분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

AT&T Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	ROA	×	재무 레버리지 비율
2026. 3. 31.	19.54%	=	5.09%	×	3.84
2025. 12. 31.	19.86%	=	5.22%	×	3.80
2025. 9. 30.	20.09%	=	5.26%	×	3.82
2025. 6. 30.	12.12%	=	3.15%	×	3.85
2025. 3. 31.	11.43%	=	2.98%	×	3.83
2024. 12. 31.	10.49%	=	2.77%	×	3.78
2024. 9. 30.	8.85%	=	2.30%	×	3.85
2024. 6. 30.	12.08%	=	3.20%	×	3.78
2024. 3. 31.	13.03%	=	3.41%	×	3.82
2023. 12. 31.	13.94%	=	3.54%	×	3.94
2023. 9. 30.	-10.90%	=	-2.78%	×	3.92
2023. 6. 30.	-8.61%	=	-2.15%	×	4.01
2023. 3. 31.	-9.16%	=	-2.27%	×	4.03
2022. 12. 31.	-8.74%	=	-2.12%	×	4.13
2022. 9. 30.	16.37%	=	4.70%	×	3.48
2022. 6. 30.	16.92%	=	4.67%	×	3.62
2022. 3. 31.	10.26%	=	3.00%	×	3.41

수익성 지표와 재무 구조를 분석한 결과, 특정 기간의 급격한 하락 이후 지속적인 회복 및 성장세를 보이는 패턴이 관찰됩니다.

자산수익률(ROA) 추이: 2022년 3분기까지 4%대의 양호한 흐름을 보였으나, 2022년 4분기부터 2023년 3분기까지 -2.12%에서 -2.78% 사이의 음수 값을 기록하며 수익성이 일시적으로 악화되었습니다. 그러나 2023년 4분기부터 반등을 시작하여 2025년 2분기 5.26%를 정점으로 5% 내외의 안정적인 수준으로 회복되었습니다.
재무 레버리지 비율 추이: 전 분석 기간 동안 3.41에서 4.13 사이의 범위 내에서 움직이며 상대적으로 안정적인 수치를 유지하고 있습니다. 2022년 4분기에 일시적으로 상승한 이후 3.8 내외의 수준에서 수렴하는 경향을 보이며, 자본 구조의 급격한 변화 없이 일관된 레버리지 전략을 유지하고 있는 것으로 분석됩니다.
자기자본수익률(ROE) 추이: 자산수익률과 유사한 변동 패턴을 보이며, 2022년 3분기까지 16%대의 높은 수익률을 기록했으나 2022년 4분기부터 2023년 3분기까지 최대 -10.9%까지 급락하는 양상을 보였습니다. 이후 2023년 4분기부터 가파른 회복세를 나타내며 2025년과 2026년 초반에는 19~20% 수준에 도달하여 자본 효율성이 과거 대비 더욱 향상된 것으로 평가됩니다.

종합적으로 볼 때, 2023년 중반까지의 일시적인 수익성 저하 구간을 지나 현재는 자산 및 자본 활용 효율성이 모두 개선된 우상향 추세에 있습니다.

AT&T Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	×	자산회전율	×	재무 레버리지 비율
2026. 3. 31.	19.54%	=	16.94%	×	0.30	×	3.84
2025. 12. 31.	19.86%	=	17.47%	×	0.30	×	3.80
2025. 9. 30.	20.09%	=	17.87%	×	0.29	×	3.82
2025. 6. 30.	12.12%	=	10.29%	×	0.31	×	3.85
2025. 3. 31.	11.43%	=	9.64%	×	0.31	×	3.83
2024. 12. 31.	10.49%	=	8.95%	×	0.31	×	3.78
2024. 9. 30.	8.85%	=	7.42%	×	0.31	×	3.85
2024. 6. 30.	12.08%	=	10.41%	×	0.31	×	3.78
2024. 3. 31.	13.03%	=	11.13%	×	0.31	×	3.82
2023. 12. 31.	13.94%	=	11.76%	×	0.30	×	3.94
2023. 9. 30.	-10.90%	=	-9.29%	×	0.30	×	3.92
2023. 6. 30.	-8.61%	=	-7.22%	×	0.30	×	4.01
2023. 3. 31.	-9.16%	=	-7.52%	×	0.30	×	4.03
2022. 12. 31.	-8.74%	=	-7.06%	×	0.30	×	4.13
2022. 9. 30.	16.37%	=	15.37%	×	0.31	×	3.48
2022. 6. 30.	16.92%	=	14.21%	×	0.33	×	3.62
2022. 3. 31.	10.26%	=	11.21%	×	0.27	×	3.41

전반적인 수익성 지표는 상당한 변동성을 보였으며, 특정 기간의 급격한 하락 이후 강한 회복세를 나타내는 흐름을 보이고 있다.

