듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
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분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Arista Networks Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
자산 효율성과 자본 운용 효율성, 그리고 재무 레버리지의 변동 추이를 분석한 결과, 수익성 지표는 일정 기간 상승 후 정점을 지나 완만한 하락세를 보이고 있으며, 이 과정에서 재무 구조의 변화가 관찰됩니다.
- 자산수익률(ROA) 추이
- 2022년 1분기 15.27%에서 시작하여 2024년 1분기 21.69%까지 지속적인 상승세를 기록하며 자산 활용 효율성이 크게 개선되었습니다. 그러나 2024년 2분기부터 하락세로 전환되어 2026년 1분기에는 17.18%까지 낮아지는 경향을 보입니다.
- 재무 레버리지 비율 변화
- 2022년부터 2024년 1분기까지는 1.34에서 1.47 사이의 좁은 범위 내에서 안정적인 흐름을 유지하였습니다. 하지만 2024년 2분기 1.38을 기점으로 점진적으로 상승하기 시작하여, 2026년 1분기에는 1.61에 도달하며 부채 활용도가 높아지는 추세가 확인됩니다.
- 자기자본이익률(ROE) 분석
- 2022년 1분기 22.46%에서 2025년 1분기 29.93%까지 상승하며 높은 자본 효율성을 나타냈습니다. 이후 2026년 1분기 27.59%로 소폭 하락하였으나, 전반적으로 27% 이상의 높은 수준을 유지하고 있습니다.
종합적으로 분석하면, 2024년 중반 이후 자산수익률(ROA)이 하락하는 추세임에도 불구하고, 재무 레버리지 비율이 상승함에 따라 자기자본이익률(ROE)의 급격한 하락이 방어되는 패턴이 나타납니다. 이는 자산 자체의 수익성 저하를 재무 레버리지 확대를 통해 보완하며 자본 효율성을 일정 수준 유지하고 있는 것으로 해석됩니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Arista Networks Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성, 자산 효율성, 재무 구조 및 자본 수익률의 변동 추이는 다음과 같습니다.
- 수익성 추세
- 순이익률은 2022년 1분기 29.54%에서 시작하여 2025년 2분기 40.89%까지 지속적으로 상승하며 수익성이 크게 개선되었습니다. 이후 2026년 1분기 38.32%로 소폭 하락하는 흐름을 보였으나, 분석 기간 전체를 통해 전반적인 수익 수준은 초기 대비 확연히 높은 수준에서 유지되고 있습니다.
- 자산 효율성
- 자산회전율은 2022년 말 0.65로 정점을 기록한 이후, 2026년 1분기 0.45까지 지속적으로 하락하는 추세를 보입니다. 이는 매출 성장 속도보다 자산의 증가 속도가 더 빠르게 진행되었음을 시사하며, 자산의 효율적 활용도가 점진적으로 낮아지고 있음을 나타냅니다.
- 재무 구조
- 재무 레버리지 비율은 2024년 1분기 1.34까지 완만하게 하락하며 안정적인 흐름을 보였으나, 2024년 3분기부터 다시 상승세로 전환되었습니다. 2026년 1분기에는 1.61을 기록하며 분석 기간 중 가장 높은 수치를 보였으며, 이는 최근 들어 타인자본에 대한 의존도가 높아지고 있음을 의미합니다.
- 자기자본수익률(ROE)
- 자기자본비율은 2022년 1분기 22.46%에서 2023년 3분기 29.22%까지 급격히 상승한 후, 이후 기간 동안 27~30% 범위 내에서 안정적인 횡보세를 유지하고 있습니다. 이는 자산회전율의 하락이라는 부정적 요인이 순이익률의 상승과 최근의 레버리지 확대라는 긍정적 요인에 의해 상쇄되어, 결과적으로 자본 수익성을 일정 수준으로 유지시킨 결과로 분석됩니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Arista Networks Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성과 자산 효율성 측면에서 상반된 추세가 관찰된다. 전반적인 영업 효율성은 개선되어 순이익률이 크게 상승하였으나, 자산을 활용한 매출 창출 능력은 점진적으로 하락하는 양상을 보였다.
- 순이익률 (Net Profit Margin Ratio)
- 2022년 1분기 29.54%에서 시작하여 장기간 지속적인 상승 곡선을 그렸다. 2025년 1분기에 40.89%로 정점에 도달하며 강력한 수익성 개선세를 보였으며, 이후 소폭 하락하여 2026년 1분기에는 38.32%를 기록했다. 이는 분석 기간 전반에 걸쳐 매출 대비 순이익 창출 능력이 크게 강화되었음을 의미한다.
- 자산회전율 (Asset Turnover)
- 2022년 4분기 0.65로 최고점을 기록한 이후 전반적인 하향 추세가 나타났다. 2023년 이후 지속적으로 감소하여 2026년 1분기에는 0.45까지 낮아졌다. 이는 보유 자산 규모 대비 매출 발생 효율성이 점차 낮아지고 있음을 시사한다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 초기 15.27%에서 상승하여 2024년 1분기 21.69%로 최고치에 도달했다. 이후 점진적으로 하락하여 2026년 1분기에는 17.18%를 기록했다. 이러한 흐름은 분석 초기와 중기에 순이익률의 급격한 상승이 자산회전율의 하락분을 상쇄하며 전체적인 자산 수익성을 끌어올렸으나, 후반기에는 수익성 증가세가 둔화되고 효율성 저하가 지속되면서 ROA가 하락세로 전환되었음을 보여준다.