경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
Activision Blizzard Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2022 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 2,208 – 9.93% × 19,837 = 239
분석 기간 동안의 수익성과 자본 효율성을 분석한 결과, 영업 이익의 변동성과 투자 자본의 증감이 경제적 이익의 불규칙한 흐름으로 이어진 것으로 나타났습니다.
- 세후 순영업이익(NOPAT) 추이
- 세후 순영업이익은 2019년에 일시적으로 감소했으나, 2020년에 2,485백만 달러로 급격히 증가하며 정점을 기록했습니다. 이후 2021년과 2022년에는 2,100백만 달러에서 2,200백만 달러 수준을 유지하며 수익 규모가 일정 수준에서 안정화되는 경향을 보였습니다.
- 자본 비용 및 투자 자본 변동
- 자본 비용은 9.67%에서 9.93% 사이의 좁은 범위 내에서 소폭 상승하며 매우 안정적인 추세를 유지했습니다. 반면, 투자 자본은 2018년 16,084백만 달러에서 2021년 22,243백만 달러까지 지속적으로 확대되었으나, 2022년에는 19,837백만 달러로 감소하며 투자 규모가 축소되었습니다.
- 경제적 이익의 가치 창출 능력
- 경제적 이익은 분석 기간 내내 변동성이 컸습니다. 2018년과 2019년에는 음수를 기록하며 투입된 자본 비용 대비 수익성이 낮았으나, 2020년에는 474백만 달러로 최대 가치를 창출했습니다. 2021년 다시 소폭의 음수로 전환되었다가, 2022년에 239백만 달러로 반등하며 자본 비용을 상회하는 이익을 달성했습니다.
종합적으로, 안정적인 자본 비용 구조 속에서 투자 자본의 효율적 관리가 경제적 이익의 양수 전환 여부를 결정짓는 주요 요인으로 작용했으며, 최근 들어 다시 가치 창출 단계로 진입한 것으로 분석됩니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Activision Blizzard Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 매출환원충당금과 가격보호충당금 및 기타 충당금 증감.
3 이연수익(deferred revenue)의 증가(감소) 추가.
4 누적된 구조조정 및 관련 비용의 증가(감소) 추가.
5 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
6 2022 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 245 × 3.34% = 8
7 2022 계산
부채로부터의 이자비용의 세제 급부 = 부채로 인한 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 116 × 21.00% = 24
8 세후 이자 비용을 순이익에 추가.
9 2022 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= 186 × 21.00% = 39
10 세후 투자 소득의 제거.
- 순수입
- 2018년부터 2019년까지 순수입은 감소하는 모습을 보였으며, 2019년 이후 2020년까지 소폭 상승하는 추세를 나타냈다. 2021년에는 이전보다 큰 폭으로 증가하여 전체적인 수익성 향상이 관찰되었다. 그러나 2022년에는 다시 하락하여, 약 55%의 감소를 기록하였다. 이러한 변동은 시장 환경, 수익원 변화, 혹은 전략적 조정에 따른 일시적 또는 지속적인 영향을 반영할 수 있다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- 이 항목 역시 2018년부터 2019년까지 감소하는 추세를 보였으며, 2020년 이후 다시 증가하는 모습을 나타냈다. 특히 2020년과 2021년 사이에는 상당히 큰 폭의 증가세가 나타났으며, 2020년 2485백만 달러에서 2021년 2162백만 달러로 감소했지만, 전년 대비 여전히 높은 수준을 유지하였다. 2022년에는 약 2,208백만 달러로 유지되며 안정 또는 약간의 증가세를 보였다. 이와 같은 움직임은 영업 효율성과 수익성의 변동성을 반영하는 것으로 볼 수 있다.
현금 영업세
Activision Blizzard Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
- 소득세 비용
- 2018년부터 2020년까지 소득세 비용은 꾸준한 증가 추이를 보였다. 2018년 64백만 달러에서 2019년 130백만 달러로 약 두 배 가까이 증가하였으며, 이후 2020년에 419백만 달러로 급격하게 상승하였다. 이러한 급증은 회사의 과세 소득이 크게 증가했거나 새로운 세무 전략 또는 세금 정책 변경의 영향을 받은 것으로 해석할 수 있다. 이후 2021년과 2022년에는 각각 465백만 달러와 231백만 달러로, 2020년 수준에 비해 다소 낮은 수준을 유지하였으며, 2022년에는 전년 대비 감소하는 모습을 보였다. 전반적으로 보면, 소득세 비용은 2020년을 정점으로 다소 조정되는 양상을 보여주며, 세무 비용의 변동성에 주목할 필요가 있다.
