듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
eBay Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018. 12. 31. | = | × | |||
| 2017. 12. 31. | = | × | |||
| 2016. 12. 31. | = | × | |||
| 2015. 12. 31. | = | × | |||
| 2014. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2014년과 2015년에 극히 낮거나 음수였던 ROA는 2016년부터 급증하는 추세를 보여줍니다. 2016년에는 약 30.47%로 높게 기록되었으며, 2018년에는 11.09%로 다소 하락하는 모습을 보이지만 여전히 양의 수익률을 유지하고 있습니다. 이러한 변동은 회사의 수익성이 2014년과 2015년에는 미약했거나 부진했음을 시사하나, 이후 개선되었음을 나타냅니다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2014년 2.27에서 점진적으로 증가하여 2018년에는 3.63에 이르렀습니다. 이는 회사의 부채비율이 점차 높아지고 있음을 의미하며, 자본구조 내 부채의 비중이 확대됨을 반영합니다. 다만, 이 상승이 반드시 부정적이거나 긍정적인지를 판단하기 위해서는 부채의 용도와 회사의 수익성 개선 여부를 종합적으로 고려해야 합니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 2014년에는 0.23%로 매우 낮았던 ROE는 2015년 26.23%, 2016년 68.94%로 크게 증가하였으며 이후 2017년에는 마이너스(-12.6%)로 하락하였으나, 2018년에는 다시 40.28%로 회복하는 모습입니다. 이와 같은 변동은 수익성의 극심한 변화와 함께, 주주 자본에 대한 수익률이 일시적으로 악화되었다가 회복하는 과정을 보여줍니다. 특히 2016년은 눈에 띄는 고수익률을 기록하며, 그 이후의 변동성은 회사의 수익성이나 시장 환경에 대한 불확실성을 시사합니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
eBay Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2014년부터 2016년까지는 안정적인 성장세를 보였으며, 2016년에는 80.92%까지 급증하는 모습을 나타냈다. 그러나 2017년에는 손실이 발생하여 마이너스(-10.62%)로 전환되었으며, 이후 2018년에는 다시 23.54%로 회복된 것으로 관찰된다. 이러한 변동은 수익성 측면에서 일시적 가변성을 내포하고 있으며, 수익 구조의 불안정성을 시사할 수도 있다.
- 자산회전율
- 이 비율은 전반적으로 상승하는 경향을 보였다. 2014년 0.4에서 2015년 0.48로 증가 후, 2016년과 2017년에는 소폭 하락하며 각각 0.38과 0.37로 나타났으나, 2018년에는 다시 0.47로 반등하였다. 이는 자산 활용 효율성이 변동이 있음을 의미하며, 자산을 통한 수익 창출의 효율성이 개선될 때도 있고 저하될 때도 있음을 보여준다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 지속적으로 증가하는 추세를 나타냈다. 2014년 2.27에서 2015년 2.7로 증가 후, 2016년에는 소폭 하락하여 2.26을 기록했으나, 2017년과 2018년에는 각각 3.22와 3.63으로 상승하였다. 이는 회사가 부채를 활용한 자본 조달 비중을 늘리고 있음을 시사하며, 재무적 레버리지의 증가가 수익성이나 위험 수준에 영향을 미칠 수 있음을 보여준다.
- 자기자본이익률(ROE)
- ROE는 2014년 0.23%에서 2015년 26.23%로 급증했고, 2016년에는 68.94%로 매우 높은 수치를 기록하였다. 그러나 2017년에는 손실로 인해 -12.6%로 급락했으며, 2018년에는 40.28%로 회복세를 보이고 있다. 이러한 변화는 기업의 수익성과 자본 활용 능력에 있어서 강한 변동성을 나타내며, 경기 또는 내부 경영 변화에 따른 일시적 영향일 수 있다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
eBay Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31).
- 세금 부담 비율
- 이 비율은 2014년에는 매우 낮은 수준이었으나, 2015년에는 급격하게 증가하여 79%에 이르렀고, 2016년에는 더욱 상승하여 2%를 기록하였다. 이후 2017년에는 마이너스(-)로 전환되고, 2018년에는 다시 93%로 높아지는 변동성을 보여줌으로써, 세금 부담과 관련된 일관된 추세를 파악하기 어렵다. 이러한 변화는 세무 정책 또는 일시적 조정의 영향을 반영했을 가능성이 있다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 2014년부터 2018년까지 비교적 안정적 범위 내에서 유지되고 있으며, 0.89~0.97 수준으로 나타난다. 이는 회사의 이자 비용이 영업 수익에 대해 일정 수준을 차지하고 있음을 의미하며, 전반적으로 재무구조의 안정성을 보여준다.