수익성 및 자본 효율성 추세: 순이익률은 2022년 3분기까지 최대 15.37%를 기록하며 견조한 모습을 보였으나, 2022년 4분기부터 2023년 3분기까지 -7%에서 -9%대의 마이너스 구간에 진입하며 일시적으로 수익성이 악화되었다. 그러나 2023년 4분기에 다시 양수로 전환된 이후 점진적으로 상승하여, 2025년 3분기부터는 17%를 상회하는 높은 수준의 순이익률을 유지하고 있다.; 자기자본이익률(ROE)은 순이익률의 변동 궤적과 매우 밀접하게 연동되는 패턴을 보인다. 2022년 상반기 10~16%대를 유지하다가 순이익률 하락 시기에 맞춰 -8%에서 -10%까지 급락하였다. 이후 수익성 회복과 함께 반등하여 2025년 3분기에는 20.09%로 정점에 도달했으며, 최근까지 19%대의 높은 자본 효율성을 유지하고 있다.
운영 효율성 및 재무 구조 분석: 자산회전율은 분석 기간 전체에 걸쳐 0.27에서 0.33 사이의 매우 좁은 범위 내에서 움직이고 있다. 특히 2023년부터 2024년까지는 0.31 수준에서 정체된 모습을 보였으며, 이는 자산의 활용 효율성이 큰 변화 없이 일정한 수준에서 유지되고 있음을 의미한다.; 재무 레버리지 비율은 2022년 4분기와 2023년 1분기에 4.0을 상회하며 일시적으로 상승했으나, 이후 완만하게 하락하여 2024년부터 2026년 초까지 3.8 내외의 수치로 수렴하며 안정화 단계에 진입한 것으로 분석된다.

종합적으로 분석할 때, 자산회전율과 재무 레버리지라는 구조적 요인은 비교적 일정하게 유지된 반면, 순이익률의 급격한 개선이 자기자본이익률의 상승을 직접적으로 견인한 것으로 나타난다.

AT&T Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율	×	자산회전율	×	재무 레버리지 비율
2026. 3. 31.	19.54%	=	0.86	×	0.78	×	25.20%	×	0.30	×	3.84
2025. 12. 31.	19.86%	=	0.86	×	0.79	×	25.77%	×	0.30	×	3.80
2025. 9. 30.	20.09%	=	0.83	×	0.80	×	26.78%	×	0.29	×	3.82
2025. 6. 30.	12.12%	=	0.73	×	0.72	×	19.46%	×	0.31	×	3.85
2025. 3. 31.	11.43%	=	0.72	×	0.71	×	18.85%	×	0.31	×	3.83
2024. 12. 31.	10.49%	=	0.71	×	0.69	×	18.11%	×	0.31	×	3.78
2024. 9. 30.	8.85%	=	0.70	×	0.65	×	16.20%	×	0.31	×	3.85
2024. 6. 30.	12.08%	=	0.77	×	0.71	×	19.07%	×	0.31	×	3.78
2024. 3. 31.	13.03%	=	0.77	×	0.72	×	19.92%	×	0.31	×	3.82
2023. 12. 31.	13.94%	=	0.77	×	0.74	×	20.69%	×	0.30	×	3.94
2023. 9. 30.	-10.90%	=	—	×	—	×	-0.80%	×	0.30	×	3.92
2023. 6. 30.	-8.61%	=	—	×	-4.88	×	0.88%	×	0.30	×	4.01
2023. 3. 31.	-9.16%	=	—	×	-7.39	×	0.61%	×	0.30	×	4.03
2022. 12. 31.	-8.74%	=	—	×	-3.48	×	1.13%	×	0.30	×	4.13
2022. 9. 30.	16.37%	=	0.80	×	0.80	×	23.90%	×	0.31	×	3.48
2022. 6. 30.	16.92%	=	0.78	×	0.80	×	22.77%	×	0.33	×	3.62
2022. 3. 31.	10.26%	=	0.78	×	0.77	×	18.60%	×	0.27	×	3.41

수익성 및 재무 건전성 지표를 분석한 결과, 2023년 상반기를 기점으로 급격한 변동성이 관찰되었으나 이후 점진적인 회복 및 성장세를 보이고 있습니다.

