경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
Starbucks Corp., 경제적 이익계산
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-28), 10-K (보고 날짜: 2024-09-29), 10-K (보고 날짜: 2023-10-01), 10-K (보고 날짜: 2022-10-02), 10-K (보고 날짜: 2021-10-03), 10-K (보고 날짜: 2020-09-27).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 2,453,553 – 14.80% × 24,013,900 = -1,099,646
수익성 및 자본 효율성 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 세후 순영업이익(NOPAT) 변동 추이
- 2020년 1,475,541천 달러에서 2021년 4,625,159천 달러로 급격히 증가하며 강력한 회복세를 보였습니다. 이후 2024년까지 37억 달러에서 46억 달러 수준의 박스권을 형성하며 안정적인 수익 구조를 유지했으나, 2025년에는 2,453,553천 달러로 크게 감소하며 수익성이 급격히 하락한 것으로 나타났습니다.
- 자본 비용 및 투자 자본의 흐름
- 자본 비용은 분석 기간 동안 최저 14.8%에서 최고 15.48% 사이에서 변동하며 매우 안정적인 수준을 유지하였습니다. 투자 자본은 2022년 20,459,700천 달러로 일시적인 감소세를 보였으나, 이후 지속적으로 증가하여 2025년에는 24,013,900천 달러로 분석 기간 중 가장 높은 수준에 도달했습니다.
- 경제적 이익의 창출 및 소멸
- 2020년에는 -1,934,681천 달러의 경제적 손실을 기록했으나, 2021년부터 2024년까지는 지속적으로 양(+)의 경제적 이익을 달성하며 투입된 자본 비용 이상의 가치를 창출했습니다. 특히 2023년에는 1,170,058천 달러로 가치 창출 능력이 정점에 달했습니다. 그러나 2025년에는 영업이익의 급감과 투자 자본의 증가가 동시에 발생하며 다시 -1,099,646천 달러의 경제적 손실 상태로 전환되었습니다.
종합적으로 분석할 때, 2021년부터 2024년까지는 효율적인 자본 운용을 통해 가치를 증대시켰으나, 2025년에 들어서며 자본 비용을 충당하지 못하는 수익성 악화 단계에 진입한 것으로 판단됩니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Starbucks Corp., NOPAT계산
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-28), 10-K (보고 날짜: 2024-09-29), 10-K (보고 날짜: 2023-10-01), 10-K (보고 날짜: 2022-10-02), 10-K (보고 날짜: 2021-10-03), 10-K (보고 날짜: 2020-09-27).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 신용손실충당금 증감 추가.
3 선불금액 카드 부채 및 이연수익의 증가(감소) 추가.
4 Starbucks에 귀속되는 순이익에 대한 지분 등가물의 증가(감소) 추가.
5 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 10,536,700 × 3.70% = 389,858
6 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 932,458 × 21.00% = 195,816
7 스타벅스에 귀속되는 순이익에 세후 이자 비용 추가.
8 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= -900 × 21.00% = -189
9 세후 투자 소득의 제거.
최근 몇 년간 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT) 모두 상당한 변동성을 보였습니다.
- 순이익
- 2020년 9월 27일에 9억 2,830만 달러로 보고된 순이익은 2021년 10월 3일에 41억 9,930만 달러로 급증했습니다. 그러나 2022년 10월 2일에는 32억 8,160만 달러로 감소한 후 2023년 10월 1일에 41억 2,450만 달러로 다시 증가했습니다. 2024년 9월 29일에는 37억 6,090만 달러로 소폭 감소했으며, 2025년 9월 28일에는 18억 5,640만 달러로 크게 감소했습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- NOPAT은 순이익과 유사한 추세를 보였습니다. 2020년 9월 27일에 14억 7,554만 달러로 보고된 NOPAT은 2021년 10월 3일에 46억 2,516만 달러로 크게 증가했습니다. 2022년 10월 2일에는 37억 3,236만 달러로 감소한 후 2023년 10월 1일에 46억 2,842만 달러로 다시 증가했습니다. 2024년 9월 29일에는 44억 873만 달러로 소폭 감소했으며, 2025년 9월 28일에는 24억 5,355만 달러로 크게 감소했습니다.