- EBIT 마진 비율
- 이 비율은 2014년 20.41%에서 2016년 42.96%까지 상승하며 수익성 개선을 시사한다. 2017년에는 26.8%로 일시 하락했으나, 2018년 다시 28.35%로 회복하는 등, 수익성은 전반적으로 양호한 수준을 유지하고 있음을 볼 수 있다. 이는 운영 효율성과 수익 창출 능력의 향상을 나타낸다.
- 자산회전율
- 이 비율은 2014년 0.4에서 2015년 0.48로 증가하는 등, 자산의 활용도가 높아졌음을 보여준다. 그러나 2016년과 2017년에는 0.38~0.37로 낮아졌다가 2018년에는 다시 0.47로 회복되면서, 자산 활용의 변동성을 보이지만, 대체로 평균 수준에서 유지되고 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2014년 2.27에서 2018년 3.63까지 지속적으로 상승하는 추세를 보이고 있다. 이는 부채 비율이 증가하고 있음을 의미하며, 일정 부분 재무 위험의 증대 가능성을 시사한다. 그러나 동시에 자본 구조의 변화 또는 자금 조달 전략이 반영된 결과일 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 이 비율은 2014년 0.23%로 매우 낮았으나, 2015년 26.23%로 급증하고 2016년 68.94%로 최고치를 기록하였다. 이후 2017년에는 마이너스(-)로 돌아섰다가 2018년에는 40.28%로 회복되면서, 높은 수익성을 나타내는 동시에 일부 기간 동안 변동성을 겪고 있음을 보여준다. 이러한 트렌드는 회사의 수익 창출력과 자본 효율성의 변화에 따른 것으로 해석될 수 있다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
eBay Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018. 12. 31. | = | × | |||
| 2017. 12. 31. | = | × | |||
| 2016. 12. 31. | = | × | |||
| 2015. 12. 31. | = | × | |||
| 2014. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2014년부터 2016년까지 순이익률이 꾸준히 상승하는 추세를 보였으며, 2016년에는 약 80.92%로 정점을 기록하였다. 이는 해당 기간 동안 수익성 증가를 의미한다. 그러나 2017년에는 순이익률이 급격히 하락하여 약 -10.62%로 적자 상태를 나타냈으며, 이후 2018년에는 다시 회복되어 23.54%를 기록하였다. 이러한 변동은 회사의 수익성 측면에서 일시적 또는 구조적 요인에 따른 변화 가능성을 시사한다.
- 자산회전율
- 이 비율은 전반적으로 2014년부터 2018년까지 대체로 상승하는 경향을 나타내며, 2014년 0.4에서 2018년 0.47로 증가하였다. 이는 상대적으로 동일한 자산 규모 내에서 매출이 증가하거나 효율적인 자산 활용이 개선된 결과로 해석할 수 있다. 2015년과 2018년 각각 최고치를 기록하며, 회사가 자산 활용 측면에서 점진적인 개선을 지속하고 있음을 보여준다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA 지표 역시 2014년부터 2016년까지 상승하는 추세를 보였으며, 2016년에는 약 30.47%로 상당히 높은 수익성을 기록하였다. 2017년에는 급락하여 -3.91%를 하였으며, 이는 수익성 저하 또는 손실을 의미한다. 이후 2018년에는 다시 상승하여 11.09%로 회복세를 나타내었다. 이러한 변동은 회사의 자산을 통한 순이익 창출 능력에 단기적 또는 일시적인 영향을 받고 있음을 시사한다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
eBay Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31).
- 세금 부담 비율
- 세금 부담 비율은 2014년에는 매우 낮았으며, 이후 2015년에는 급격히 증가하여 0.79를 기록하였고, 2016년에는 2로 상승하는 강한 증가세를 보였습니다. 그러나 2017년에는 상당히 급감하여 -0.45로 하락하였으며, 이후 2018년에는 또다시 상승하여 0.93을 기록하였습니다. 이러한 변동은 세금 비용이 연도별로 큰 영향을 받았거나, 세금 정책 또는 세무 전략에 변화가 있었음을 시사합니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 일정 기간 동안 비교적 안정적인 수준인 0.89~0.97 범위 내에서 유지되었으며, 2014년에는 0.97로 최고치를 기록하였고, 2017년과 2018년에는 각각 0.89로 소폭 하락하였음을 볼 수 있습니다. 이는 기업의 이자 비용 부담이 상대적으로 일관되게 유지되고 있음을 의미하며, 금융 구조에 큰 변동이 없었다는 해석이 가능합니다.
