듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Waste Management Inc., ROE의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- - 2017년 이후 지속적으로 하락하는 추세를 보여주고 있으며, 2019년과 2020년에는 각각 6.02%와 5.1%로 저점에 가까운 수치를 기록하였다. 2021년에는 다시 6.24%로 반등하는 모습을 보이고 있어, 자산의 효율적인 활용 측면에서 일시적인 하락 이후 회복세를 나타내고 있다.
- 재무 레버리지 비율
- - 전반적으로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 2017년과 2018년에는 각각 3.63과 3.61으로 거의 유사하다. 이후 조금씩 상승하는 추세를 보여 2021년에는 4.08까지 증가하여, 부채 또는 재무 구조의 레버리지 수준이 점진적으로 높아지고 있음을 시사한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- - 2017년 32.38%에서 2019년 23.63%까지 감소하며 수익률이 하락하는 모습을 보였다. 이후 2020년과 2021년에 각각 20.08%와 25.49%로 다시 회복하는 추세를 나타내며, 자기자본 대비 수익률이 변동하는 모습을 보여주고 있다. 특히 2021년에 가장 높은 수치를 기록하여, 자기자본 효율성이 개선된 것으로 해석된다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Waste Management Inc., ROE의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2017년부터 2021년까지 순이익률은 전반적으로 다소 안정적으로 유지되었으나, 2019년과 2020년에는 각각 10.81%와 9.83%로 약간 감소하는 경향을 보였다. 2021년에는 다시 10.13%로 소폭 회복되었으며, 이는 수익성 측면에서 일정 수준을 유지하는 경향성을 나타낸다.
- 자산회전율
- 이 지표는 2017년과 2018년에는 0.66으로 동일하게 유지되었으나, 2019년과 2020년에는 각각 0.56과 0.52로 감소하는 추세를 보였다. 그러나 2021년에는 다시 0.62로 반등하며 이전 수준에 근접하는 모습을 보여, 자산 활용 효율성을 일시적으로 저하시키는 움직임을 보인 후 회복하는 모습을 관찰할 수 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 전 기간 동안 점차적으로 증가하는 추세를 나타내며, 2017년의 3.63에서 2021년에는 4.08에 이르렀다. 이는 기업이 부채를 활용하는 정도가 점차 높아지고 있음을 시사하며, 재무구조의 레버리지 정도가 강화되고 있음을 의미한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2017년 32.38%에서 2019년에는 23.63%로 하락하다가 2020년에는 20.08%로 더 낮아졌으며, 2021년에는 25.49%로 회복하는 모습을 보였다. 이는 수익성 및 자기자본의 효율이 일부 기간에 저하되었으나, 최근에는 다시 개선되어가는 추세로 볼 수 있다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Waste Management Inc., ROE의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2017년부터 2021년까지 세금 부담 비율은 전반적으로 감소하는 추세를 보이고 있다. 2017년 0.89에서 2021년에는 0.77로 하락하였으며, 이는 회사가 소득세 부담을 상대적으로 낮게 유지하거나 세무 전략이 변화했음을 시사할 수 있다. 이러한 감소는 세금 관련 비용이 일부 절감되었거나 법인세율 인하 등의 외부 요인에 기인할 가능성이 있다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2017년과 2018년 0.86으로 유지되었으며, 이후 2019년과 2020년에 소폭 하락하여 각각 0.82와 0.81을 기록하였다. 2021년에는 다시 0.86으로 회복된 모습이다. 이러한 변화는 회사의 채무 부담 수준이 일부 기간 동안 완화되었으나, 다시 원래 수준으로 회복된 것으로 해석될 수 있다.
- EBIT 마진 비율
- 2021년까지 연속적으로 하락하는 경향이 관찰된다. 2017년 17.67%에서 2021년 15.19%로 감소하였으며, 이는 수익성 측면에서 일부 축소를 나타낸다. 특히 2018년 이후 영업이익률이 지속적으로 하락하는 모습으로, 비용 압박 또는 경쟁 심화, 시장 환경 변화 등의 영향이 반영될 수 있다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2017년과 2018년 0.66으로 유지되었으나 2019년에는 0.56으로 하락하고, 2020년에도 0.52를 기록하였다. 2021년에는 0.62로 소폭 회복하였다. 이와 같은 변화는 자산을 활용한 수익 창출 효율이 2019년과 2020년에 저하되었음을 보여주며, 이로 인해 자산의 운용 효율성이 미묘하게 약화된 것으로 해석될 수 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 매년 지속적으로 상승하는 모습을 보이고 있다. 2017년 3.63에서 2021년에는 4.08로 증가하였다. 이는 부채 비중이 점차 높아지고 있음을 의미하며, 재무 구조가 더욱 레버리지 중심으로 변화하고 있음에 따라 금융 비용 부담 가능성도 커지고 있음을 시사한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률은 2017년 32.38%로 시작하여 2019년에는 23.63%로 감소하는 추세를 보였다. 이후 2020년에 20.08%로 낮아졌으나, 2021년에는 다시 25.49%로 반등하였다. 이 패턴은 수익성과 자본 효율성이 일시적으로 하락하는 시기가 있었으나, 2021년에는 다시 회복됨을 보여준다. ROE의 변동은 회사의 이익 창출력과 자본 활용률이 연도별로 다르게 움직였음을 의미한다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Waste Management Inc., ROA의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2017년부터 2019년까지는 13.46%, 12.91%, 10.81%로 점진적으로 하락하는 추세를 보였으며, 2020년에는 9.83%로 낮아졌습니다. 2021년에는 다소 반등하여 10.13%를 기록하였으나, 전체적으로는 순이익률이 감소하는 경향이 지속되고 있습니다. 이로 인해 수익성은 점차 압박받았으며, 일부 회복은 있었으나 전반적인 낮아진 수익성을 반영하고 있습니다.
