듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Nike Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 5. 31. | = | × | |||
| 2024. 5. 31. | = | × | |||
| 2023. 5. 31. | = | × | |||
| 2022. 5. 31. | = | × | |||
| 2021. 5. 31. | = | × | |||
| 2020. 5. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2020년 이후 ROA는 전반적으로 높은 수준을 유지하며, 2021년과 2022년에 다소 상승세를 보여 재무 성과의 개선이 관찰됩니다. 특히 2021년에는 15.17%로 크게 상승한 후 일부 조정을 거쳐 2023년까지 안정적으로 유지되었으며, 2024년에는 다소 하락했으나 여전히 14%대를 기록하고 있습니다. 이러한 추세는 회사가 효율적으로 자산을 활용하여 수익성을 확보하는 데 성공했음을 시사합니다. 2025년에는 다시 감소하여 8.8%에 이르렀는데, 이는 자산수익률이 일시적으로 낮아졌거나 외부 환경 변화에 의한 영향일 가능성을 고려할 수 있습니다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 연평균으로 비교적 안정된 범위 내에서 변화하고 있으며, 2020년 3.89에서 2021년과 2022년에 각각 2.96 및 2.64로 낮아졌습니다. 이후 약간 상승하여 2023년과 2024년에는 각각 2.68과 2.64를 기록하였으며, 2025년에는 2.77로 다시 소폭 상승한 모습을 보여줍니다. 이 패턴은 회사의 부채 활용 수준이 다소 변화하였지만 대체로 안정적인 재무 구조를 유지하고 있음을 나타냅니다. 레버리지 비율의 변화는 자본구조의 변동 또는 자금 조달 전략의 조정을 반영할 수 있습니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2020년 31.52%에서 2021년 44.86%로 크게 증가하는 모습을 보였으며, 이후 2022년에는 39.57%로 다소 하락하였다가 2023년과 2024년에는 각각 36.2%, 39.5%로 안정적인 수준을 유지하였습니다. 그러나 2025년에는 24.36%로 감소하는 경향이 관찰되는데, 이는 수익성 또는 자기자본 활용효과가 감소한 결과일 수 있습니다. 전반적으로 높은 ROE 수치는 투자자에게 긍정적 신호를 제공하며, 이익 창출 능력을 보여줍니다. 다만 최근의 하락은 주의 깊게 분석해야 할 요소입니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Nike Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2024. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2023. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2022. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 5. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년부터 2022년까지 순이익률은 안정적으로 증가하는 추세를 보여, 회사의 수익성이 개선되었음을 시사한다. 2022년 이후에는 일시적 하락(2023년 기준) 혹은 변동성을 보임에도 불구하고, 2025년에는 다시 하락하여 6.95%로 이전보다 낮은 수치를 기록하였다. 이는 수익률이 일관되게 유지되지 않거나 외부 요인, 비용 구조의 변화 등으로 인해 영향을 받았을 가능성을 시사한다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2020년에서 2022년까지 약간의 감소세를 보였으며, 2023년에는 급증하는 양상을 나타낸다. 이후 2024년과 2025년에는 다시 일상적인 수준으로 일부 회복되거나 유지되고 있는데, 이 지표는 자산 활용 효율성을 보여주는 것으로, 증가하는 경향은 자산을 활용한 매출 창출 능력이 높아지고 있음을 나타낸다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2020년부터 2022년까지 꾸준히 감소하는 추세를 보여, 점차적으로 부채 의존도가 낮아지고 자본 기반의 재무 구조로 전환되고 있음을 시사한다. 그러나 2023년 이후에는 약간의 증가가 나타나는데, 이는 재무 구조에 변동이 있거나 일부 부채 재조정이 이루어졌을 가능성을 시사한다. 전반적으로 낮은 레버리지 비율은 재무 안정성을 높이고 있다.
- 자기자본비율(ROE)
- ROE는 2020년 31.52%에서 2021년 44.86%로 크게 상승하며, 기업의 자기자본 수익률이 높아졌음을 보여준다. 이후 2022년에는 다시 39.57%로 조정되었으며, 2023년 이후에는 하락세를 보여 2025년에는 24.36%로 감소하였다. 이 추세는 수익률이 변동하며, 일부 시기에는 높은 수익성을 보였으나 장기적으로는 수익성 유지 및 성장 가능성에 대한 관찰이 필요하다는 해석이 가능하다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Nike Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 5. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2024. 5. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023. 5. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022. 5. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021. 5. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020. 5. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
- 유연성과 수익성 지표의 변화
-
2020년부터 2025년까지, 회사는 다양한 재무 비율에서 여러 가지 추세를 보여주고 있습니다. 먼저, 세금 부담 비율은 전반적으로 낮은 수준에서 변동하며 2022년에는 약 0.91까지 상승한 후, 이후에는 0.83으로 다소 낮아지는 경향을 보입니다. 이는 세금 관련 비용이 일정 범위 내에서 유지되고 있음을 시사합니다.
