듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
General Mills Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 5. 26. | = | × | |||
| 2018. 5. 27. | = | × | |||
| 2017. 5. 28. | = | × | |||
| 2016. 5. 29. | = | × | |||
| 2015. 5. 31. | = | × | |||
| 2014. 5. 25. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-05-26), 10-K (보고 날짜: 2018-05-27), 10-K (보고 날짜: 2017-05-28), 10-K (보고 날짜: 2016-05-29), 10-K (보고 날짜: 2015-05-31), 10-K (보고 날짜: 2014-05-25).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2014년부터 2016년까지 전반적으로 높은 수준을 유지하였으며, 2015년에 하락한 이후 2016년과 2017년에는 다시 상승하는 양상을 보였다. 2018년과 2019년에는 각각 6.96%와 5.82%로 하락세가 지속되어 수익률이 낮아진 것으로 나타난다. 전반적으로 수익성은 일정 수준을 유지하였으나, 최근 몇 년간은 다소 감소하는 경향이 관찰된다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2014년 3.54에서 시작하여 2015년과 2016년에 각각 4.4로 상승하였다. 이후 2017년 약간 증가하여 5.04를 기록했고, 2018년과 2019년에는 각각 4.99와 4.27으로 다소 하락하는 모습이다. 이로써 재무 레버리지 수준은 전체적으로 일정한 범위 내에서 변동하였으며, 2019년에는 다소 낮아져 재무 구조의 안정성이 강화된 것으로 해석될 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 이 비율은 2014년 27.92%를 시작으로 2016년 34.43%까지 상승하였다. 이후 2017년 최고치인 38.3%를 기록하며, 강한 자기자본이익률을 보여주었다. 그러나 2018년과 2019년에는 각각 34.7%와 24.85%로 하락하는 모습을 보이고 있는데, 특히 2019년에는 전반적인 수익성과 자본 효율성의 일시적 저하가 나타난 것으로 해석할 수 있다. 전반적으로 높은 수준의 자기자본이익률을 유지해왔으나, 최근 수치 하락은 일부 재무적 압력이나 수익성 저하를 시사한다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
General Mills Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 5. 26. | = | × | × | ||||
| 2018. 5. 27. | = | × | × | ||||
| 2017. 5. 28. | = | × | × | ||||
| 2016. 5. 29. | = | × | × | ||||
| 2015. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2014. 5. 25. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-05-26), 10-K (보고 날짜: 2018-05-27), 10-K (보고 날짜: 2017-05-28), 10-K (보고 날짜: 2016-05-29), 10-K (보고 날짜: 2015-05-31), 10-K (보고 날짜: 2014-05-25).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률은 2014년부터 2018년까지 상승세를 보여 왔으며, 2018년에는 13.54%로 정점을 기록하였다. 이후 2019년에는 다시 소폭 하락하여 10.39%를 기록하였다. 이러한 추세는 수익성의 일시적 향상과 변동성을 반영하는 것으로 보이며, 회사의 수익성 관리에 일부 변화가 있었을 가능성을 시사한다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 전체 기간 동안 낮은 변동성을 보이면서 0.77에서 0.51 사이를 유지하였다. 전반적으로는 2014년부터 2018년까지 하락하는 경향을 보였으며, 2018년 이후 일부 회복세를 나타내고 있다. 이는 자산을 활용한 매출 창출 효율성이 점차 떨어졌다가 최근 일정 부분 회복되었음을 시사한다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2014년 3.54에서 2017년 5.04까지 상승한 후, 2019년 4.27로 하락하는 양상을 보였다. 이는 전반적으로 부채를 통한 재무 구조의 확대가 이루어진 기간이었음을 의미하며, 이후에는 부채 비율이 다소 축소된 것으로 해석될 수 있다. 레버리지 변화는 재무 안정성과 위험 수준에 영향을 미치는 요소임을 고려할 필요가 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률은 2014년 27.92%에서 2017년 최고치인 38.3%까지 상승하였다. 이후 2018년 34.7%, 2019년 24.85%로 하락하며 변동성이 존재한다. 이러한 변화는 수익성과 자본 효율성에 일시적 또는 구조적 변화가 있었음을 나타내며, 투자 수익성에 대한 신중한 검토가 요구된다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
General Mills Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 5. 26. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018. 5. 27. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017. 5. 28. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016. 5. 29. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015. 5. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2014. 5. 25. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-05-26), 10-K (보고 날짜: 2018-05-27), 10-K (보고 날짜: 2017-05-28), 10-K (보고 날짜: 2016-05-29), 10-K (보고 날짜: 2015-05-31), 10-K (보고 날짜: 2014-05-25).
