듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
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분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
AT&T Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).
- 자산수익률비율(ROA)
- 2020년부터 2021년까지는 ROA가 전체적으로 부정적이거나 미미한 수준을 유지하는 양상이 관찰됩니다. 특히 2020년 3월부터 2021년 3월까지는 플러스와 마이너스가 반복되며, 경제적 불확실성 또는 기업의 수익성 저하를 반영할 수 있는 변동성이 존재합니다. 이후 2021년 12월을 기점으로 ROA가 다시 플러스로 전환되며 2022년까지 상승세를 보입니다. 이후 2022년 이후에는 다시 마이너스 또는 낮은 수준을 유지하는 모습으로, 전반적인 수익성 개선과 후퇴가 교차하는 패턴이 나타납니다. 특히 2024년 3월부터 2025년 6월까지는 평균적으로 양호한 수익률이 유지되다가도, 2025년 이후에는 다시 상승하는 흐름이 포착됩니다.
- 재무 레버리지 비율
- 자산당 부채 비율과 관련된 지표로서, 2020년 초부터 비교적 일정한 수준에 머무르다가 2020년 12월 이후 점진적으로 상승하는 추세를 보입니다. 2021년 하반기와 2022년까지 재무 레버리지가 서서히 증가하는 모습이 관찰되며, 이는 기업이 부채 활용을 확대하거나 자산 대비 부채비율이 높아지고 있음을 시사합니다. 이후 2023년으로 넘어가면서 다시 일부 조정을 거치는 양상으로, 평균적으로 3.7 내외의 값이 유지되고 있어 과도한 부채비율은 아니지만, 기업의 레버리지 운용이 꾸준히 증감하는 모습을 보여줍니다. 전체적으로 재무 건전성은 일정 수준에서 유지되며, 급격한 변동성은 나타나지 않습니다.
- 자기자본비율(ROE)
- 2020년 3월부터 2021년 3월까지는 적자를 기록하거나 매우 낮은 수준을 보였으며, 이 시기 기업의 순이익창출 능력이 제한적임을 시사합니다. 2021년 하반기에 접어들면서 ROE가 크게 상승하여 16% 이상으로 개선되는 모습을 보여주며, 이 후 2022년에는 16% 내외를 유지하는 안정적인 수익성을 나타냅니다. 2022년 하반기부터 2023년 초까지는 다시 한 번 부정적인 수치로 하락하는 양상을 보이나, 이후 2023년 말부터는 다시 회복세를 보입니다. 2024년 이후에는 평균적으로 10% 내외의 수익성을 유지하며 안정적인 수익창출 능력을 보여주고 있으며, 전반적으로 주주 수익률과 기업의 수익력은 변화가 크지만 장기적으로는 강한 회복력과 안정성을 보여줍니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
AT&T Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년과 2021년 초반에는 적자 또는 마이너스 상태를 기록하며 수익성 부진이 지속되었으며, 특히 2020년 말과 2021년 초 부정적인 이익률이 관찰된다. 이후 2021년 3분기부터 점차 긍정적인 방향으로 전환되어 2021년 말에는 15%를 상회하는 수준에 도달하였다. 2022년 하반기에는 다시 일시적 적자가 나타났으며, 2023년 초에도 부진이 지속되었다. 그러나 2023년 후반부터 다시 수익성이 개선되어 2024년 전체 기간 동안 안정적인 이익률 범위 내(대략 7-11%)를 유지하는 추세를 보이고 있다. 전반적으로 영업이익률이 간헐적으로 부진하거나 손실 상태를 경험했으나, 최근에는 안정적인 수익성 회복을 보여준다.
- 자산회전율
- 대체로 일정한 수준에서 유지되고 있으며, 2020년 이후 큰 변동 없이 0.3 전후의 범위 내에서 나타난다. 일부 분기에서 0.33과 0.27 사이의 변동이 관찰되며, 이는 자산 활용 효율성이 비교적 안정적임을 시사한다. 자산회전율이 횡보하는 특징은 자산을 유효하게 활용하면서도 큰 확장이나 축소 없이 운영되고 있음을 의미한다.
- 재무 레버리지 비율
- 2020년부터 2025년까지 점진적으로 상승하는 추세를 보이고 있다. 2020년 초에는 3.07 수준이었으며, 2022년까지 일부 계단식을 그리며 4.13에 달했다. 이후에는 약간의 변동을 보이면서도 3.78~3.94 범위 내에서 안정된 수준을 유지하는 모습을 보여 준다. 이는 기업이 부채를 통한 재무구조의 활용도를 점차 확대하거나 유지하는 전략을 지속하고 있음을 시사한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 2020년과 2021년 초에는 적자 또는 낮은 수준을 기록하다가, 2021년 3분기 이후에는 빠르게 회복되어 16%를 넘는 높은 수익률을 기록하였다. 특히 2021년 말과 2022년 초에는 16% 이상을 유지하며 높은 수익성과 효율성을 보여주었다. 그러나 2022년 후반과 2023년 초반에는 다시 부진되거나 마이너스 영역으로 내려앉았다. 이후 2023년 후반에 다시 일정 수준으로 회복하며 8.8%~13% 구간에서 안정적인 수익성을 보이고 있다. 전반적으로 ROE는 경기 변동과 재무 전략에 따른 변동성이 존재하는 모습이다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
AT&T Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).
