듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Cisco Systems Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-25), 10-Q (보고 날짜: 2026-01-24), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-25), 10-K (보고 날짜: 2025-07-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-26), 10-K (보고 날짜: 2024-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-01-27), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-28), 10-K (보고 날짜: 2023-07-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-29), 10-K (보고 날짜: 2022-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-30), 10-K (보고 날짜: 2021-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-01-23), 10-Q (보고 날짜: 2020-10-24).
수익성 지표와 재무 구조의 변동 추이를 분석한 결과, 전반적인 수익성이 일시적으로 하락했다가 점진적으로 회복하는 양상을 보이고 있습니다.
- 자산수익률 (ROA)
- 2020년 10월 11.01%에서 시작하여 2023년 10월 13.75%로 정점에 도달하며 꾸준한 상승세를 유지했습니다. 그러나 2024년 1분기부터 급격한 하락세로 전환되어 2024년 10월 7.62%까지 낮아졌으며, 이후 2026년 4월 9.52%까지 완만하게 회복하는 추세를 보이고 있습니다.
- 재무 레버리지 비율
- 초기에는 2.18에서 2.49 사이의 범위에서 안정적인 수준을 유지했습니다. 하지만 2024년 1월 27일을 기점으로 2.69로 상승하며 이전보다 높은 레버리지 수준으로 진입했으며, 이후 2.57에서 2.74 사이의 구간에서 변동하며 상향 조정된 상태를 유지하고 있습니다.
- 자기자본수익률 (ROE)
- ROA의 흐름과 유사하게 2023년 10월 30.04%로 최고치를 기록한 후 하락세로 돌아섰습니다. 2025년 1월 20.18%로 최저점을 기록했으나, 이후 반등하여 2026년 4월에는 24.47%까지 상승하며 회복 구간에 진입한 것으로 분석됩니다.
분석 기간 후반부의 수익성 저하는 자산 효율성 하락에 기인한 것으로 보이며, 재무 레버리지 비율의 상승이 ROE의 급격한 추락을 일부 방어하는 역할을 수행했습니다. 최근의 지표들은 수익성과 자산 효율성이 다시 개선되는 회복 단계에 있음을 시사합니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Cisco Systems Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-25), 10-Q (보고 날짜: 2026-01-24), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-25), 10-K (보고 날짜: 2025-07-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-26), 10-K (보고 날짜: 2024-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-01-27), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-28), 10-K (보고 날짜: 2023-07-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-29), 10-K (보고 날짜: 2022-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-30), 10-K (보고 날짜: 2021-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-01-23), 10-Q (보고 날짜: 2020-10-24).
분석 기간 동안의 전반적인 재무 추세는 2023년 말까지의 안정적인 성장기와 2024년 초에 나타난 급격한 하락기, 그리고 이후 완만하게 회복하는 단계로 구분됩니다.
- 순이익률
- 2020년 10월부터 2023년 10월까지는 20%에서 23% 사이의 안정적인 수준을 유지하며 수익성을 확보하였습니다. 그러나 2024년 1월 27일 23.49%로 정점을 찍은 이후 급격히 하락하여 2025년 1월 25일에는 16.96%까지 떨어졌습니다. 이후 2026년 4월 25일 19.69%까지 점진적으로 반등하며 회복세를 보이고 있습니다.
- 자산회전율
- 초기에는 0.51에서 0.59 사이에서 변동하며 효율적인 자산 운용 상태를 보였습니다. 특히 2023년 10월 28일에 0.59로 최고치를 기록했으나, 2024년 1분기에 0.45로 급감하며 자산 효율성이 일시적으로 저하되었습니다. 이후 0.43에서 0.48 수준으로 완만하게 상승하는 추세입니다.
- 재무 레버리지 비율
- 2023년 말까지는 2.18에서 2.49 사이의 범위를 유지하며 안정적인 레버리지 수준을 보였습니다. 하지만 2024년 1월 27일을 기점으로 2.69로 급증하였으며, 이후 2.6대 수준에서 유지되다가 최근 2.57까지 소폭 하락하였습니다. 이는 수익성 및 효율성 저하 시기에 부채 의존도가 일시적으로 상승했음을 시사합니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 수익성과 효율성 지표의 흐름과 궤를 같이하며, 2020년부터 2023년까지는 25%에서 30% 사이의 높은 수익률을 기록하였습니다. 2024년 1월 27일 29.06%를 기록한 후 하락세로 전환되어 2025년 1월 25일 20.18%까지 낮아졌습니다. 최근에는 다시 상승하여 2026년 4월 25일 기준 24.47%까지 회복되었습니다.