- 세금 부담 비율
- 해당 비율은 2014년부터 2016년까지 점차 상승하는 추세를 보이며 2016년까지 안정적인 수준에 도달하였으며, 이후 2018년과 2019년에는 상당한 폭의 급증이 나타났습니다. 이러한 상승은 회사의 세금 부담이 전반적으로 증가했음을 시사하며, 이후 고세율 영향 또는 세무 정책 변동의 가능성을 고려할 필요가 있습니다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 2014년부터 2019년까지 대체로 안정된 수준을 유지하며 0.89에서 0.8까지 약간의 변화만 보이고 있습니다. 이는 회사의 금융 비용 부담이 비교적 일정하게 유지되고 있음을 나타내며, 재무구조가 크게 변화하지 않았음을 시사합니다.
- EBIT 마진 비율
- 2014년 이후 2015년과 2016년 사이에 일시적인 하락을 보였으나 이후 다시 상승하는 경향을 보여 2017년과 2018년에는 정체되거나 약간 상승하는 흐름이 관찰됩니다. 전반적으로는 15.7%에서 16.9% 사이의 안정적인 수익성을 유지하고 있으며, 이는 영업 효율성과 수익성 유지 측면에서 긍정적인 신호입니다.
- 자산회전율
- 2014년과 2015년에 비교적 높은 수준을 보이며 0.77과 0.8에 달했으나, 2016년과 2017년에는 다소 하락하여 각각 0.76과 0.72를 기록하였습니다. 이후 2018년과 2019년에는 각각 0.51과 0.56으로 떨어졌으며, 이는 자산 활용의 효율성이 일부 저하되었음을 의미할 수 있습니다. 특히 자산 활용이 다소 둔화된 모습으로 해석됩니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2014년부터 2017년까지 점진적으로 상승하여 5.04를 기록했으며, 이후에는 약간 하락하는 모습을 보여 2019년에는 4.27로 나타났습니다. 이는 회사의 부채 활용도가 높아졌음을 보여주는 동시에, 최근에는 다소 축소되어 재무 안정성을 확보하기 위한 움직임이 있었음을 시사할 수 있습니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2014년 27.92%에서 2016년 이후 38.3%까지 상승하였으나, 2019년에는 24.85%로 하락하는 추세를 나타내고 있습니다. 이는 수익성과 자본 효율성은 일정 시점까지 강했으나, 최근에는 낮아지고 있어 자본 수익률 개선에 대한 압박이 있을 수 있음을 보여줍니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
General Mills Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 5. 26. | = | × | |||
| 2018. 5. 27. | = | × | |||
| 2017. 5. 28. | = | × | |||
| 2016. 5. 29. | = | × | |||
| 2015. 5. 31. | = | × | |||
| 2014. 5. 25. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-05-26), 10-K (보고 날짜: 2018-05-27), 10-K (보고 날짜: 2017-05-28), 10-K (보고 날짜: 2016-05-29), 10-K (보고 날짜: 2015-05-31), 10-K (보고 날짜: 2014-05-25).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2014년 이후부터 2018년까지 순이익률이 전반적으로 상승하는 추세를 보였으며, 2018년에는 13.54%로 최고치를 기록하였다. 이후 2019년에는 10.39%로 소폭 하락하였으나, 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 이와 같은 변화는 수익성 강화를 위한 운영 효율성 개선 또는 비용 관리의 효과를 시사할 수 있다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2014년 0.77에서 2018년 0.51까지 지속적으로 하락하였다가, 2019년에는 0.56으로 소폭 회복하는 모습을 보였다. 이는 총자산 대비 매출이 감소하거나 자산 활용도가 낮아졌음을 의미할 수 있으며, 기업의 자산 효율성에 일정 부분 도전 과제가 존재할 가능성을 보여준다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2014년 7.88%에서 2015년 5.56%로 급락하였다가 이후 다시 7.82%까지 회복하는 양상을 나타냈다. 이후 2016년부터 2019년까지는 대체로 6% 후반에서 5% 초반 수준을 유지하며 안정적인 수익성을 보여주고 있다. 이러한 패턴은 이익률 또는 자산 효율성의 변화에 따라 수익률이 변동하는 모습을 반영한다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
General Mills Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 5. 26. | = | × | × | × | |||||
| 2018. 5. 27. | = | × | × | × | |||||
| 2017. 5. 28. | = | × | × | × | |||||
| 2016. 5. 29. | = | × | × | × | |||||
| 2015. 5. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2014. 5. 25. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-05-26), 10-K (보고 날짜: 2018-05-27), 10-K (보고 날짜: 2017-05-28), 10-K (보고 날짜: 2016-05-29), 10-K (보고 날짜: 2015-05-31), 10-K (보고 날짜: 2014-05-25).