- EBIT 마진 비율
- 영업이익률은 2014년 20.41%에서 2016년 42.96%까지 급증하는 성장세를 보였으며, 이후 2017년에는 26.8%로 다소 감소하였다가 2018년에는 다시 28.35%로 회복하는 모습을 보입니다. 이러한 흐름은 영업 효율성 또는 수익성이 2014년부터 2016년 사이에 크게 개선되었음을 나타내며, 이후 안정적인 수준을 유지하거나 약간의 변동이 있음을 보여줍니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2014년 0.4에서 2015년 0.48로 증가하였으며, 이후 2016년과 2017년에 각각 0.38과 0.37로 하락하는 경향을 보입니다. 그러나 2018년에는 다시 0.47로 회복하며, 자산을 활용한 매출 창출 능력이 최근에 강화된 것으로 해석됩니다. 이러한 패턴은 운용 효율성의 변화 또는 전략적 자산 배분의 조정에 따라 영향을 받았을 가능성이 큽니다.
- 자산수익률 (ROA)
- ROA는 2014년 0.1%로 매우 낮았으며, 2015년에는 9.7%로 크게 상승하였고, 2016년에는 30.47%로 최고치를 기록하며 매우 뛰어난 수익성을 보여주었습니다. 그러나 2017년에는 -3.91%로 급락하여 수익성이 악화된 모습을 나타냈으며, 2018년에는 11.09%로 회복세를 보입니다. 이러한 변동은 수익성의 안정성에 영향을 미치는 내부 또는 외부 요인, 즉 영업 환경, 비용 구조, 또는 비영업적 요소의 변화와 관계가 있을 수 있습니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
eBay Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31).
- 세금 부담 비율
- 이 지표는 해당 기간 동안 회사의 세금 비용이 수익에 대해 얼마나 차지하는지를 보여줍니다. 2014년에는 매우 낮아 1%에 불과했으나, 2015년에는 급격히 상승하여 79%에 달했고, 2016년에도 200%를 각각 기록하며 큰 변동성을 나타냈습니다. 이후 2017년에는 -45%로 인해 세금 부담이 음수로 나타나 세금 환급 또는 감면 같은 특수 상황이 반영된 것으로 보입니다. 2018년에는 93%로 다시 회복되며, 세금 정책 또는 회계 처리상의 변화가 있었던 것으로 해석할 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 이 지표는 회사의 이자 비용이 수익에 차지하는 비율을 보여줍니다. 2014년부터 2018년까지 큰 변동 없이 대체로 0.89~0.97 범위 내에 유지되어 안정적인 이자 비용 수준을 보여줍니다. 이는 회사가 일정 수준의 차입금을 유지하면서도 이자 비용을 효과적으로 관리하고 있음을 시사합니다.
- EBIT 마진 비율
- 이 비율은 영업이익이 매출에 대해 차지하는 비율로, 2014년 20.41%에서 시작하여 2016년에는 42.96%로 크게 호조를 보이며 수익성이 매우 좋아졌음을 보여줍니다. 이후 2017년에는 26.8%로 다소 낮아졌지만 2018년에는 다시 28.35%로 회복하는 양상을 보였습니다. 전반적으로 영업 효율성이 높았던 시기와 비교하여 2017년의 일시적 하락 이후 2018년 다시 개선되는 추세를 나타냅니다.
- 순이익률 (Net Profit Margin Ratio)
- 이 비율은 회사의 최종 순이익이 매출 대비 차지하는 비율로, 2014년에는 낮은 수준이었으나 2015년에 20.08%로 빠르게 상승하며 수익성이 크게 향상되었습니다. 2016년에는 80.92%로 급증하여 최고치를 기록했고, 이후 2017년에는 -10.62%로 적자를 기록하는 등 급격한 변동성을 보였습니다. 2018년에는 다시 23.54%로 회복하며 이전 수익성 수준을 일부 회복하는 양상을 나타냅니다. 이 패턴은 일시적인 이익 변동 또는 비경상적 요인에 의한 결과일 가능성이 높으며, 전반적으로는 2015년과 2016년 인상적인 수익성 향상이 있었음을 보여줍니다.