종합적으로 분석하면, 2024년 초를 기점으로 수익성과 자산 효율성이 동시에 하락하며 자기자본이익률이 감소하는 흐름이 나타났습니다. 해당 시기에 재무 레버리지가 상승했음에도 불구하고 전체적인 ROE는 하락하였으나, 최근 모든 지표가 점진적인 회복 경로에 진입한 것으로 분석됩니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Cisco Systems Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-25), 10-Q (보고 날짜: 2026-01-24), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-25), 10-K (보고 날짜: 2025-07-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-26), 10-K (보고 날짜: 2024-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-01-27), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-28), 10-K (보고 날짜: 2023-07-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-29), 10-K (보고 날짜: 2022-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-30), 10-K (보고 날짜: 2021-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-01-23), 10-Q (보고 날짜: 2020-10-24).
수익성 지표인 EBIT 마진 비율과 자기자본이익률(ROE)은 전반적으로 유사한 변동 추세를 보입니다. 2023년까지 EBIT 마진은 26%에서 29% 사이의 높은 수준을 유지하며 견조한 수익성을 나타냈으나, 2024년부터 하락세로 전환되어 2025년 1월 25일 기준 21.01%로 최저점을 기록했습니다. 이후 점진적인 회복세를 보이며 2026년 4월 25일에는 25.58%까지 반등했습니다. ROE 또한 이와 궤를 같이하며 20% 초반까지 하락했다가 최근 24.47% 수준으로 회복되는 양상을 보입니다.
- 운영 효율성 및 재무 구조 분석
- 자산회전율은 0.5 내외의 안정적인 흐름을 유지하다가 2024년 4월부터 0.43 수준으로 일시적으로 하락했으며, 이후 0.48 수준에서 정체되는 경향을 보입니다. 재무 레버리지 비율의 경우 2023년까지 2.2~2.4 범위에서 움직였으나, 2024년 4월 2.69로 상승하며 정점을 찍은 후 최근 2.57~2.59 범위에서 완만하게 하향 안정화되고 있습니다.
부담 비율 측면에서 세금 부담 비율은 장기간 0.80~0.82 수준을 유지했으나, 2024년 이후 상승하여 2025년 1월 25일 0.94까지 정점에 도달한 후 다시 0.85 수준으로 복귀했습니다. 이자부담비율은 0.97 수준에서 매우 안정적으로 유지되다가 2024년 1월부터 하락하여 0.86까지 떨어졌으며, 최근 다시 0.91까지 회복되는 흐름을 나타내고 있습니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Cisco Systems Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-25), 10-Q (보고 날짜: 2026-01-24), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-25), 10-K (보고 날짜: 2025-07-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-26), 10-K (보고 날짜: 2024-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-01-27), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-28), 10-K (보고 날짜: 2023-07-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-29), 10-K (보고 날짜: 2022-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-30), 10-K (보고 날짜: 2021-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-01-23), 10-Q (보고 날짜: 2020-10-24).
수익성, 효율성 및 종합 자산 운용 성과를 분석한 결과, 전반적으로 안정적인 유지 기간과 급격한 하락기, 그리고 이후의 완만한 회복기로 구분되는 추세가 관찰됩니다.
- 순이익률 추이
- 2020년 10월부터 2024년 1월까지는 20%에서 23% 사이의 안정적인 구간을 유지하며 수익성을 확보하였습니다. 특히 2024년 1월에는 23.49%로 정점을 기록하였습니다. 그러나 이후 2025년 1월까지 순이익률이 16.96%로 급격히 하락하는 추세를 보였으며, 2025년 2분기부터는 다시 반등하여 2026년 4월 기준 19.69%까지 점진적으로 회복되었습니다.
- 자산회전율 변동
- 자산 효율성을 나타내는 자산회전율은 초기 0.50 수준에서 시작하여 2023년 10월 0.59까지 상승하며 자산 활용 능력이 개선되는 모습을 보였습니다. 하지만 2024년 4월 0.45로 급감하며 효율성이 일시적으로 저하되었으며, 이후 0.43에서 0.48 사이에서 변동하며 완만한 회복세를 나타내고 있습니다.
- 자산수익률(ROA) 분석
- 자산수익률은 순이익률과 자산회전율의 변동 패턴을 동시에 반영하고 있습니다. 2023년 10월 13.75%로 최고치를 기록한 이후, 2025년 1월 7.57%까지 하락하며 수익성과 효율성의 동반 저하가 확인되었습니다. 최근 분기에는 다시 상승 흐름을 타고 있으며 2026년 4월에는 9.52%까지 도달하며 회복 단계에 진입한 것으로 분석됩니다.
