기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Nike Inc., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 16.93% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 2,441 | ||
| 1 | FCFF1 | 2,705 | = 2,441 × (1 + 10.81%) | 2,314 |
| 2 | FCFF2 | 3,013 | = 2,705 × (1 + 11.36%) | 2,203 |
| 3 | FCFF3 | 3,371 | = 3,013 × (1 + 11.91%) | 2,109 |
| 4 | FCFF4 | 3,791 | = 3,371 × (1 + 12.45%) | 2,028 |
| 5 | FCFF5 | 4,284 | = 3,791 × (1 + 13.00%) | 1,960 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 123,283 | = 4,284 × (1 + 13.00%) ÷ (16.93% – 13.00%) | 56,400 |
| Nike 자본의 내재가치 | 67,014 | |||
| 덜: 유동부분(공정가치)을 포함한 장기부채 | 6,805 | |||
| 보통주의 내재가치Nike | 60,209 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Nike | $40.59 | |||
| 현재 주가 | $42.77 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2026-05-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Nike Inc., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 63,449 | 0.90 | 18.47% | |
| 유동부분(공정가치)을 포함한 장기부채 | 6,805 | 0.10 | 2.59% | = 3.14% × (1 – 17.64%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2026-05-31).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 1,483,498,703 × $42.77
= $63,449,239,527.31
유동부분(공정가치)을 포함한 장기부채. 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (20.30% + 17.10% + 14.90% + 18.20% + 9.10% + 17.70%) ÷ 6
= 17.64%
WACC = 16.93%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Nike Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2026-05-31), 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31).
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2026 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 228 × (1 – 20.30%)
= 182
3 EBIT(1 – EITR)
= 순수입 + 이자 비용, 세후
= 3,108 + 182
= 3,290
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [3,290 – 2,612] ÷ 3,290
= 0.21
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 3,290 ÷ 22,807
= 14.42%
6 g = RR × ROIC
= 0.49 × 21.97%
= 10.81%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (70,254 × 16.93% – 2,441) ÷ (70,254 + 2,441)
= 13.00%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Nike부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 나이키 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = Nike 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Nike Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 10.81% |
| 2 | g2 | 11.36% |
| 3 | g3 | 11.91% |
| 4 | g4 | 12.45% |
| 5 이후 | g5 | 13.00% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.81% + (13.00% – 10.81%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.36%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.81% + (13.00% – 10.81%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.91%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.81% + (13.00% – 10.81%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.45%