수익성 및 영업 효율성: EBIT 마진 비율은 2022년 20% 내외의 안정적인 흐름을 보였으나, 2023년 1분기부터 3분기까지 1% 미만 또는 음수로 급락하며 일시적인 수익성 악화를 겪었습니다. 이후 2023년 4분기부터 빠르게 반등하여 2025년과 2026년에는 25% 수준까지 상승하며 이전보다 개선된 수익 구조를 나타내고 있습니다.
채무 상환 능력 및 레버리지: 이자부담비율은 EBIT 마진의 하락과 궤를 같이하여 2023년 초반에 큰 폭의 마이너스 값을 기록하며 일시적으로 채무 상환 능력이 약화되었습니다. 하지만 2023년 4분기 이후 0.65에서 0.80 사이의 범위에서 안정화되었습니다. 재무 레버리지 비율은 3.41에서 4.13 사이에서 변동하며 전반적으로 3.8 내외의 수준을 유지하고 있어, 자본 구조의 급격한 변화 없이 일정 수준의 레버리지를 활용하고 있는 것으로 분석됩니다.
자산 효율성 및 자본 수익률: 자산회전율은 전 기간에 걸쳐 0.3 수준에서 매우 일정하게 유지되고 있어, 자산 활용 효율성 측면에서는 큰 변화 없이 정체된 양상을 보입니다. 자기자본비율(ROE)은 EBIT 마진의 변동에 직접적인 영향을 받아 2023년 상반기에 마이너스 수익률을 기록했으나, 이후 회복세를 보이며 2025년과 2026년에는 19%에서 20% 수준의 높은 수익률을 달성하였습니다.
세금 부담 추이: 세금 부담 비율은 0.70에서 0.86 사이에서 완만하게 변동하고 있으며, 최근 분기로 갈수록 소폭 상승하는 경향을 보이고 있습니다.

종합적으로 볼 때, 2023년의 일시적인 실적 악화 구간을 지나 수익성과 자본 효율성이 유의미하게 개선되었으며, 자산 효율성과 레버리지 수준은 일정하게 유지되는 패턴을 보이고 있습니다.

AT&T Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)


	ROA	=	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	×	자산회전율
2026. 3. 31.	5.09%	=	16.94%	×	0.30
2025. 12. 31.	5.22%	=	17.47%	×	0.30
2025. 9. 30.	5.26%	=	17.87%	×	0.29
2025. 6. 30.	3.15%	=	10.29%	×	0.31
2025. 3. 31.	2.98%	=	9.64%	×	0.31
2024. 12. 31.	2.77%	=	8.95%	×	0.31
2024. 9. 30.	2.30%	=	7.42%	×	0.31
2024. 6. 30.	3.20%	=	10.41%	×	0.31
2024. 3. 31.	3.41%	=	11.13%	×	0.31
2023. 12. 31.	3.54%	=	11.76%	×	0.30
2023. 9. 30.	-2.78%	=	-9.29%	×	0.30
2023. 6. 30.	-2.15%	=	-7.22%	×	0.30
2023. 3. 31.	-2.27%	=	-7.52%	×	0.30
2022. 12. 31.	-2.12%	=	-7.06%	×	0.30
2022. 9. 30.	4.70%	=	15.37%	×	0.31
2022. 6. 30.	4.67%	=	14.21%	×	0.33
2022. 3. 31.	3.00%	=	11.21%	×	0.27

수익성과 자산 효율성 지표를 중심으로 분석한 결과, 특정 시점의 급격한 변동 이후 점진적인 회복과 성장세가 관찰됩니다.