종합적으로 분석할 때, 2024년 초를 기점으로 주요 재무 비율들이 동시 하락하는 변동성이 나타났으나, 이후 모든 지표가 완만하게 상승하며 운영 효율성과 수익성이 점차 정상화되는 과정을 거치고 있습니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Cisco Systems Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-25), 10-Q (보고 날짜: 2026-01-24), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-25), 10-K (보고 날짜: 2025-07-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-26), 10-K (보고 날짜: 2024-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-01-27), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-28), 10-K (보고 날짜: 2023-07-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-29), 10-K (보고 날짜: 2022-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-30), 10-K (보고 날짜: 2021-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-01-23), 10-Q (보고 날짜: 2020-10-24).
수익성과 운영 효율성 지표를 분석한 결과, 장기간의 안정세를 거쳐 특정 시점에 급격한 하락을 경험한 후 점진적으로 회복하는 추세가 관찰됩니다.
- 수익성 지표 분석
- EBIT 마진 비율은 2020년부터 2023년까지 26%에서 29% 사이의 안정적인 수준을 유지하였습니다. 그러나 2024년 하반기부터 하락세로 전환되어 2025년 1월 21.01%로 최저점을 기록하였으며, 이후 다시 반등하여 2026년 4월에는 25.58%까지 회복되었습니다. 자산수익률(ROA) 또한 유사한 궤적을 보이며 2023년 7월 13.75%로 정점을 찍은 후 2025년 1월 7.57%까지 하락하였다가 최근 9.52%까지 상승하는 모습을 보였습니다.
- 운영 효율성 및 자산 활용도
- 자산회전율은 대체로 0.5 내외의 수치를 기록하였습니다. 2023년 7월 0.59로 최고치를 기록하며 효율적인 자산 운용을 보였으나, 2024년 7월부터 0.43 수준으로 급격히 감소하며 자산 활용 효율이 일시적으로 저하되었습니다. 이후 0.48 수준으로 완만하게 회복되는 경향을 보입니다.
- 재무적 부담 및 비용 구조
- 세금 부담 비율은 0.8 수준에서 유지되다 2024년 하반기부터 상승하여 2025년 1월 0.94로 최고점에 도달한 뒤 0.85 수준으로 조정되었습니다. 반면 이자부담비율은 0.97 내외의 일정한 수준을 유지하다가 2024년 하반기부터 하락하여 2025년 1월 0.86으로 최저치를 기록하였으며, 이후 다시 0.91까지 상승하는 추세를 보였습니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Cisco Systems Inc., 순이익률의 분해(분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-25), 10-Q (보고 날짜: 2026-01-24), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-25), 10-K (보고 날짜: 2025-07-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-26), 10-K (보고 날짜: 2024-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-01-27), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-28), 10-K (보고 날짜: 2023-07-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-29), 10-K (보고 날짜: 2022-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-30), 10-K (보고 날짜: 2021-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-01-23), 10-Q (보고 날짜: 2020-10-24).
수익성 및 재무 부담 지표의 시계열 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 수익성 지표 추세
- EBIT 마진 비율과 순이익률은 2020년부터 2023년까지 각각 26%~29%와 20%~23% 수준에서 비교적 안정적인 흐름을 유지하였습니다. 그러나 2024년 하반기부터 두 지표 모두 가파른 하락세를 보였으며, EBIT 마진 비율은 21.01%, 순이익률은 16.96%까지 낮아지며 저점을 기록하였습니다. 이후 2025년 중반부터 점진적인 회복세로 전환되어, 최근 분석 기간에는 EBIT 마진 비율 25.58%, 순이익률 19.69%까지 상승하는 양상을 보이고 있습니다.
- 세금 및 이자 부담 분석
- 세금 부담 비율은 장기간 0.80에서 0.82 사이의 좁은 범위에서 유지되었으나, 2024년 10월을 기점으로 0.93에서 0.94까지 일시적으로 급증하며 세금 부담이 확대된 패턴이 관찰되었습니다. 이자부담비율의 경우 2022년까지 0.96에서 0.98 사이의 매우 높은 수준을 유지하며 안정적이었으나, 2024년에 0.86까지 하락하였습니다. 이후 완만하게 상승하여 0.91 수준으로 회복되는 추세에 있습니다.
- 종합 분석 및 통찰
- 재무 데이터의 전체적인 흐름을 분석하면, 2024년과 2025년 초 사이에 수익성 지표의 하락과 세금 부담의 증가가 동시에 발생하였습니다. EBIT 마진의 감소가 순이익률 하락의 직접적인 원인이 되었으며, 세금 부담 비율의 일시적 상승이 순이익률의 저점을 더욱 심화시킨 것으로 분석됩니다. 다만, 최근 분기 데이터에서는 EBIT 마진과 순이익률, 이자부담비율이 모두 동반 상승하고 있어, 일시적인 수익성 악화 구간을 지나 재무적 효율성이 다시 개선되는 단계에 진입한 것으로 평가됩니다.