듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
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분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Super Micro Computer Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-K (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-K (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30).
수익성 지표인 자산수익률(ROA)과 자기자본비율(ROE)은 특정 시점을 기점으로 급격한 상승과 하락의 사이클을 나타내고 있다.
- 수익성 추이
- 자산수익률(ROA)은 2020년 3분기 4.65%에서 시작하여 완만한 흐름을 유지하다가, 2022년 1분기(5.98%)부터 가파르게 상승하여 2022년 4분기에는 18.81%로 정점에 도달했다. 이후 2025년 4분기 3.12%까지 지속적인 하락세를 보였으며, 2026년 1분기에 5.32%로 소폭 반등했다.
- 자기자본비율(ROE) 역시 유사한 패턴을 보이며 2020년 3분기 7.88%에서 2023년 1분기 33.21%까지 급증했다. 이후 점진적으로 하락하여 2025년 3분기에 12.15%로 저점을 기록한 뒤, 2026년 1분기 16.47%로 회복하는 양상을 나타냈다.
재무 구조 측면에서는 레버리지의 변동이 수익성 지표에 영향을 미친 것으로 분석된다.
- 재무 레버리지 분석
- 재무 레버리지 비율은 2020년 3분기 1.69에서 2022년 1분기 2.41까지 상승한 후, 상당 기간 1.5에서 2.2 사이의 범위를 유지하며 상대적으로 안정적인 흐름을 보였다.
- 그러나 2025년 4분기에 레버리지 비율이 4.0으로 급격히 상승하며 정점을 찍었으며, 이는 해당 시점의 자산수익률(ROA)이 최저치(3.12%)를 기록한 것과 대조적이다. 그럼에도 불구하고 레버리지의 급증은 자기자본비율(ROE)이 저점을 찍고 반등하는 데 기여한 것으로 보인다.
전반적으로 2022년과 2023년 초반까지는 자산 효율성 증대에 따른 고성장기를 거쳤으나, 이후 자산 수익성이 하락하는 국면에 진입했다. 최근에는 재무 레버리지를 확대함으로써 자본 수익률을 보전하려는 경향이 관찰된다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Super Micro Computer Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-K (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-K (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30).
수익성, 효율성, 재무 건전성 및 자기자본 효율성을 중심으로 분석한 결과, 전반적인 지표들이 상승과 하락의 주기적 변동성을 보이고 있습니다.
- 수익성 및 자기자본 효율성 분석
- 순이익률은 2020년 2%대에서 시작하여 지속적으로 상승하며 2023년 6월 8.98%로 정점을 기록하였습니다. 이후 점진적인 하락세를 보이며 2025년 12월 3.11%까지 낮아졌으나, 2026년 3월 3.7%로 소폭 반등하는 추세를 보였습니다. 이와 궤를 같이하여 자기자본이익률(ROE) 또한 2023년 3월 33.21%까지 급격히 상승하며 정점을 찍은 후 하락세로 전환되었으며, 최근 16.47% 수준으로 회복하는 모습을 보이고 있습니다.
- 자산 운용 효율성 분석
- 자산회전율은 1.0에서 2.16 사이에서 변동하며 전반적으로 불규칙한 흐름을 보였습니다. 2022년 12월과 2024년 12월에 각각 2.16과 2.14의 높은 수치를 기록하며 효율적인 자산 운용이 이루어졌으나, 2025년 12월에는 1.0까지 급락하며 최저점을 기록하였습니다. 이후 2026년 3월 1.44로 다시 상승하며 회복세를 나타내고 있습니다.
- 재무 레버리지 및 리스크 분석
- 재무 레버리지 비율은 장기간 1.5에서 2.4 사이의 안정적인 범위를 유지하였습니다. 그러나 2025년 하반기에 들어서며 급격한 변화가 관찰되었으며, 특히 2025년 12월에는 4.0까지 치솟으며 분석 기간 중 최고치를 기록하였습니다. 이후 2026년 3월 3.1로 다소 낮아졌으나, 이전 기간들과 비교했을 때 여전히 높은 레버리지 수준을 유지하고 있습니다.