이자부담비율은 2020년부터 2025년까지 거의 안정적으로 0.95~0.96 범위 내에서 유지되어 왔으며, 2025년에는 0.93으로 약간 낮아졌습니다. 이는 부채 또는 금융비용 부담이 일정하게 유지되고 있음을 보여줍니다.
- 수익성 지표의 변동
- EBIT(이자 및 세전이익) 마진 비율은 2020년 8.12%에서 2021년 15.62%로 크게 상승한 후, 2022년 14.88%, 이후 2023년에는 12.68%로 낮아졌으며, 2024년에는 약 13.57%까지 회복되었습니다. 2025년에는 다시 9.03%로 하락하는 모습을 보여, 수익성 측면에서 변동성이 존재합니다. 이는 영업 이익률이 일부 기간 동안 증가했으나, 전체적으로는 일부 하락세를 나타내고 있음을 의미합니다.
- 효율성과 재무 안정성
-
자산회전율은 2020년 1.19에서 2021년 1.18로 약간 감소한 후, 2022년 1.16으로 낮아졌으며, 2023년과 2024년에는 각각 1.36과 1.35로 급증하는 모습이 나타납니다. 그러나 2025년에는 다시 1.27로 다소 낮아졌습니다. 이러한 변화는 자산 활용의 효율이 일시적으로 개선되고 이후 변동하는 경향을 보여줍니다.
재무 레버리지 비율은 2020년 3.89에서 점차 낮아지며 2022년과 2023년에는 각각 2.64와 2.68로 조정된 뒤, 2025년에는 2.77로 조금 상승하였습니다. 이러한 변화는 부채 의존도를 조정하는 과정으로 볼 수 있으며, 재무구조의 안정성을 조절하는 전략적 움직임을 반영하는 것으로 해석됩니다.
- 자기자본수익률(ROE)의 추이
- 2020년 31.52%였던 자기자본수익률은 2021년에는 44.86%로 크게 증가하였으나, 이후 2022년 39.57%, 2023년 36.2%, 그리고 2024년 39.5%를 기록하다가, 2025년에는 다시 24.36%로 하락하는 경향을 보입니다. 이 수치는 기업의 수익이 자본에 대해 변동성이 있으며, 일시적인 호황 또는 하락을 겪고 있음을 의미합니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Nike Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 5. 31. | = | × | |||
| 2024. 5. 31. | = | × | |||
| 2023. 5. 31. | = | × | |||
| 2022. 5. 31. | = | × | |||
| 2021. 5. 31. | = | × | |||
| 2020. 5. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년부터 2022년까지는 순이익률이 지속적으로 상승하는 추세를 보였으며, 2022년 최고치인 12.94%에 도달했습니다. 이후 2023년에는 약간 하락하여 9.9%를 기록했고, 2024년에는 다시 상승하여 11.1%를 기록하였으나, 2025년에는 6.95%로 크게 감소하였습니다. 이러한 변동은 수익성에 대한 일시적 또는 구조적 변화 가능성을 시사하며, 특히 2025년의 하락은 주목할 만한 포인트입니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2020년부터 2022년까지 약간 감소하는 경향을 보였지만 2023년에는 급증하여 1.36으로 크게 올라갔습니다. 이후 2024년과 2025년에는 약간 하락하여 각각 1.35와 1.27을 기록하였으며, 이는 자산이 효율적으로 활용되고 있음을 보여주는 반면, 일부 감소는 경쟁력이나 운영 효율성에 일시적 변화가 있었을 가능성을 시사합니다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2020년 8.1%에서 2021년과 2022년 각각 15.17%와 14.99%로 크게 증가하였으며, 이는 수익성이 향상되고 자산 활용의 효율이 높아졌음을 보여줍니다. 이후 2023년에는 13.51%, 2024년에는 14.96%까지 회복되었고, 2025년에는 8.8%로 감소하였으나 여전히 과거보다 높은 수준을 유지하고 있습니다. 전체적으로 볼 때 ROA는 전반적인 수익성과 자산의 효율성을 나타내며, 2025년의 하락은 잠정적 또는 구조적 변화의 가능성을 고려할 필요가 있습니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Nike Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 5. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2024. 5. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2023. 5. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2022. 5. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2021. 5. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2020. 5. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
- 세금 부담 비율
- 2020년 이후로 세금 부담 비율은 전반적으로 안정된 모습을 보이고 있으며, 2022년에 일시적으로 상승하여 0.91을 기록하였으나 이후에는 2023년과 2024년 각각 0.82와 0.85로 다소 하락하는 경향이 있습니다. 2025년에는 다시 0.83으로 약간 상승하였으며, 이는 세금 부담이 비교적 일관되게 유지되고 있음을 시사합니다.
