듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Baxter International Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2015. 12. 31. | = | × | |||
| 2014. 12. 31. | = | × | |||
| 2013. 12. 31. | = | × | |||
| 2012. 12. 31. | = | × | |||
| 2011. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31), 10-K (보고 날짜: 2012-12-31), 10-K (보고 날짜: 2011-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2011년부터 2014년까지는 비교적 안정적인 수익성을 보이며 11.66%에서 7.78%까지 하락하는 모습을 나타냈다. 2015년에는 4.62%로 상당한 하락세를 보였으며, 이는 자산 전체의 수익 창출 효율이 감소했음을 시사한다. 전체 기간 동안 ROA의 하락은 회사의 자산을 활용한 수익성이 약화되고 있음을 반영한다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2011년 2.9에서 2014년 3.19까지 점진적으로 상승했으며, 이는 회사가 더 높은 수준의 부채를 이용하여 자본 대비 재무 구조를 확대했음을 보여준다. 그러나 2015년에는 2.37로 하락하여, 레버리지 수준이 낮아졌거나 부채 이용이 축소된 것으로 해석될 수 있다. 이러한 변화는 재무 안정성 또는 자본구조 정책의 변화와 관련이 있을 가능성이 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2011년과 2012년 각각 33.77%, 33.53%로 매우 높은 수준을 유지하다가 2013년에는 23.77%로 큰 폭으로 하락하였다. 이후 2014년에는 30.75%로 회복되었으며, 2015년에는 급격히 10.94%로 떨어졌다. 이러한 추세는 기업의 자기자본을 통한 순이익률이 2013년 이후로 상당히 낮아졌음을 의미하며, 특히 2015년의 큰 하락은 수익성 저하 또는 자기자본 규모의 확대, 또는 이익률의 둔화를 반영할 수 있다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Baxter International Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2013. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2012. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2011. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31), 10-K (보고 날짜: 2012-12-31), 10-K (보고 날짜: 2011-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2011년부터 2014년까지는 안정적인 수익성을 보여주었으며, 2012년과 2013년 각각 16.39%, 13.19%로 높은 수익률을 기록하였다. 그러나 2015년에는 순이익률이 9.71%로 하락하면서 수익성의 둔화가 나타났다. 이는 전반적으로 수익의 변동성을 보여주고 있으며, 2015년 이후에는 수익성 개선 또는 안정화 여부를 주목할 필요가 있다.
- 자산회전율
- 2011년부터 2015년까지 지속적으로 하락하는 추세를 보였다. 2011년 0.73에서 2015년 0.48로 감소하는 모습이며, 이는 기업의 자산이 점차적으로 더 적은 매출을 창출하거나 자산 활용이 비효율적으로 변화하고 있음을 시사한다. 자산효율성의 저하는 기업의 운영 효율성에 영향을 미칠 가능성이 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 전체 기간 동안 비교적 안정적으로 유지되었으나, 2014년 이후 급격히 하락하였다. 2011년 2.9에서 2014년 3.19까지 증가하다가 2015년에는 2.37로 낮아졌다. 이는 기업의 부채 사용이 점차 제한되거나 부채 의존도가 줄어드는 방향으로 변화하고 있음을 보여준다. 재무 안정성에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으나, 동시에 성장 기회의 축소로도 해석될 수 있다.
- 자기자본비율(ROE, Return on Equity)
- 2011년부터 2014년까지는 대체로 높은 수준을 유지하며 23.77%에서 33.53%까지 우상향하는 모습을 보였다. 이는 주주 자본 대비 높은 수익성을 의미한다. 그러나 2015년에는 10.94%로 큰 폭의 하락이 나타나며, 주주 자본에 대한 수익률이 급감한 상태이다. 이 변화는 수익성 감소, 자본 구조의 변화 또는 일시적인 영업 성과 저하를 반영할 수 있으며, 향후 회복 여부가 주목된다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Baxter International Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2013. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2012. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2011. 12. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31), 10-K (보고 날짜: 2012-12-31), 10-K (보고 날짜: 2011-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2011년부터 2015년까지 세금 부담 비율은 전반적으로 안정적인 수준을 유지하였으나, 2015년에는 급격한 증가를 보여 97%를 기록하였다. 이는 당기순이익에서 세금 비용이 차지하는 비중이 상당히 높아졌음을 의미하며, 세무 환경 또는 세무 정책의 변화, 또는 일회성 세금 부담 증가로 인한 영향을 시사한다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2011년부터 2014년까지 소폭 감소하는 추세를 보였으며, 2015년에는 큰 폭으로 하락하여 87%에 도달하였다. 이는 기업의 이자비용이 이익에 대한 부담으로 작용하는 정도가 낮아지고 있음을 나타내며, 부채비율 또는 이자비용의 절감이 일부 기여했을 가능성이 있다.
