였다.

* Ensure neutrality. * Ensure HTML tags are strictly used as requested. * Verify no forbidden tags (like ``, `

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세전 순영업이익(NOPBT)과 현금 영업세의 흐름을 분석한 결과, 수익성 악화와 세금 지출의 비동기적 변화가 관찰된다.

영업 수익성 추세

세전 순영업이익은 2021년에 정점을 찍은 후 가파르게 하락하였다. 2023년부터는 마이너스 성장을 기록하며 적자로 전환되었으며, 2024년에 손실 규모가 최대치에 달했다가 2025년에 일부 개선되는 흐름을 보였다.

현금 영업세 지출 분석

현금 영업세는 2021년에 최고액을 기록한 이후 하향 곡선을 그리고 있다. 특이점은 영업이익이 적자로 돌아선 2023년 이후에도 일정 수준의 현금 영업세 지출이 지속적으로 발생하고 있다는 점이다.

실효 현금 세율의 변화

데이터가 존재하는 2020년부터 2022년까지 실효 현금 세율은 17.88%에서 24.61%로 상승하는 경향을 보였다.

종합적으로, 2021년을 기점으로 영업 이익의 급격한 감소와 적자 전환이 이루어졌으며, 이는 기업의 전반적인 운영 효율성이나 시장 환경의 변화가 반영된 것으로 분석된다.