- 수익성 및 이익률 관련 지표의 변화
- EBIT 마진 비율은 시간의 흐름에 따라 전반적으로 상승하는 경향을 보여줍니다. 특히 2020년 하반기 이후 2021년 말까지 약 20% 내외의 안정된 수치를 기록하며 수익성이 크게 개선된 모습을 나타내고 있습니다. 그러나 일부 분기에는 약간의 하락세 또는 부정적 수치(음수)가 나타나고 있어 수익성의 변동성을 내포하고 있음을 알 수 있습니다.
- 수익성과 효율성의 감소와 회복
- 자산회전율은 거의 일정한 수준(약 0.3)로 유지되고 있으며, 큰 변화는 관찰되지 않습니다. 이는 자산의 활용도가 일정하게 유지되고 있음을 시사하며, 자산운용의 효율성은 안정적임을 보여줍니다.
- 재무 레버리지와 자본 구조의 안정성
- 재무 레버리지 비율은 3.07에서 4.13 사이를 오가며 상승 추세를 보여주고 있습니다. 이는 차입을 통한 자본 조달 비중이 점차 늘어나고 있음을 의미하며, 재무구조가 다소 레버리지 중심으로 변화하고 있음을 시사합니다. 다만, 레버리지 비율이 높은 수준에서 점차 안정화되는 모습도 동시에 관찰됩니다.
- 자기자본비율 및 수익성 개선
- ROE는 2020년 이후 변동성 있는 모습으로 일부 기간에는 마이너스 값을 기록하기도 했으나, 2022년 이후 점차 양의 수치를 회복하면서 회사의 자기자본 수익률이 개선되고 있음을 보여줍니다. 특히 2023년 이후 수치는 안정적이며 양호한 상태를 유지하고 있습니다.
- 세금 부담률과 이자 부담률의 변동
- 세금 부담 비율은 2022년 이후 전반적으로 안정적인 수준(약 0.7~0.8)을 보이고 있습니다. 반면, 이자부담비율은 일부 기간에서 음수 또는 큰 변동성을 나타내기도 하였으며, 특히 2021년에는 상당한 차이를 보이기도 했습니다. 이는 재무 구조조정이나 금융 비용의 변화에 기인하는 것으로 판단됩니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
AT&T Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년에는 상당한 변동성이 관찰되었으며, 특히 3분기와 4분기에 마이너스 값을 기록하며 적자를 나타냈다. 이후 2021년부터는 주기적으로 흑자를 기록하는 추세로 전환되었으며, 2022년에는 연속적으로 높은 순이익률이 유지되었다. 2023년 하반기에는 다시 마이너스 주기를 보였으나, 2024년에는 호전되어 10% 이상의 흑자를 지속하였다. 이러한 변화는 회사의 경영성과와 수익성에 있어 일시적 또는 구조적인 변화가 있었음을 시사한다.
- 자산회전율
- 이 비율은 대체로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 2020년 후반부터 2025년까지는 약 0.3 내외 범위에서 소폭 변동하는 모습이다. 중장기적으로는 큰 변화 없이 회사의 자산이 비교적 효율적으로 활용되고 있음을 보여준다. 특히 2021년부터 2023년까지는 일부 미세한 변동을 보였으나, 전체적인 패턴은 유지되고 있다.
- 자산수익률(ROA)
- 2020년 말, 전반적으로 저조하거나 적자 상태를 기록하다가 2021년 이후 점차 개선되기 시작하였다. 2021년의 일부 분기에서는 약 4.7%까지 상승하며 수익성이 강화되는 모습을 보여줬으며, 2022년에도 유지되었다. 2023년 들어 다시 잠시 하락하는 경향이 관찰되었으나, 2024년 이후에는 수익률이 회복되어 3% 초중반대를 유지하고 있다. 이와 같은 움직임은 회사가 자산을 통한 수익 창출 능력을 지속적으로 향상시키고 있음을 의미한다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
AT&T Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).