- EBIT 마진 비율
- 영업이익률은 2011년부터 2014년까지 안정적인 수준을 유지하다 2015년에는 급격하게 하락하여 11.53%를 기록하였다. 이는 수익성 측면에서 감익이나 영업비용 증가, 또는 매출의 상대적 감소를 시사하며, 해당 기간의 영업 효율성이 저하되었거나 외부 환경의 악화로 인한 영향을 보여준다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2011년 0.73에서 점차 감소하여 2015년에는 0.48로 하락하였다. 이는 기업이 자산을 효율적으로 활용하는 정도가 떨어지고 있음을 의미하며, 매출액 대비 자산이 차지하는 비중이 낮아졌거나, 비효율적인 자산 투자가 이루어졌을 가능성을 시사한다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2011년부터 2014년까지 증가하는 추세를 보였으나 2015년에는 2.37로 하락하였다. 이는 일정 기간 동안 부채비율 또는 재무적 위험이 높아졌음을 보여주지만, 2015년에는 다소 안정되거나 부채 부담이 완화되었음을 시사한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본수익률은 2011년과 2012년 매우 높은 수준인 약 33%를 유지하다가, 2013년에는 23.77%로 하락하였다. 이후 2014년과 2015년에는 각각 30.75%, 10.94%를 기록하며 큰 변동성을 나타내었다. 2015년의 급격한 하락은 수익성 또는 자기자본의 효율적인 활용이 크게 감소했음을 보여주며, 기업의 적자 또는 이익 감소, 또는 자본구조 변화를 반영할 수 있다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Baxter International Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2015. 12. 31. | = | × | |||
| 2014. 12. 31. | = | × | |||
| 2013. 12. 31. | = | × | |||
| 2012. 12. 31. | = | × | |||
| 2011. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31), 10-K (보고 날짜: 2012-12-31), 10-K (보고 날짜: 2011-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2011년 이후로 지속적인 변동이 관찰되며, 2012년과 2014년에는 비교적 높은 수준을 유지하였으나, 2013년과 2015년에는 각각 약 13.2%와 9.7%로 하락하였다. 전반적으로 2011년부터 2015년까지 순이익률은 점진적으로 하락하는 경향을 보이고 있으며, 이는 회사의 수익성에 일시적 또는 지속적인 도전이 있었음을 시사할 수 있다.
- 자산회전율
- 이 비율은 2011년 0.73에서 2015년 0.48로 지속적으로 감소하는 추세를 보여주고 있다. 자산회전율의 하락은 동일 기간 동안 자산의 활용 효율이 저하되었거나, 자산이 늘어남에 비해 매출이 증가하지 않은 가능성을 내포한다. 이는 재무 구조 또는 영업 활동 효율성에 변화가 있었음을 시사한다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2011년 11.66%였던 ROA는 2012년 소폭 하락 후, 2013년에는 7.78%로 급감하였다. 이후 2014년에는 딱히 회복되지 못하고 다시 9.63%로 소폭 반등하였으나, 2015년에는 4.62%로 큰 폭으로 감소하였다. 이와 같은 패턴은 자산 대비 이익률이 점차 하락하는 추세를 보여주며, 영업 효율성 또는 자산 활용 능력의 저하와 관련이 있을 수 있다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Baxter International Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2013. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2012. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2011. 12. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31), 10-K (보고 날짜: 2012-12-31), 10-K (보고 날짜: 2011-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2011년부터 2015년까지 점차 상승하는 추세를 보이고 있으며, 2015년에는 거의 1에 가까워지고 있다. 이는 회사가 세금 부담의 측면에서 점차 강화된 세무 전략 또는 세금 공제 및 혜택 활용이 늘어난 것으로 해석될 수 있다. 이러한 상승은 세금 부과 구조가 더 엄격해졌거나, 수익 구성 변화로 인한 효과일 가능성도 고려할 수 있다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 전반적으로 안정적인 수준을 유지하다가 2015년에 소폭 하락하였다. 이는 이자 비용 대비 영업이익 또는 수익 구조가 개선되면서 비용 부담이 감소하거나, 차입금 규모가 줄어든 결과일 수 있다. 전 기간에 걸쳐 높은 수준을 유지하고 있어, 재무구조의 안정성 또는 차입금 의존도를 고려할 필요가 있다.