순이익률의 변동 추이: 2022년 1분기 11.21%에서 시작하여 3분기 15.37%까지 상승하였으나, 2022년 4분기부터 2023년 3분기까지 -7.06%에서 -9.29% 사이의 음수 값을 기록하며 급격한 수익성 악화가 나타났습니다. 이후 2023년 4분기 11.76%로 반등하며 회복세로 돌아섰으며, 2025년 2분기에는 17.87%로 정점을 기록한 뒤 2026년 1분기까지 16%대의 높은 수준을 유지하고 있습니다.
자산회전율의 안정성: 자산회전율은 분석 기간 내내 0.27에서 0.33 사이의 매우 좁은 범위에서 움직이며 극히 안정적인 흐름을 보입니다. 2022년 2분기 0.33으로 소폭 상승한 이후 대부분의 기간 동안 0.30에서 0.31 수준을 유지하고 있어, 자산의 운용 효율성이 일정하게 관리되고 있음이 확인됩니다.
자산수익률(ROA)의 상관관계: 자산수익률은 순이익률의 변동 패턴과 밀접하게 동행하는 모습을 보입니다. 2022년 3분기 4.7%까지 상승했다가 2022년 4분기부터 2023년 3분기까지 -2.12%에서 -2.78%로 하락하며 일시적인 적자 상태를 보였습니다. 이후 수익성 회복과 함께 상승 곡선을 그리며 2025년 2분기 5.26%로 최고점에 도달하였고, 2026년 1분기까지 5% 수준의 수익성을 유지하고 있습니다.

종합적으로 볼 때, 자산 운용의 효율성은 일정하게 유지되는 가운데 수익성 지표들이 일시적인 하락 구간을 지나 강한 회복세를 보였으며, 최근에는 과거 평균을 상회하는 높은 수익 단계에 진입한 것으로 분석됩니다.

AT&T Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)


	ROA	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율	×	자산회전율
2026. 3. 31.	5.09%	=	0.86	×	0.78	×	25.20%	×	0.30
2025. 12. 31.	5.22%	=	0.86	×	0.79	×	25.77%	×	0.30
2025. 9. 30.	5.26%	=	0.83	×	0.80	×	26.78%	×	0.29
2025. 6. 30.	3.15%	=	0.73	×	0.72	×	19.46%	×	0.31
2025. 3. 31.	2.98%	=	0.72	×	0.71	×	18.85%	×	0.31
2024. 12. 31.	2.77%	=	0.71	×	0.69	×	18.11%	×	0.31
2024. 9. 30.	2.30%	=	0.70	×	0.65	×	16.20%	×	0.31
2024. 6. 30.	3.20%	=	0.77	×	0.71	×	19.07%	×	0.31
2024. 3. 31.	3.41%	=	0.77	×	0.72	×	19.92%	×	0.31
2023. 12. 31.	3.54%	=	0.77	×	0.74	×	20.69%	×	0.30
2023. 9. 30.	-2.78%	=	—	×	—	×	-0.80%	×	0.30
2023. 6. 30.	-2.15%	=	—	×	-4.88	×	0.88%	×	0.30
2023. 3. 31.	-2.27%	=	—	×	-7.39	×	0.61%	×	0.30
2022. 12. 31.	-2.12%	=	—	×	-3.48	×	1.13%	×	0.30
2022. 9. 30.	4.70%	=	0.80	×	0.80	×	23.90%	×	0.31
2022. 6. 30.	4.67%	=	0.78	×	0.80	×	22.77%	×	0.33
2022. 3. 31.	3.00%	=	0.78	×	0.77	×	18.60%	×	0.27

수익성 및 재무 효율성 지표를 분석한 결과, 특정 시점의 급격한 변동 이후 전반적인 회복 및 안정화 추세가 관찰됩니다.

수익성 지표 추이: EBIT 마진 비율은 2022년 3분기까지 20%대를 유지했으나, 2022년 4분기부터 2023년 3분기까지 1% 미만 또는 음수 값으로 급감하며 일시적인 수익성 악화를 보였습니다. 이후 2023년 4분기부터 반등하여 2025년 4분기에는 26.78%로 정점을 찍었으며, 2026년 1분기까지 25% 이상의 높은 수준을 유지하고 있습니다.; 자산수익률비율(ROA) 또한 EBIT 마진과 유사한 궤적을 보입니다. 2022년 4분기부터 2023년 3분기까지 -2%대의 음수 수익률을 기록했으나, 2023년 4분기부터 회복세로 전환되어 2025년 4분기 이후에는 5%대의 안정적인 수익성을 확보한 것으로 나타납니다.
활동성 및 효율성 지표: 자산회전율은 분석 기간 전체에 걸쳐 0.27에서 0.33 사이의 매우 좁은 범위에서 움직이고 있습니다. 이는 자산 규모 대비 매출 창출 능력이 외부 환경 변화와 관계없이 일정하게 유지되고 있음을 시사합니다.
재무 부담 지표: 이자부담비율은 2022년 4분기부터 2023년 2분기까지 -3.48에서 -7.39 사이의 큰 폭의 음수 값을 기록하며 변동성이 극심했던 시기가 존재합니다. 하지만 2023년 4분기 이후부터는 0.65에서 0.8 사이의 범위에서 안정화되는 경향을 보입니다.; 세금 부담 비율은 2024년 3분기까지 0.70에서 0.78 사이의 안정적인 흐름을 보였으나, 2025년 1분기 이후 점진적으로 상승하여 2025년 4분기와 2026년 1분기에는 0.86까지 증가하며 세금 부담이 다소 높아진 양상을 보입니다.