종합적으로 분석하면, 과거의 높은 자기자본이익률은 순이익률의 상승과 효율적인 자산 회전이 주도하였으나, 최근의 자기자본이익률 회복세는 수익성 개선보다는 재무 레버리지의 급격한 증가에 의한 영향이 큰 것으로 판단됩니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Super Micro Computer Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-K (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-K (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30).
수익성 지표의 변동 추이를 분석한 결과, EBIT 마진 비율과 자기자본비율(ROE)이 유사한 궤적으로 움직이며 특정 시점에 정점을 기록한 후 하락하는 양상이 관찰됩니다.
- 수익성 분석
- EBIT 마진 비율은 2020년 2%대에서 시작하여 2023년 1분기에 10.69%로 최고점에 도달하였으나, 이후 지속적으로 하락하여 2026년 1분기에는 4.96%를 기록하였습니다. ROE 또한 2020년 7.88%에서 2023년 1분기 33.21%까지 급격히 상승한 후, 점진적으로 하락하여 16.47% 수준으로 수렴하는 추세를 보였습니다.
자산 효율성과 재무 레버리지 측면에서는 최근 들어 변동성이 확대되는 경향이 나타납니다.
- 운영 효율성 및 재무 구조
- 자산회전율은 2022년 4분기 2.16으로 정점을 찍은 이후 전반적인 하락세를 보였으며, 특히 2025년 4분기에는 1.0까지 낮아졌다가 다시 반등하는 모습이 확인됩니다. 재무 레버리지 비율은 장기간 1.7에서 2.4 사이의 범위를 유지하며 안정적인 흐름을 보였으나, 2025년 4분기에 4.0으로 급증하며 자본 구조의 급격한 변화가 발생하였습니다.
세금 및 이자 비용 부담은 전반적으로 낮은 변동성을 유지하고 있습니다.
- 비용 부담 분석
- 세금 부담 비율은 초기 1.02에서 시작하여 점진적으로 하락하는 추세를 보였으며, 최근에는 0.81에서 0.93 사이에서 등락하고 있습니다. 이자부담비율은 분석 기간 전체에 걸쳐 0.92에서 0.99 사이의 매우 좁은 범위 내에서 움직이며 일관된 수준을 유지하고 있는 것으로 분석됩니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Super Micro Computer Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-K (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-K (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30).
수익성과 효율성 지표를 분석한 결과, 2022년 말까지 전반적인 상승세를 보였으나 이후 점진적인 하락 추세로 전환되는 양상이 관찰되었다.
- 순이익률 추이
- 2020년 3분기 2.56%에서 시작하여 2023년 1분기 8.98%까지 지속적으로 상승하며 수익성이 개선되었다. 그러나 이후 하락세로 돌아서며 2025년 4분기에는 3.11%까지 낮아졌으며, 2026년 1분기 3.7%로 소폭 반등했다.
- 자산회전율 변동
- 초기에는 1.5에서 1.8 사이의 구간에서 움직이다가 2022년 4분기에 2.16으로 정점을 기록하며 자산 이용 효율성이 극대화되었다. 이후 변동성을 보이다가 2025년 4분기에 1.0까지 하락하며 최저점을 기록한 뒤, 2026년 1분기 1.44로 회복되었다.
- 자산수익률(ROA) 분석
- 2021년 3분기부터 급격한 상승 곡선을 그리며 2022년 4분기에 18.81%라는 최고치를 달성했다. 이는 순이익률과 자산회전율의 동반 상승에 기인한 결과로 분석된다. 이후 2025년 4분기 3.12%까지 지속적으로 하락하였으며, 2026년 1분기 5.32%로 다시 상승하는 흐름을 보였다.