전반적으로 순이익과 NOPAT은 2021년에 상당한 성장을 보였지만, 이후 변동성을 보이며 2025년에는 상당한 감소세를 보였습니다. 2021년의 급격한 증가는 일시적인 요인이나 특정 사업 전략의 결과일 수 있습니다. 2025년의 감소는 거시 경제적 요인, 경쟁 심화, 또는 회사 내부의 변화와 관련이 있을 수 있습니다. 이러한 추세는 추가적인 분석을 통해 그 원인을 파악하고 미래 성과를 예측하는 데 도움이 될 수 있습니다.
현금 영업세
Starbucks Corp., 현금 영업세계산
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-28), 10-K (보고 날짜: 2024-09-29), 10-K (보고 날짜: 2023-10-01), 10-K (보고 날짜: 2022-10-02), 10-K (보고 날짜: 2021-10-03), 10-K (보고 날짜: 2020-09-27).
최근 몇 년간 소득세 비용과 현금 영업세의 변동 추세를 분석한 결과, 주목할 만한 변화가 관찰됩니다.
- 소득세 비용
- 2020년 9월 27일 기준 239,700천 달러에서 시작하여 2021년 10월 3일에는 1,156,600천 달러로 크게 증가했습니다. 이후 2022년 10월 2일에는 948,500천 달러로 감소했지만, 2023년 10월 1일에는 다시 1,277,200천 달러로 증가하는 모습을 보였습니다. 2024년 9월 29일에는 1,207,300천 달러로 소폭 감소했으며, 2025년 9월 28일에는 650,600천 달러로 상당한 감소세를 나타냈습니다. 전반적으로 소득세 비용은 상당한 변동성을 보이며, 특히 2021년과 2025년에 뚜렷한 변화가 관찰됩니다.
- 현금 영업세
- 2020년 9월 27일 기준 405,721천 달러에서 시작하여 2021년 10월 3일에는 1,427,074천 달러로 크게 증가했습니다. 2022년 10월 2일에는 1,074,728천 달러로 감소했지만, 2023년 10월 1일에는 1,512,061천 달러로 다시 증가했습니다. 2024년 9월 29일에는 1,412,248천 달러로 소폭 감소했으며, 2025년 9월 28일에는 858,305천 달러로 감소했습니다. 현금 영업세 역시 소득세 비용과 유사하게 변동성이 크며, 2021년과 2023년에 높은 수치를 기록했습니다.
두 항목 모두 2021년과 2023년에 높은 값을 보였으며, 2025년에는 상당한 감소세를 보였습니다. 이러한 추세는 사업 운영의 변화, 세법의 변경, 또는 거시 경제적 요인과 관련이 있을 수 있습니다. 소득세 비용과 현금 영업세의 변동 추세는 서로 연관되어 있을 가능성이 높으며, 추가적인 분석을 통해 이러한 관계를 명확히 할 필요가 있습니다.
투자 자본
Starbucks Corp., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-28), 10-K (보고 날짜: 2024-09-29), 10-K (보고 날짜: 2023-10-01), 10-K (보고 날짜: 2022-10-02), 10-K (보고 날짜: 2021-10-03), 10-K (보고 날짜: 2020-09-27).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 선불금액 카드 부채 및 이연 수익의 추가.
5 주주 적자에 지분가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
7 진행 중인 작업 빼기.
8 유가증권 공제.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 의무는 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2020년 9월 27일 248억 2천만 달러에서 2025년 9월 28일 266억 1,150만 달러로 증가했습니다. 2021년에는 소폭 감소했지만, 이후 2022년까지 안정적인 수준을 유지했습니다. 2023년과 2024년에는 다시 증가세를 보이며, 2025년까지 꾸준히 증가하는 경향을 나타냅니다.