- 세금 부담 비율
- 분석 기간 동안 세금 부담 비율은 2020년 3분기 이후 일부 변화의 흔적이 관찰됩니다. 2020년 3분기와 6분기에는 데이터가 없으며, 2021년 1분기 이후에는 0.77 내외의 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 2022년 후반에는 약 0.7대 후반으로 낮아졌다 다시 0.77 수준으로 회복되면서 상대적으로 안정적인 세금 부담 구조를 보여줍니다. 이는 세금 전략 또는 세무 환경의 변화에 따른 영향일 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2020년 3분기와 6분기 부터 부정적인 값으로 시작했으나, 2020년 9월 이후 점차 상승하며 양수로 전환됩니다. 2021년 동안 전반적으로 긍정적이고 안정적인 수준(약 0.65~0.8)을 유지했으며, 2022년을 지나서도 비슷한 트렌드를 보여줍니다. 고정된 부채 비용과 관련된 지표로 볼 때, 이 기간 동안 재무구조의 안정성을 뒷받침하는 것으로 해석될 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 2020년 3분기에는 데이터가 없으나, 이후 2020년 4분기부터 점진적으로 개선됩니다. 2021년까지는 6~23% 내외로 성장세를 지속하며, 2022년 중반까지 18~24%의 안정적인 수익성을 유지합니다. 이후 2023년 초까지 소폭 축소되었으나, 전반적으로 높은 수익성을 보여줍니다. 2024년과 2025년에도 일정 수준을 유지하면서, 기업의 영업 효율성과 수익성 유지가 계속됨을 시사합니다.
- 자산회전율
- 자산회전율 수치는 2020년 이후 0.3대 후반 범위 내에서 거의 일정하게 유지되고 있으며, 대체로 안정적인 자산 활용도를 보여줍니다. 특히 2020년 6월 이후 큰 변동이 없으며, 신기술 또는 운영상의 변화 없이 기존 자산 효율성을 유지하는 것으로 판단됩니다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2020년 초에는 부정적인 값에 가까운 수치를 기록했으나, 2021년 이후 점차 상승하여 3% 내외의 양호한 수준을 유지합니다. 2022년부터 2023년까지 비교적 꾸준히 3~4.7% 내외를 보여주며, 자산을 통한 수익성은 점진적으로 개선되고 있습니다. 특정 기간 동안 일시적인 부정적 수익률을 기록하기도 했으나, 전반적으로는 기업의 자산운용 효과와 수익구조가 안정적임을 보입니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
AT&T Inc., 순이익률의 분해(분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).
- 세금 부담 비율
- 분석 기간 동안 세금 부담 비율은 2020년까지 데이터가 제공되지 않다가 2023년 초반에 0.77~0.78 사이의 안정된 수준을 유지하였다. 이후 2024년 초반에 약간 하락하여 0.7~0.73 범위 내에서 변동했으며, 연말에는 다시 0.77 수준으로 회복하는 모습을 보였다. 이러한 패턴은 세금 부담률이 비교적 안정적이면서도 일부 시기에는 축소되거나 확장되는 변동성을 내포하고 있음을 시사한다.전반적으로, 세금 부담률은 기업의 세제 정책 또는 수익구조의 변화에 따라 변화하였으며, 일정 수준 이상을 유지하는 경향이 있다.
- 이자부담비율
-
이자부담비율은 2020년 초반에 데이터를 제공하지 않다가, 2020년 2분기에는 -1.13으로 나타나 이자 수익이 비용보다 더 높았던 것으로 보인다. 이후 시간에 따라 점차 상승하여 2021년 3분기에는 0.77~0.8로 안정된 수준을 유지하였다. 2022년 하반기에는 약 -3.48에서 -7.39까지 낮아졌다가 다시 2023년 이후에는 플러스 값으로 회복되며 0.65~0.72 범위 내에서 상대적으로 안정적인 수준을 보여주었다.
이러한 변화는 이자 비용과 수익 간의 변동성이 존재하며, 일부 기간에는 기업이 이자 부담으로부터 이익을 얻거나 비용이 더 크게 부과된 상황이 있었음을 시사한다. - EBIT 마진 비율
- EBIT 마진은 2020년 이후 빠르게 증가하는 양상을 보였다. 2020년 4분기 4.02%에서 2021년 3분기에는 19.21%까지 상승했고, 이후 2022년까지 지속적으로 높아졌다. 특히 2021년 말부터 2022년 초반까지는 22.77%를 기록하며 수익성 개선을 보여주었다. 이후 2023년까지는 0.61%에서 20.69%로 변화하며 일시적인 급증과 감소를 반복하는 모습을 보였으며, 2024년에는 19% 내외의 안정된 수준을 유지하였다. 전반적으로, EBIT 마진은 경제적 환경 또는 경쟁력 강화를 반영하여 지속적으로 향상된 것으로 평가된다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률 역시 2020년 초반에는 데이터가 없었으며, 2021년부터 2022년까지 대체로 긍정적 추세를 보였다. 2021년에는 11.21%~15.37%까지 올랐으며, 2022년에는 7.42%~10.29%로 변동성을 보였다. 특히 2022년 후반부터 2023년 초까지는 -7.52% ~ -9.29%로 손실이 발생하는 시기도 있었다. 이후 2023년 말부터 점차 회복되면서 10% 내외의 양호한 수익률을 기록하고 있으며, 2024년 하반기까지 안정적인 모습이 유지되고 있다.