Activision Blizzard Inc., P/BV, 장기 추세계산

	P/BV	=	주가^{1, 2, 3}	÷	주당 장부가액¹ (BVPS)	BVPS¹	=	주주 자본¹ (수백만 단위)	÷	발행 보통주의 주식 수²
2023. 2. 23.	3.14	=	77.07	÷	24.54	24.54	=	19,243	÷	784,274,126
2022. 2. 25.	3.61	=	81.44	÷	22.58	22.58	=	17,599	÷	779,234,888
2021. 2. 23.	4.97	=	96.42	÷	19.41	19.41	=	15,037	÷	774,753,965
2020. 2. 27.	3.50	=	58.33	÷	16.65	16.65	=	12,805	÷	769,221,524
2019. 2. 28.	2.83	=	42.14	÷	14.87	14.87	=	11,357	÷	763,833,873
2018. 2. 27.	5.82	=	72.61	÷	12.47	12.47	=	9,462	÷	758,631,663
2017. 2. 28.	3.72	=	45.13	÷	12.13	12.13	=	9,119	÷	751,846,958
2016. 2. 29.	2.89	=	31.67	÷	10.98	10.98	=	8,068	÷	734,998,115
2015. 2. 26.	2.33	=	23.35	÷	10.01	10.01	=	7,233	÷	722,918,352
2014. 3. 3.	2.10	=	19.52	÷	9.30	9.30	=	6,622	÷	712,370,652
2013. 2. 22.	1.43	=	14.51	÷	10.16	10.16	=	11,317	÷	1,113,696,788
2012. 2. 28.	1.29	=	12.06	÷	9.34	9.34	=	10,492	÷	1,122,866,712
2011. 2. 25.	1.29	=	11.11	÷	8.63	8.63	=	10,203	÷	1,182,249,613
2010. 3. 1.	1.27	=	10.94	÷	8.61	8.61	=	10,756	÷	1,249,909,250
2009. 2. 27.	1.14	=	10.03	÷	8.82	8.82	=	11,527	÷	1,307,215,125

¹ 미국 달러$

² 분할 및 주식 배당을 위해 조정된 데이터.

³ Activision Blizzard Inc.년 연차보고서 제출일 기준 종가

본 분석은 주가(USD), 주당 장부가액(BVPS, USD), P/BV(재무 비율)의 시계열 데이터를 기간별로 관찰한 것이다. 데이터는 2009년 말에서 시작하여 2023년 말까지의 여러 시점에 걸쳐 수집되었으며, 모든 값은 숫자로 제시되어 있다. 이상치나 누락값은 관찰된 구간에서 확인되지 않는다.

주가의 시간적 패턴은 장기적으로 상승하는 경향을 보이지만, 구체적 구간에서 큰 변동성이 나타난다. 초기 구간(2009~2017년)에는 점진적 상승이 주를 이룬 반면, 2018년까지의 급등 구간에서 큰 상승폭이 나타난다. 2019년에는 다소 하락한 뒤 2020년대에 다시 급등하여 2021년 말에 최고점에 도달하는 등 변동성이 재차 확대됐다. 이후 2022~2023년 구간에서는 다소 조정되며 높은 레벨에서 움직이는 모습이 확인된다.

주당 장부가액(BVPS)은 전 기간에 걸쳐 대체로 증가하는 흐름을 보이지만, 연도별로 작은 변동이 동반된다. 2009~2013년 사이에는 완만한 상승과 소폭의 변동이 나타났고, 2014년 이후부터는 양호한 증가세가 지속된다. 특히 2016년 이후 BVPS의 증가폭이 확대되며 2018년~2023년 구간에 걸쳐 연도 말 기준으로 점진적으로 상승했다. 전반적으로 수익성 추정의 기초가 되는 자기자본당 가치가 지속적으로 늘어나는 경향이 관찰된다.

P/BV는 주가의 상승과 BVPS의 변화에 의해 크게 좌우되며, 기간 내 큰 변동성을 보인다. 2009년대 초반에는 1배대의 안정 구간을 유지하다가 2010년대 중반까지 상승세를 보이며 2018년에는 약 5.8배까지 상승했다. 이후 2019년에는 대폭 하락하여 2.8배대까지 내려갔고, 2020년대에 들어 다시 상승해 2021년에는 약 5.0배에 이르는 등 재차 확대되었다. 그러나 2022년 이후에는 3.6배, 3.1배 수준으로 점진적으로 하향 조정되었다. 이 같은 흐름은 시장의 밸류에이션이 특정 구간에서 급격히 팽창했다가 이후 안정화 또는 재조정되는 특성을 시사한다.

주가와 BVPS 간의 관계를 보면, 주가가 BVPS의 상승 속도보다 빠르게 증가한 구간이 다수 존재하여 P/BV의 확대를 초래했다. 특히 2018년~2021년 사이에는 주가의 급등과 BVPS의 증가가 함께 나타나 P/BV의 큰 확장을 견인했다. 이후 2019년의 주가 하락과 BVPS의 지속적 상승이 겹치며 P/BV가 일시적으로 축소되었고, 2020년대에는 다시 상승 구간으로 전환되었지만 2022~2023년에는 재차 하방 압력이 작용했다. 이처럼 밸류에이션 지표가 크게 확장되었다가 일부 축소되는 흐름이 반복되며, 시장의 기대치 변화가 과도한 변동성으로 반영된 패턴이 확인된다.