주주의 적자는 변동성이 큰 모습을 보입니다. 2020년에는 -78억 510만 달러로 기록되었고, 2021년에는 -53억 2,120만 달러로 감소했습니다. 그러나 2022년에는 -87억 660만 달러로 크게 감소한 후, 2023년에는 -79억 9,480만 달러로 소폭 증가했습니다. 2024년에는 -74억 4,890만 달러로 다시 감소했지만, 2025년에는 -80억 9,660만 달러로 다시 감소하는 추세를 보입니다.
투자 자본은 전반적으로 증가하는 추세를 보이지만, 2022년에 감소하는 변동성을 보입니다. 2020년 9월 27일 229억 7,090만 달러에서 2025년 9월 28일 240억 1,390만 달러로 증가했습니다. 2021년에는 소폭 증가했지만, 2022년에는 204억 5,970만 달러로 감소했습니다. 이후 2023년과 2024년에는 다시 증가하여 2025년까지 꾸준히 증가하는 경향을 나타냅니다.
- 총 부채 및 임대
- 전반적으로 증가 추세이며, 2021년에 일시적인 감소가 있었지만 이후 다시 증가했습니다.
- 주주의 적자
- 변동성이 크며, 2022년에 크게 감소한 후 소폭 증가 및 감소를 반복하고 있습니다.
- 투자 자본
- 전반적으로 증가 추세이지만, 2022년에 감소하는 변동성을 보입니다.
자본 비용
Starbucks Corp., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 96,403,338) | 96,403,338) | ÷ | 121,908,238) | = | 0.79 | 0.79 | × | 17.90% | = | 14.16% | ||
| 빚3 | 14,968,200) | 14,968,200) | ÷ | 121,908,238) | = | 0.12 | 0.12 | × | 3.97% × (1 – 21.00%) | = | 0.39% | ||
| 운용리스 책임4 | 10,536,700) | 10,536,700) | ÷ | 121,908,238) | = | 0.09 | 0.09 | × | 3.70% × (1 – 21.00%) | = | 0.25% | ||
| 합계: | 121,908,238) | 1.00 | 14.80% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-28).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 111,407,188) | 111,407,188) | ÷ | 136,288,588) | = | 0.82 | 0.82 | × | 17.90% | = | 14.64% | ||
| 빚3 | 14,646,700) | 14,646,700) | ÷ | 136,288,588) | = | 0.11 | 0.11 | × | 3.83% × (1 – 21.00%) | = | 0.33% | ||
| 운용리스 책임4 | 10,234,700) | 10,234,700) | ÷ | 136,288,588) | = | 0.08 | 0.08 | × | 3.40% × (1 – 21.00%) | = | 0.20% | ||
| 합계: | 136,288,588) | 1.00 | 15.16% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-09-29).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 120,001,419) | 120,001,419) | ÷ | 142,661,219) | = | 0.84 | 0.84 | × | 17.90% | = | 15.06% | ||
| 빚3 | 13,459,700) | 13,459,700) | ÷ | 142,661,219) | = | 0.09 | 0.09 | × | 3.55% × (1 – 21.00%) | = | 0.26% | ||
| 운용리스 책임4 | 9,200,100) | 9,200,100) | ÷ | 142,661,219) | = | 0.06 | 0.06 | × | 3.10% × (1 – 21.00%) | = | 0.16% | ||
| 합계: | 142,661,219) | 1.00 | 15.48% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-10-01).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 112,427,010) | 112,427,010) | ÷ | 134,414,910) | = | 0.84 | 0.84 | × | 17.90% | = | 14.98% | ||
| 빚3 | 13,227,000) | 13,227,000) | ÷ | 134,414,910) | = | 0.10 | 0.10 | × | 3.30% × (1 – 21.00%) | = | 0.26% | ||
| 운용리스 책임4 | 8,760,900) | 8,760,900) | ÷ | 134,414,910) | = | 0.07 | 0.07 | × | 2.60% × (1 – 21.00%) | = | 0.13% | ||
| 합계: | 134,414,910) | 1.00 | 15.37% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-10-02).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 129,967,096) | 129,967,096) | ÷ | 154,970,496) | = | 0.84 | 0.84 | × | 17.90% | = | 15.02% | ||
| 빚3 | 16,014,100) | 16,014,100) | ÷ | 154,970,496) | = | 0.10 | 0.10 | × | 3.29% × (1 – 21.00%) | = | 0.27% | ||
| 운용리스 책임4 | 8,989,300) | 8,989,300) | ÷ | 154,970,496) | = | 0.06 | 0.06 | × | 2.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.11% | ||
| 합계: | 154,970,496) | 1.00 | 15.40% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-10-03).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 109,776,161) | 109,776,161) | ÷ | 136,624,161) | = | 0.80 | 0.80 | × | 17.90% | = | 14.39% | ||
| 빚3 | 17,937,500) | 17,937,500) | ÷ | 136,624,161) | = | 0.13 | 0.13 | × | 3.19% × (1 – 21.00%) | = | 0.33% | ||
| 운용리스 책임4 | 8,910,500) | 8,910,500) | ÷ | 136,624,161) | = | 0.07 | 0.07 | × | 2.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.13% | ||
| 합계: | 136,624,161) | 1.00 | 14.85% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-09-27).