종합적으로 볼 때, 2022년 4분기를 기점으로 수익성과 효율성이 정점에 도달한 후 쇠퇴기를 거쳤으며, 최근 분기에서 일부 지표가 다시 반등하며 회복 가능성을 보이고 있다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Super Micro Computer Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-K (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-K (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30).
수익성, 효율성, 그리고 비용 부담 측면에서 관찰된 주요 재무 추세는 다음과 같습니다.
- 수익성 지표의 변동 추이
- EBIT 마진 비율은 2020년 3분기 2.57%에서 시작하여 2023년 1분기 10.68%까지 지속적으로 상승하며 정점에 도달하였습니다. 그러나 이후 하락세로 전환되어 2026년 1분기에는 4.96%를 기록하며 수익성이 둔화되는 양상을 보였습니다. 자산수익률(ROA) 또한 이와 유사한 흐름을 보이며 2022년 4분기에 18.81%로 최고치를 기록한 후, 2026년 1분기 5.32%까지 하락하며 전반적인 수익 창출 능력이 감소한 것으로 분석됩니다.
- 자산 활용 효율성 분석
- 자산회전율은 기간 내내 상당한 변동성을 나타냈습니다. 2022년 4분기에 2.16으로 정점을 찍으며 자산 효율성이 극대화되었으나, 이후 등락을 반복하다가 2025년 4분기에는 1.00까지 급락하며 최저 수준을 기록하였습니다. 2026년 1분기에는 1.44로 다시 반등하였으나, 초기 수준인 1.82에 비해서는 낮은 효율성을 보이고 있습니다.
- 세금 및 이자 부담의 변화
- 세금 부담 비율은 2020년 3분기 1.02에서 2026년 1분기 0.81까지 전반적인 하향 곡선을 그리며 세금 비용 부담이 점진적으로 경감되는 추세를 보였습니다. 이자부담비율의 경우, 분석 기간 대부분 동안 0.97에서 0.99 사이의 매우 좁은 범위에서 유지되며 극히 안정적인 흐름을 보였으나, 2025년 2분기 이후 0.92 수준으로 소폭 하락하며 안정적인 상태를 유지하고 있습니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Super Micro Computer Inc., 순이익률의 분해(분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-K (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-K (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30).
수익성 지표와 재무 부담 비율에 대한 시계열 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 수익성 변동 추이
- EBIT 마진과 순이익률은 2020년 3분기부터 2023년 2분기까지 뚜렷한 상승 곡선을 그렸습니다. EBIT 마진은 2.57%에서 시작하여 2023년 6월 30일 10.69%로 정점에 도달했으며, 순이익률 또한 2.56%에서 8.98%까지 확대되며 운영 효율성과 최종 수익성이 동시에 개선되었습니다. 그러나 2023년 3분기를 기점으로 두 지표 모두 하락세로 전환되었으며, 2025년 12월 31일에는 EBIT 마진 4.0%, 순이익률 3.11%까지 낮아졌으나 2026년 1분기에 들어 소폭 반등하는 양상을 보였습니다.
- 세금 부담 비율의 변화
- 세금 부담 비율은 2020년 3분기 1.02에서 점진적으로 하락하여 2022년 3분기에 0.83을 기록했습니다. 이후 0.80에서 0.95 사이에서 등락을 반복하였으나, 전반적으로는 초기 수준보다 낮은 상태를 유지하고 있습니다. 특히 2026년 3월 31일 기준 0.81로 낮아지며 전 기간 대비 세금 부담이 감소하는 추세가 확인됩니다.
- 이자 부담의 안정성
- 이자부담비율은 분석 기간 대부분 동안 0.97에서 0.99 사이의 매우 제한적인 범위 내에서 유지되며 높은 안정성을 보였습니다. 2023년 2분기까지는 변동성이 거의 없었으나, 2024년 3분기 이후부터 서서히 하락하기 시작하여 2026년 3월 31일에는 0.92까지 낮아진 것이 관찰됩니다.