주요 패턴 요약: 주가는 전체 기간에 걸쳐 장기적 상승 흐름과 더불어 구간별 큰 변동성을 보임. 특히 2016~2018년, 2020~2021년 구간에서 큰 폭의 상승이 나타났고, 일부 구간에서 단기적 조정도 발생함.; BVPS는 전 기간에 걸쳐 점진적 증가를 지속하나 연도별 미세한 변동이 존재. 2010년대 중반 이후 증가폭이 확대되며 2023년 말 기준으로 꾸준한 상승세를 유지함.; P/BV는 기간 중 거친 변동성을 보이며, 2018년 급등 이후 2019년 급락, 2020~2021년 재상승, 이후 완만한 하향 조정을 보임. 밸류에이션의 사이클이 뚜렷하게 나타난다.; 주가의 강한 상승은 BVPS의 상승 속도보다 빠른 경우가 많았으며, 이로 인해 P/BV의 확장이 발생하는 구간이 다수 존재함. 반대로 2019년과 이후 구간의 조정은 P/BV의 축소를 동반했다.

Activision Blizzard Inc., P/BV, 장기 추세, 경쟁사와의 비교

	Activision Blizzard Inc.	Alphabet Inc.	Charter Communications Inc.	Comcast Corp.	Meta Platforms Inc.	Netflix Inc.	Walt Disney Co.
2023. 2. 23.	3.14	5.26	6.60	2.08	3.89	7.82	1.82
2022. 2. 25.	3.61	7.78	7.26	2.36	5.18	10.83	3.11
2021. 2. 23.	4.97	6.27	4.94	2.61	5.88	21.56	3.23
2020. 2. 27.	3.50	4.94	3.46	2.43	5.91	19.86	2.98
2019. 2. 28.	2.83	4.49	2.06	2.31	5.65	27.41	3.45
2018. 2. 27.	5.82	4.93	2.36	2.88	7.54	34.48	3.76
2017. 2. 28.	3.72	3.99	2.17	3.31	6.39	22.88	3.61
2016. 2. 29.	2.89	3.91	—	2.78	7.02	18.18	4.41
2015. 2. 26.	2.33	3.44	136.37	2.86	6.05	14.45	3.39
2014. 3. 3.	2.10	4.57	87.92	2.84	10.31	18.14	2.68
2013. 2. 22.	1.43	3.46	57.73	2.14	6.02	12.39	2.17
2012. 2. 28.	1.29	3.18	17.28	1.71	—	10.68	1.61
2011. 2. 25.	1.29	4.34	4.02	1.58	—	42.92	1.86
2010. 3. 1.	1.27	4.71	—	1.07	—	17.54	1.70
2009. 2. 27.	1.14	3.99	—	0.91	—	6.05	1.07

Activision Blizzard Inc., P/BV, 장기 추세, 산업 부문과 비교: 미디어 & 엔터테인먼트

	Activision Blizzard Inc.	미디어 & 엔터테인먼트
2023. 2. 23.	3.14	4.09
2022. 2. 25.	3.61	5.72
2021. 2. 23.	4.97	5.38
2020. 2. 27.	3.50	4.52
2019. 2. 28.	2.83	4.31
2018. 2. 27.	5.82	4.96
2017. 2. 28.	3.72	4.19
2016. 2. 29.	2.89	4.48
2015. 2. 26.	2.33	3.86
2014. 3. 3.	2.10	4.30
2013. 2. 22.	1.43	3.05
2012. 2. 28.	1.29	2.36
2011. 2. 25.	1.29	2.76
2010. 3. 1.	1.27	2.45
2009. 2. 27.	1.14	1.84

Activision Blizzard Inc., P/BV, 장기 추세, 업계와의 비교: 통신 서비스

	Activision Blizzard Inc.	통신 서비스
2023. 2. 23.	3.14	3.41
2022. 2. 25.	3.61	4.33
2021. 2. 23.	4.97	4.21
2020. 2. 27.	3.50	3.69
2019. 2. 28.	2.83	3.41
2018. 2. 27.	5.82	4.02
2017. 2. 28.	3.72	3.83
2016. 2. 29.	2.89	3.92
2015. 2. 26.	2.33	3.76
2014. 3. 3.	2.10	3.64
2013. 2. 22.	1.43	2.87
2012. 2. 28.	1.29	2.20
2011. 2. 25.	1.29	2.25
2010. 3. 1.	1.27	1.97
2009. 2. 27.	1.14	1.70

Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI)

장부가액비율 (P/BV)
2008년부터

계산

경쟁사와의 비교

산업 부문과의 비교: 미디어 & 엔터테인먼트

업계와의 비교: 통신 서비스

Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI)

장부가액비율 (P/BV) 2008년부터

계산

경쟁사와의 비교

산업 부문과의 비교: 미디어 & 엔터테인먼트

업계와의 비교: 통신 서비스

장부가액비율 (P/BV)
2008년부터