경제적 스프레드 비율
Starbucks Corp., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 9. 28. | 2024. 9. 29. | 2023. 10. 1. | 2022. 10. 2. | 2021. 10. 3. | 2020. 9. 27. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위 천) | |||||||
| 경제적 이익1 | (1,099,646) | 841,427) | 1,170,058) | 588,491) | 978,101) | (1,934,681) | |
| 투자 자본2 | 24,013,900) | 23,526,800) | 22,171,000) | 20,459,700) | 23,683,800) | 22,970,900) | |
| 성능 비율 | |||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | -4.58% | 3.58% | 5.28% | 2.88% | 4.13% | -8.42% | |
| 벤치 마크 | |||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | |||||||
| Airbnb Inc. | 24.35% | 24.17% | 9.43% | 11.07% | -11.04% | — | |
| Booking Holdings Inc. | 24.28% | 29.14% | 14.69% | 3.84% | -13.61% | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 9.23% | 8.69% | 7.11% | 2.91% | -1.58% | — | |
| DoorDash, Inc. | -19.05% | -27.09% | -39.53% | -53.31% | -39.82% | — | |
| McDonald’s Corp. | 9.22% | 8.74% | 8.81% | 6.01% | 8.43% | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-28), 10-K (보고 날짜: 2024-09-29), 10-K (보고 날짜: 2023-10-01), 10-K (보고 날짜: 2022-10-02), 10-K (보고 날짜: 2021-10-03), 10-K (보고 날짜: 2020-09-27).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × -1,099,646 ÷ 24,013,900 = -4.58%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
전반적인 경제적 가치 창출 추이를 분석한 결과, 2020년부터 2025년까지 수익성과 자본 효율성 측면에서 상당한 변동성이 관찰됩니다.
- 경제적 이익의 변동 추세
- 2020년 약 -19.3억 달러의 손실을 기록한 이후, 2021년부터 2024년까지는 양(+)의 값을 유지하며 가치를 창출하는 흐름을 보였습니다. 특히 2023년에는 약 11.7억 달러로 최고점을 기록하였으나, 2025년에는 다시 약 -11억 달러의 손실로 전환되며 수익성이 급격히 악화되었습니다.
- 투자 자본의 규모 및 추이
- 투자 자본은 202억 달러에서 240억 달러 사이에서 움직이며 비교적 안정적인 규모를 유지하고 있습니다. 2022년에 일시적으로 감소하였으나 이후 완만하게 증가하여 2025년에는 분석 기간 중 최대치인 약 240억 달러에 도달하였습니다.
- 경제적 스프레드 비율의 효율성
- 자본 효율성을 나타내는 경제적 스프레드 비율은 경제적 이익의 변동과 밀접하게 연동되어 있습니다. 2020년 -8.42%에서 2023년 5.28%까지 상승하며 자본 비용 대비 수익성이 개선되는 양상을 보였으나, 2025년에는 -4.58%로 다시 하락하며 가치 파괴 구간으로 진입하였습니다.