AT&T Inc., 순이익률의 분해(분기별 데이터)


	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율
2026. 3. 31.	16.94%	=	0.86	×	0.78	×	25.20%
2025. 12. 31.	17.47%	=	0.86	×	0.79	×	25.77%
2025. 9. 30.	17.87%	=	0.83	×	0.80	×	26.78%
2025. 6. 30.	10.29%	=	0.73	×	0.72	×	19.46%
2025. 3. 31.	9.64%	=	0.72	×	0.71	×	18.85%
2024. 12. 31.	8.95%	=	0.71	×	0.69	×	18.11%
2024. 9. 30.	7.42%	=	0.70	×	0.65	×	16.20%
2024. 6. 30.	10.41%	=	0.77	×	0.71	×	19.07%
2024. 3. 31.	11.13%	=	0.77	×	0.72	×	19.92%
2023. 12. 31.	11.76%	=	0.77	×	0.74	×	20.69%
2023. 9. 30.	-9.29%	=	—	×	—	×	-0.80%
2023. 6. 30.	-7.22%	=	—	×	-4.88	×	0.88%
2023. 3. 31.	-7.52%	=	—	×	-7.39	×	0.61%
2022. 12. 31.	-7.06%	=	—	×	-3.48	×	1.13%
2022. 9. 30.	15.37%	=	0.80	×	0.80	×	23.90%
2022. 6. 30.	14.21%	=	0.78	×	0.80	×	22.77%
2022. 3. 31.	11.21%	=	0.78	×	0.77	×	18.60%

수익성 및 재무 건전성 지표에서 극심한 변동성 이후의 강력한 회복 추세가 관찰됩니다. 2023년 상반기에 일시적으로 모든 지표가 급락하였으나, 이후 점진적으로 반등하여 최근에는 분석 기간 내 최고 수준의 수익성을 기록하고 있습니다.

수익성 지표 추이: EBIT 마진 비율과 순이익률은 매우 유사한 흐름을 보입니다. 2022년 상반기에는 EBIT 마진 18~23%, 순이익률 11~15%의 안정적인 흐름을 보였으나, 2023년 1분기부터 3분기까지 EBIT 마진이 0%대로 추락하고 순이익률이 최대 -9.29%까지 하락하며 수익성이 급격히 악화되었습니다. 그러나 2023년 4분기를 기점으로 반등하여 2025년 말과 2026년 초에는 EBIT 마진 25%대, 순이익률 16~17%대를 기록하며 수익 구조가 최적화되었습니다.
이자 비용 감당 능력: 이자부담비율은 수익성 악화 시기와 맞물려 2023년 상반기에 -3.48에서 -7.39까지 떨어지며 음수로 전환되었습니다. 이는 해당 기간 동안 영업 활동을 통해 창출한 이익이 이자 비용을 충당하기에 부족했음을 나타냅니다. 하지만 2023년 4분기부터 다시 양수(0.74)로 돌아섰으며, 이후 0.7~0.8 수준에서 안정적으로 유지되며 재무적 안정성을 회복한 모습입니다.
세금 부담의 변화: 세금 부담 비율은 다른 지표들에 비해 상대적으로 변동 폭이 적습니다. 대부분의 기간 동안 0.7~0.8 사이의 범위를 유지하였으나, 2025년 4분기부터 2026년 1분기까지 0.86으로 상승하며 세금 부담이 소폭 증가하는 경향을 보이고 있습니다.

AT&T Inc. (NYSE:T)

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

ROE를 5개 구성 요소로 세분화

ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

ROA를 4개의 구성 요소로 세분화

순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

AT&T Inc. (NYSE:T)

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화 분기별 데이터

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

ROE를 5개 구성 요소로 세분화

ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

ROA를 4개의 구성 요소로 세분화

순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터