- 현금 영업세
- 현금 영업세는 2018년 54백만 달러에서 2019년과 2020년 각각 478백만 달러와 535백만 달러로 큰 폭으로 증가하였다. 이는 영업활동에서 창출된 현금흐름이 크게 개선되었거나, 실적 호조로 인한 세금 납부액 증가를 반영할 가능성이 있다. 2021년에는 약간 축소된 473백만 달러를 기록하였으며, 2022년에는 약 384백만 달러로 다시 하락하였다. 이러한 변화는 회사의 영업 활동과 관련된 현금 흐름의 변화와 함께, 세무부채 또는 세무 전략의 조정과 연관이 있을 수 있다. 전체적으로 현금 영업세는 2018년 대비 2022년까지 증가와 감소가 반복되는 패턴을 보이고 있어, 회사의 영업 현금흐름과 세무 전략에 따른 변동성을 보여 준다.
투자 자본
Activision Blizzard Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 이연 수익 추가.
5 누적된 구조조정 및 관련 비용 추가.
6 주주의 자본에 대한 지분 등가물 추가.
7 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
8 미국 국채, 정부 기관 증권 및 지분 증권 공제.
- 총 부채 및 임대
- 2018년부터 2020년까지는 비교적 안정된 수준을 유지했으나, 2020년을 기점으로 일부 증가세를 보였다. 특히, 2020년과 2021년 사이에 약 400백만 달러의 증가가 관찰되며 부채가 증가하는 추세를 나타냈다. 그러나 2022년에는 다소 감소하거나 정체된 모습을 보여, 부채 수준이 안정되거나 소폭 축소된 것으로 해석된다. 이는 회사가 채무 구조 조정이나 부채비율 조정을 통해 재무 안전성을 강화하려는 노력을 시도했을 가능성을 시사한다.
- 주주 자본
- 주주 자본은 지속적인 상승세를 보여 2018년부터 2022년까지 꾸준히 증가하여, 2022년에는 19243백만 달러로 집계되었다. 이는 회사의 자체 유보 재산이 축적되고 있음을 의미하며, 수익성 개선 또는 내부 유보의 확대를 반영한다. 주주 가치의 증가는 장기적인 성장 전망에 긍정적 신호로 해석될 수 있다.
- 투자 자본
- 투자 자본은 2018년 이후 지속적인 증가를 보였으며, 2020년과 2021년 동안은 각각 약 3300백만 달러, 1900백만 달러가 늘어나는 추세를 보여왔다. 그러나 2022년에는 19837백만 달러로 다소 감소하는 모습이 관찰되는데, 이는 투자 활동의 축소 또는 자본 구조의 재조정이 이루어졌음을 시사한다. 이러한 변화는 투자 정책의 조정이나 시장 환경의 변화에 따른 전략적 조치일 수 있다.
자본 비용
Activision Blizzard Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 60,444) | 60,444) | ÷ | 63,557) | = | 0.95 | 0.95 | × | 10.31% | = | 9.81% | ||
| 장기 부채3 | 2,868) | 2,868) | ÷ | 63,557) | = | 0.05 | 0.05 | × | 2.96% × (1 – 21.00%) | = | 0.11% | ||
| 운용리스 책임4 | 245) | 245) | ÷ | 63,557) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.34% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 63,557) | 1.00 | 9.93% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 63,461) | 63,461) | ÷ | 67,355) | = | 0.94 | 0.94 | × | 10.31% | = | 9.72% | ||
| 장기 부채3 | 3,605) | 3,605) | ÷ | 67,355) | = | 0.05 | 0.05 | × | 2.95% × (1 – 21.00%) | = | 0.12% | ||
| 운용리스 책임4 | 289) | 289) | ÷ | 67,355) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.01% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 67,355) | 1.00 | 9.85% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 74,702) | 74,702) | ÷ | 78,893) | = | 0.95 | 0.95 | × | 10.31% | = | 9.77% | ||
| 장기 부채3 | 3,901) | 3,901) | ÷ | 78,893) | = | 0.05 | 0.05 | × | 2.95% × (1 – 21.00%) | = | 0.12% | ||
| 운용리스 책임4 | 290) | 290) | ÷ | 78,893) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.40% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 78,893) | 1.00 | 9.89% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 44,869) | 44,869) | ÷ | 47,966) | = | 0.94 | 0.94 | × | 10.31% | = | 9.65% | ||
| 장기 부채3 | 2,824) | 2,824) | ÷ | 47,966) | = | 0.06 | 0.06 | × | 3.21% × (1 – 21.00%) | = | 0.15% | ||
| 운용리스 책임4 | 273) | 273) | ÷ | 47,966) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.02% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 47,966) | 1.00 | 9.82% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 32,188) | 32,188) | ÷ | 35,081) | = | 0.92 | 0.92 | × | 10.31% | = | 9.46% | ||
| 장기 부채3 | 2,580) | 2,580) | ÷ | 35,081) | = | 0.07 | 0.07 | × | 3.15% × (1 – 21.00%) | = | 0.18% | ||
| 운용리스 책임4 | 313) | 313) | ÷ | 35,081) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.15% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 35,081) | 1.00 | 9.67% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
경제적 스프레드 비율
Activision Blizzard Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | 239) | (30) | 474) | (693) | (176) | |
| 투자 자본2 | 19,837) | 22,243) | 20,332) | 17,047) | 16,084) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | 1.20% | -0.13% | 2.33% | -4.07% | -1.09% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Alphabet Inc. | 7.23% | 26.52% | — | — | — | |
| Comcast Corp. | -7.68% | -2.68% | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | 0.24% | 22.52% | — | — | — | |
| Netflix Inc. | -11.06% | -6.45% | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | -17.43% | -10.62% | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | -15.51% | -18.51% | -20.76% | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2022 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × 239 ÷ 19,837 = 1.20%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
지난 5년간의 재무 데이터를 분석한 결과, 투자 자본의 규모 변화와 자본 효율성을 나타내는 경제적 이익 및 경제적 스프레드 비율에서 뚜렷한 변동성이 관찰됩니다.