- EBIT 마진 비율
- 2011년 이후 일관된 성장세를 기록하다가 2013년 이후부터 점차 하락세로 전환되었다. 특히 2015년에는 11.53%로 크게 낮아졌으며, 이는 영업이익률이 악화됨을 의미한다. 경영효율성 저하 또는 경쟁 심화 등 외부 환경의 변화, 또는 비용 상승과 같은 내부적 요인들이 영향을 미쳤을 가능성이 있다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2011년의 수준에서 꾸준히 하락하는 양상을 보여주고 있다. 2015년에는 0.48로, 자산을 활용한 수익 창출 효율이 이전보다 저하되었다. 이는 자산의 효율적 활용이 어려워졌음을 시사하며, 자산 증가 또는 판매 활동 감소, 또는 운영 효율 저하가 영향을 준 것으로 해석될 수 있다.
- 자산수익률(ROA)
- 2011년 약 11.66%를 기록했으나 2013년 이후 지속적으로 하락하여 2015년에는 4.62%에 머무르고 있다. 이는 수익성의 전반적인 약화를 보여주며, 영업이익률 하락과 자산회전율 저하에 따른 복합적 결과로 볼 수 있다. 전 기간에 걸쳐 감소하는 추세는 회사의 자산을 통한 수익 창출이 비효율적으로 변했음을 시사한다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Baxter International Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2013. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2012. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2011. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31), 10-K (보고 날짜: 2012-12-31), 10-K (보고 날짜: 2011-12-31).
- 세금 부담 비율
- 이 비율은 전반적으로 높은 수준에서 안정된 모습을 보이며, 2015년에는 다소 급증하는 경향을 나타내고 있습니다. 초기에는 0.8 내지 0.81 수준에서 유지되다가 2015년에는 0.97로 상승하여, 세금 부담이 증가하거나 세제 환경의 변화가 반영되었을 가능성이 있습니다. 이러한 변화는 기업이 세금 전략 또는 포괄적 세제 정책 변화에 영향을 받아 세금 부담 비율이 상승했음을 시사할 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 이자 부담 비율은 전반적으로 약 0.97에서 0.87 사이의 범위 내에서 변동하며, 큰 변화 없이 안정된 수준을 유지하는 경향이 있습니다. 2011년부터 2013년까지는 약 0.97~0.94의 범위 내에 있으며, 이후 2014년과 2015년에는 각각 0.95와 0.87로 약간의 변동을 보입니다. 이 패턴은 기업이 부채 수준을 일정 수준 유지하면서 이자 비용에 대한 부담이 크지 않음을 나타냅니다. 다만, 2015년에는 이자 부담이 다소 낮아졌음을 볼 수 있는데, 이는 부채 감축 또는 금리환경 변화와 관련이 있을 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 이 비율은 2011년과 2012년에 각각 20.65%, 21.16%로 상대적으로 높았으며, 2013년에 17.72%로 하락하는 모습을 보입니다. 이후 2014년에는 18.94%로 소폭 회복하는 경향을 보이나, 2015년에 11.53%로 급락하는 것으로 나타났습니다. 이러한 변화는 영업이익률이 전반적으로 악화되었음을 의미하며, 수익성 감소 또는 경쟁 심화, 원가 상승 등이 영향을 미쳤을 수 있습니다. 특히 2015년의 큰 폭 하락은 해당 연도의 시장 또는 내부 운영상의 어려움을 반영할 가능성이 있습니다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률도 비슷한 패턴을 보이며, 2011년 16.01%, 2012년 16.39%로 시작하여 2013년에는 13.19%로 하락했고, 2014년에는 14.98%로 소폭 회복하는 모습입니다. 그러나 2015년에는 9.71%로 다시 크게 내려앉으며, 수익성 전반에 걸쳐 어려움이 지속되었음을 보여줍니다. 이러한 추세는 매출 대비 순이익이 감소하거나, 비용 증가, 세금 또는 기타 경비의 영향으로 순이익률이 하락했음을 시사합니다. 전반적으로 2015년의 수익성 저하는 기업의 수익 창출력에 부정적인 영향을 미쳤을 가능성이 큽니다.