종합적으로 투자 자본의 규모는 지속적으로 증가하는 추세임에도 불구하고, 최근 경제적 이익과 스프레드 비율이 다시 음수 값으로 전환된 것은 투입된 자본 대비 창출되는 수익이 자본 비용을 충당하지 못하는 수준으로 감소했음을 시사합니다.
경제적 이익 마진 비율
Starbucks Corp., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 9. 28. | 2024. 9. 29. | 2023. 10. 1. | 2022. 10. 2. | 2021. 10. 3. | 2020. 9. 27. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위 천) | |||||||
| 경제적 이익1 | (1,099,646) | 841,427) | 1,170,058) | 588,491) | 978,101) | (1,934,681) | |
| 순 매출 | 37,184,400) | 36,176,200) | 35,975,600) | 32,250,300) | 29,060,600) | 23,518,000) | |
| 더: 선불 카드 부채 및 이연 수익의 증가(감소) | (131,600) | (57,200) | (119,600) | (137,500) | 4,100) | 41,600) | |
| 조정된 순수익 | 37,052,800) | 36,119,000) | 35,856,000) | 32,112,800) | 29,064,700) | 23,559,600) | |
| 성능 비율 | |||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | -2.97% | 2.33% | 3.26% | 1.83% | 3.37% | -8.21% | |
| 벤치 마크 | |||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | |||||||
| Airbnb Inc. | 11.34% | 13.13% | 5.49% | 8.79% | -9.98% | — | |
| Booking Holdings Inc. | 11.65% | 15.93% | 7.85% | 3.06% | -18.64% | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 5.64% | 5.23% | 4.31% | 1.81% | -1.15% | — | |
| DoorDash, Inc. | -15.62% | -15.82% | -23.98% | -43.08% | -25.90% | — | |
| McDonald’s Corp. | 18.38% | 16.74% | 17.29% | 11.78% | 17.31% | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-28), 10-K (보고 날짜: 2024-09-29), 10-K (보고 날짜: 2023-10-01), 10-K (보고 날짜: 2022-10-02), 10-K (보고 날짜: 2021-10-03), 10-K (보고 날짜: 2020-09-27).
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2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 순수익
= 100 × -1,099,646 ÷ 37,052,800 = -2.97%
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조정된 순수익은 2020년부터 2025년까지 지속적인 상승 곡선을 그리며 외형적인 성장을 기록하였습니다. 2020년 23,559,600천 달러에서 시작하여 매년 꾸준히 증가하였으며, 2025년에는 37,052,800천 달러에 도달하여 전 기간에 걸쳐 견고한 매출 성장세를 유지한 것으로 분석됩니다.
- 경제적 이익의 변동 추이
- 경제적 이익은 순수익의 성장세와 달리 상당한 변동성을 보였습니다. 2020년 -1,934,681천 달러의 손실을 기록한 이후 2021년부터 2024년까지는 양(+)의 값을 유지하며 가치를 창출하였습니다. 특히 2023년에 1,170,058천 달러로 정점에 도달하였으나, 2025년에는 다시 -1,099,646천 달러로 전환되며 감소세로 돌아섰습니다.
- 경제적 이익 마진 비율의 변화
- 마진 비율 또한 경제적 이익의 흐름과 궤를 같이합니다. 2020년 -8.21%에서 2021년 3.37%로 급격히 반등하였으며, 2023년 3.26%까지 회복되는 모습을 보였습니다. 그러나 2024년 2.33%로 하락한 이후 2025년에는 -2.97%를 기록하며 수익성 효율이 저하되었습니다.
종합적인 분석 결과, 순수익의 지속적인 증가는 경제적 가치 창출의 안정적인 증가로 이어지지 않았습니다. 특히 가장 최근의 데이터인 2025년에는 매출 규모가 최대치에 도달했음에도 불구하고, 경제적 이익과 마진 비율이 모두 마이너스로 전환되었습니다. 이는 외형적 성장에도 불구하고 자본 비용의 증가나 운영 효율성 저하 등의 요인이 발생하여 실질적인 가치 창출 능력이 약화되었음을 시사합니다.