- 투자 자본의 변동 추이
- 투자 자본은 2018년 16,084백만 달러에서 시작하여 2021년 22,243백만 달러까지 4년 연속 지속적으로 증가하였습니다. 그러나 2022년에는 19,837백만 달러로 감소하며 이전의 성장 추세에서 벗어나 자본 규모가 축소되는 양상을 보였습니다.
- 경제적 이익 및 자본 효율성 분석
- 경제적 이익은 분석 기간 동안 불규칙한 흐름을 보였습니다. 2018년 -176백만 달러에서 2019년 -693백만 달러로 적자 폭이 확대되었으며, 이에 따라 경제적 스프레드 비율 또한 2019년에 -4.07%로 최저점을 기록하며 자본 비용 대비 수익성이 악화되었음을 나타냈습니다.
- 2020년에는 경제적 이익이 474백만 달러로 전환되었고, 경제적 스프레드 비율 역시 2.33%로 급증하며 자본 효율성이 일시적으로 크게 개선되었습니다. 하지만 2021년에는 다시 경제적 이익이 -30백만 달러, 스프레드 비율이 -0.13%를 기록하며 다시 마이너스 구간으로 진입하였습니다.
- 2022년에는 경제적 이익이 239백만 달러로 다시 회복되었으며, 경제적 스프레드 비율 또한 1.2%의 양수 값을 기록하며 자본 투입 대비 가치를 창출하는 구조로 복귀하였습니다.
종합적으로 투자 자본은 2021년까지 확대되었으나, 수익성 지표인 경제적 이익과 스프레드 비율은 일관된 성장세보다는 변동성을 보이며 2022년에 이르러 다시 개선되는 추세에 있습니다.
경제적 이익 마진 비율
Activision Blizzard Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | 239) | (30) | 474) | (693) | (176) | |
| 순 매출 | 7,528) | 8,803) | 8,086) | 6,489) | 7,500) | |
| 더: 이연 수익의 증가(감소) | 970) | (571) | 314) | (118) | (436) | |
| 조정된 순수익 | 8,498) | 8,232) | 8,400) | 6,371) | 7,064) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | 2.81% | -0.36% | 5.64% | -10.88% | -2.49% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Alphabet Inc. | 5.16% | 17.59% | — | — | — | |
| Comcast Corp. | -13.56% | -5.29% | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | 0.21% | 17.69% | — | — | — | |
| Netflix Inc. | -13.20% | -7.54% | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | -20.61% | -13.66% | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | -31.91% | -47.16% | -55.82% | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2022 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 순수익
= 100 × 239 ÷ 8,498 = 2.81%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
지난 5년간의 재무 데이터 분석 결과, 순수익의 안정적인 성장세와 대조적으로 경제적 이익의 높은 변동성이 관찰됩니다.
- 조정된 순수익 추이
- 2018년 7,064백만 달러에서 2022년 8,498백만 달러로 전반적인 증가 추세를 보였습니다. 2019년에 일시적인 감소가 있었으나, 2020년에 8,400백만 달러로 급격히 반등한 이후 80억 달러 이상의 수준을 일관되게 유지하며 견조한 수익 창출 능력을 보여주었습니다.
- 경제적 이익 및 마진 비율의 변동성
- 경제적 이익은 2018년부터 2022년까지 부침을 반복하는 양상을 보였습니다. 2019년 -693백만 달러로 손실이 확대되며 마진 비율이 -10.88%까지 하락했으나, 2020년에는 경제적 이익 474백만 달러, 마진 비율 5.64%를 기록하며 빠르게 회복되었습니다. 이후 2021년 다시 마이너스로 전환되었다가 2022년 239백만 달러의 이익과 2.81%의 마진 비율을 기록하며 다시 플러스 성장세로 돌아섰습니다.
- 종합 분석
- 조정된 순수익이 안정적인 우상향 곡선을 그리는 것과 달리, 자본 비용을 반영한 경제적 이익과 그 마진 비율은 주기적으로 등락하는 패턴을 보입니다. 이는 회계상의 이익 규모는 안정적이나, 투입된 자본 대비 초과 수익을 창출하는 효율성 측면에서는 변동성이 존재했음을 의미합니다.