- 세금 부담 비율
- 이 지표는 전반적으로 2014년부터 2016년까지 안정적인 수준을 유지했으며, 2017년 이후 급격히 증가하는 추세를 보였다. 특히 2018년에는 0.97로 정점에 달했고, 이후 2019년에는 다소 하락했음에도 불구하고 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 이는 이전보다 기업의 세금 부담이 증가했음을 시사한다.
- 이자부담비율
- 이 지표는 2014년부터 2019년까지 비교적 안정적인 범위인 0.8 내외를 유지하고 있다. 2019년에는 0.8로 최종 기록되며 약간의 감소세를 보여주었으며, 이는 이자 비용 부담이 일정하게 유지되고 있음을 의미한다. 기업의 채무 구조에 큰 변화는 없던 것으로 보인다.
- EBIT 마진 비율
- 이 지표는 2014년과 2016년에 16% 이상을 기록하며 양호한 수익성 환경을 보여주었고, 2015년에는 약간 하락했으나 곧 회복되었다. 2017년 이후에는 16% 내외의 안정된 수준을 유지하고 있지만, 2018년과 2019년에 다소 하락하여 각각 16.35%와 15.7%로 나타났다. 이는 영업이익률이 다소 감소하는 추세임을 반영한다.
- 자산회전율
- 이 비율은 2014년과 2015년에 0.77~0.80 사이를 유지하다가 2016년에도 비슷한 수준을 기록하였다. 그러나 2017년 이후에는 지속적인 하락 추세를 보여 2019년에는 0.56으로 낮아졌다. 이는 자산을 활용한 매출 창출 효율이 시간에 따라 점차 약화되었음을 의미한다.
- 자산수익률 (ROA)
- 이 지표는 전반적으로 2014년의 7.88% 이후 2015년과 2016년에 각각 5.56%과 7.82%로 변동성이 있었으며, 이후 2017년과 2018년에는 7.6%와 6.96%로 안정적으로 유지되었다. 그러나 2019년에는 5.82%로 하락하여, 기업이 자산을 활용하여 수익을 창출하는 효율성에 일부 난점이 있었음을 보여준다. 이러한 변화는 전반적인 수익성 및 운영 효율성과 관련된 일련의 추세를 반영한다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
General Mills Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 5. 26. | = | × | × | ||||
| 2018. 5. 27. | = | × | × | ||||
| 2017. 5. 28. | = | × | × | ||||
| 2016. 5. 29. | = | × | × | ||||
| 2015. 5. 31. | = | × | × | ||||
| 2014. 5. 25. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-05-26), 10-K (보고 날짜: 2018-05-27), 10-K (보고 날짜: 2017-05-28), 10-K (보고 날짜: 2016-05-29), 10-K (보고 날짜: 2015-05-31), 10-K (보고 날짜: 2014-05-25).
- 세금 부담 비율
- 2014년부터 2016년까지 점진적인 상승을 보여, 세율 부담이 증가하는 추세를 나타내고 있다. 2017년 이후에는 0.72로 유지되다가 2018년 급격히 상승하여 0.97에 이르렀으며, 2019년에는 다소 하락하여 0.83으로 나타났다. 이 변화는 세금 부담이 전체 수익에 미치는 영향을 시사하며, 2018년의 상승은 절세 전략 또는 과세 정책 변화에 따른 영향을 포함할 수 있다.
- 이자부담비율
- 이자비용 대비 수익률을 보여 주는 이 비율은 2014년부터 2019년까지 대체로 안정적인 수준을 유지하고 있다. 0.89에서 시작하여 2019년에는 0.80으로 미세하게 감소하는 경향을 보여, 이자 비용에 대한 수익률이 점차 낮아지는 추세를 나타낸다. 이는 차입금 부담이 꾸준히 낮아지고 있거나 재무 구조가 개선되고 있음을 시사할 수 있다.
- EBIT 마진 비율
- 영업이익률은 2014년 16.9%로 최고 수준을 기록했으며, 이후 2015년에는 12.12%로 일시적으로 하락하였다. 이후 다시 2016년과 2017년에는 각각 16.69%, 16.74%로 회복했으나, 2018년과 2019년에는 16.35%, 15.7%로 약간 감소하는 모습을 보였다. 전반적으로 안정적인 영업 효율성을 유지하면서도, 일부 변동성을 겪고 있음을 알 수 있다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률은 2014년 10.19%로 시작하여 2015년 급격히 하락한 후(6.93%) 다시 2016년부터 2018년까지 점차 회복하는 양상을 보였다. 2018년에는 최고치인 13.54%를 기록했으며, 2019년에는 다소 하락하여 10.39%를 나타냈다. 전반적으로 순이익률은 비교적 변동성이 크지만, 2016년 이후에는 수익성 확보에 노력하는 모습이 엿보인다.