- 자산회전율
- 이 비율은 2017년과 2018년에 각각 0.66으로 안정적이었으며, 2019년에는 0.56으로 하락하였고, 이후 2020년에는 0.52로 낮아졌다가 2021년에는 0.62로 회복된 모습을 보입니다. 자산회전율이 전반적으로 낮아지는 경향은 자산을 활용한 매출 창출 효율이 감소하는 것으로 해석할 수 있으며, 2021년에는 어느 정도 회복세가 나타나 품질 개선 또는 운영 효율 증가 가능성을 시사합니다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2017년 8.93%, 2018년 8.5%로 안정적 수치를 보이다가 2019년에는 6.02%로 상당히 하락하였으며, 2020년에는 5.1%로 더욱 낮아졌습니다. 이후 2021년에는 6.24%로 회복하는 양상을 보여, 전반적으로는 하락 후 일부 회복하는 흐름을 가졌습니다. ROA의 큰 폭 하락은 자산 활용의 효율성이 저하된 것을 의미하며, 이후 회복은 운영 효율성 또는 수익성 향상을 위한 조정이 이루어진 것으로 볼 수 있습니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Waste Management Inc., ROA의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2017년에서 2021년까지 전반적으로 감소하는 추세를 보이고 있으며, 2019년에는 최고 수준인 0.79를 기록한 후 2021년에는 약간 낮아진 0.77로 나타났다. 이는 세금 부담이 점진적으로 완화되고 있음을 시사한다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 2017년과 2018년에는 0.86으로 유지되다가 2019년과 2020년에 소폭 하락하며 0.81~0.82 수준을 기록했으며, 2021년 다시 0.86으로 회복되었다. 이는 회사의 이자 비용 부담이 비교적 안정적이거나 일시적으로 상승한 것으로 해석할 수 있다.
- EBIT 마진 비율
- 이 비율은 2017년부터 2019년까지 점차 하락하여 각각 17.67%, 18.52%, 16.62%로 나타난 후, 2020년에는 15.44%로 더 낮아졌다. 2021년에는 약간 상승하여 15.19%를 기록했으며, 전반적으로 영업이익률이 하락하는 경향이 확인된다.
- 자산회전율
- 2017년과 2018년에는 0.66으로 안정적이었으나, 2019년과 2020년에는 각각 0.56과 0.52로 감소하였다. 2021년에는 다시 0.62로 회복되어 일부 회복세를 보이지만, 전체적으로는 낮은 수준 유지가 관찰된다. 이는 자산의 효율적 활용이 다소 저하되었음을 나타낼 수 있다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2017년 8.93%로 높았으나, 연속해서 하락하여 2019년 6.02%, 2020년 5.1%로 축소되었다. 2021년에는 6.24%로 증가했으나, 전체적으로 보면 수익성이 다소 감소하는 추세가 확인된다. 이는 투자 자산에 대한 수익률이 전반적으로 낮아지고 있음을 의미한다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Waste Management Inc., 순이익률의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2017년부터 2021년에 이르기까지 세금 부담 비율은 점진적인 감소 추세를 나타내고 있으며, 2017년의 0.89에서 2021년의 0.77로 하락하였습니다. 이는 회사의 세금 관련 부담이 상대적으로 낮아지고 있음을 시사할 수 있으며, 세금 정책이나 과세 환경의 변화, 또는 법인세율 조정 등의 외부 요인에 의한 것일 가능성이 있습니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2017년과 2018년에 각각 0.86으로 유지되었으며, 이후 2019년과 2020년에는 0.82와 0.81로 낮아졌다가 2021년에 다시 0.86으로 회복된 모습을 보이고 있습니다. 이러한 변화는 이자 비용의 비율이 일정 수준에서 조정을 받았거나, 부채 규모가 다소 변동되었음을 의미할 수 있으며, 전반적으로 이자비용이 회사의 수익성에 큰 영향을 미치는 수준에 있음을 의미합니다.
- EBIT 마진 비율
- 영업이익률로서, 2017년 17.67%에서 점차 상승하여 2018년 18.52%를 기록한 후, 2019년 16.62%, 2020년 15.44%, 2021년 15.19%로 점차 감소하는 경향을 나타냅니다. 이와 같은 하락은 영업수익성에서 일부 압박이 있었거나, 운영 비용이 증가했을 가능성을 제시하며, 수익성 유지에 도전이 있었다고 평가할 수 있습니다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률은 2017년 13.46%로 시작하여 2018년 12.91%, 2019년 10.81%로 꾸준히 하락하는 경향을 보인 후, 2020년 9.83%, 2021년 10.13%로 소폭 반등하는 모습을 보입니다. 전반적으로 수익성에 영향을 미쳤던 여러 요인들 가운데 일부가 완화되었거나, 일부 비용이 감소하는 전략이 반영되었을 가능성을 내포하며, 영업이익률의 하락과 함께 수익성 저하의 일환으로 해석될 수 있습니다.