- 이자부담비율
- 이자 부담 비율은 2020년부터 2023년까지 거의 일정하게 유지되었으며, 0.96 수준을 지속하였습니다. 2025년에는 0.93으로 소폭 감소하여, 회사가 이자 비용에 대한 부담을 약간 줄였음을 알 수 있습니다. 이러한 안정성은 재무구조가 상대적으로 견고함을 반영할 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 영업이익률은 2020년 8.12%에서 2021년 큰 폭으로 상승하여 15.62%를 기록하였으며, 이후 2022년에는 14.88%로 조금 하락하였으나 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 2023년부터 2025년까지 점차 하락세를 보여, 2025년에는 9.03%에 그쳤습니다. 이러한 추세는 수익성의 약화 가능성을 시사할 수 있으며, 경쟁 압력이나 비용 상승이 영향을 미쳤을 수 있습니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2020년과 2021년에 각각 1.19와 1.18로 비슷하게 유지되다가 2022년에는 소폭 하락하여 1.16을 기록하였으며, 이후 2023년부터 2024년까지는 다시 상승하여 1.36과 1.35를 기록하였습니다. 2025년에는 1.27로 소폭 하락하였으나 전반적으로는 자산 활용도가 높았던 기간으로 볼 수 있습니다. 이는 매출 창출 효율성이 개선된 시기를 보여줍니다.
- 자산수익률(ROA)
- 자산수익률은 2020년 8.1%에서 2021년 급증하여 15.17%를 기록하는 등 상당한 수익성 향상이 있었음을 보여줍니다. 이후 2022년에는 14.99%, 2023년에는 13.51%로 소폭 감소하였으나 여전히 높은 수준을 유지하였습니다. 2024년에는 다시 14.96%로 회복하는 모습을 보였으며, 2025년에는 8.8%로 하락하였으며, 이는 수익성 하락이 다시 나타난 것으로 해석될 수 있습니다. 전반적으로는 높은 수익성 변동성을 갖고 있지만, 2021년의 큰 폭의 향상은 뚜렷한 성과를 보여줍니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Nike Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2024. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2023. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2022. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 5. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
- 세금 부담 비율
- 2020년 이후 전반적으로 0.83에서 0.91 사이의 범위 내에서 변동하며, 2022년에 최고치를 기록한 후 2023년과 2024년에는 다소 하락하는 경향이 관찰된다. 이는 회사의 세금 비용 부담이 다소 안정적이면서도 일부 변동이 있었음을 의미한다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 2020년과 2021년, 2022년, 2023년 모두 0.96을 유지하는 등 높은 수준을 지속하였다. 2025년에는 약간 낮아져 0.93으로 감소하였는데, 이는 이자비용 또는 부채비율의 변화 또는 조정이 있었음을 시사한다. 전체적으로는 높은 부채 비용 부담이 일정하게 유지된 것으로 볼 수 있다.
- EBIT 마진 비율
- 2020년의 8.12%에서 2021년과 2022년에는 15.62%, 14.88%로 급증하는 모습을 보였다. 이는 영업이익률의 개선을 나타내며, 2021년과 2022년이 가장 강력한 수익성을 보인 시점이었다. 이후 2023년에는 12.68%로 다소 하락하였으나 여전히 높은 수준을 유지하였다. 2024년에는 다시 13.57%로 소폭 회복하는 양상을 보인다. 2025년에는 9.03%로 비교적 큰 폭 하락하여 영업이익률이 최근 들어 낮아지고 있음을 알 수 있다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년 6.79%였던 이 비율은 2021년과 2022년에 각각 12.86%, 12.94%로 크게 상승하였으며, 이에 따른 순이익의 확대가 이루어졌음을 보여준다. 이후 2023년에는 9.9%로 하락하였으나 여전히 2020년보다 높은 수치를 기록하였다. 2024년에는 11.1%로 다시 상승했으며, 2025년에는 6.95%로 다시 감소하는 양상을 보이고 있다. 이는 수익성의 일시적 개선과 이후의 하락을 반영하는 것으로 해석할 수 있다.