Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG)

다음 분석은 주어진 연간 재무 데이터를 기반으로 내부 보고서 수준의 요약을 제공하며, 관찰된 패턴과 변화의 방향에 초점을 맞춘다. 기간은 2005년 말부터 2024년 말까지이며, 수익, 영업이익(손실), 순이익의 흐름을 중심으로 해석한다.

전반적으로 수익은 2005년 이래 꾸준한 증가를 보여 왔고, 2019년까지 견조한 성장세를 이어갔다. 다만 2020년에는 팬데믹의 충격으로 급격히 위축되며 연간 매출이 큰 폭으로 감소했다. 이후 2021년부터 다시 상승세로 전환되어 2024년에는 사상 최고치에 근접한 수준으로 회복되었다. 이러한 흐름은 초기의 높은 성장 동력이 팬데믹 시기에 일시적으로 제약되었다가, 이후 회복 국면에서 강한 재생력을 보였음을 시사한다.

영업이익은 2010년대 중반에서 2019년까지 상승 흐름을 지속했고, 팬데믹 직후인 2020년에는 손실로 전환되었다. 이후 2021년부터 매출 회복과 함께 영업이익도 빠르게 회복되어 2024년에는 팬데믹 이전 고점에 근접하거나 이를 상회하는 수준에 도달했다. 이 기간 동안 영업이익 마진은 양호한 편을 유지하다가 2020년의 손실로 크게 축소되었고, 2021년 이후 다시 안정화되며 점진적으로 상승했다. 전반적으로 고정비 구조 및 규모의 확대가 회복기에 큰 기여를 했을 가능성이 있다.

순이익은 2010년대 전반에 걸쳐 상승세를 지속하다가 2019년까지 견조한 증가를 나타냈다. 그러나 2020년에는 극심한 감소를 보이며 사실상 대폭 축소되었고(중요한 점으로는 59백만 달러 수준), 2021년 이후 다시 큰 폭으로 회복되어 2024년에는 5,882백만 달러까지 증가했다. 이 패턴은 매출과 함께 비용 구조, 비영업적 요소(예: 비현금성 비용, 대손충당금, 환율 영향 등)와 같은 요인이 2020년에 급격한 변동을 가져왔으나 이후 비용 관리 및 실적 개선으로 이익이 크게 복구되었음을 시사한다.

수익 (US$ 백만 단위)

2005: 963, 2006: 1123, 2007: 1409, 2008: 1885, 2009: 2338, 2010: 3085, 2011: 4356, 2012: 5261, 2013: 6793, 2014: 8442, 2015: 9224, 2016: 10743, 2017: 12681, 2018: 14527, 2019: 15066, 2020: 6796, 2021: 10958, 2022: 17090, 2023: 21365, 2024: 23739

영업이익(손실) (US$ 백만 단위)

2005: 36, 2006: 62, 2007: 138, 2008: 289, 2009: 471, 2010: 787, 2011: 1399, 2012: 1830, 2013: 2412, 2014: 3073, 2015: 3259, 2016: 2906, 2017: 4538, 2018: 5341, 2019: 5345, 2020: -631, 2021: 2496, 2022: 5102, 2023: 5835, 2024: 7555

순이익 (US$ 백만 단위)

2005: 193, 2006: 74, 2007: 157, 2008: 193, 2009: 489, 2010: 528, 2011: 1056, 2012: 1420, 2013: 1893, 2014: 2422, 2015: 2551, 2016: 2135, 2017: 2341, 2018: 3998, 2019: 4865, 2020: 59, 2021: 1165, 2022: 3058, 2023: 4289, 2024: 5882

주어진 기간의 두 재무 항목의 연도별 값은 미국 달러 단위로 백만 달러로 표시되며, 2005년부터 2024년까지의 흐름을 보여 준다. 관찰된 경향은 장기적 규모 확대를 뒷받침하는 한편 일부 연도에 걸쳐 일시적 변동도 나타낸다. 아래에 각 항목별로 패턴과 시사점을 정리한다.

유동 자산

2005년 224에서 2009년 1023으로 증가했고, 2010년대 초반에는 2012년 5682, 2013년 7481로 지속적으로 확대됐다. 다만 2014년 5267과 2015년 3553으로 큰 폭의 감소가 나타났고, 2016년 5402로 반등했다. 이후 2017년 9035로 급격히 증가했으며 2018년 8407로 소폭 하락했다가 2019년 9833, 2020년 12206, 2021년 13145, 2022년 15798, 2023년 17034, 2024년 20491로 연말 기준으로 지속적으로 증가했다. 전 기간에 걸쳐 큰 폭의 증가세가 확인되며, 2005년 대비 2024년 말에는 약 92배의 규모로 확장되었다. 중간 기간의 변동은 특정 연도에 국한된 일시적 요인으로 해석되며, 2016년 이후의 상승세가 비교적 견고하게 이어지는 모습이다.

총 자산

2005년 754에서 2012년 6570까지 꾸준한 증가를 보였고, 2013년 10444, 2014년 14941, 2015년 17421, 2016년 19839, 2017년 25451로 가파르게 상승했다. 그러나 2018년 22687, 2019년 21402로 일부 연도에 걸쳐 감소했고, 2020년 21874, 2021년 23641, 2022년 25361로 회복 및 확대를 지속했다. 2023년 24342로 다시 소폭 감소했으나 2024년 27708으로 상승폭이 크게 확장되었다. 전반적으로는 장기적으로 상승 추세가 뚜렷하며, 2017년 이후의 증가가 두드러지다가 2018~2019년의 일시적 조정과 2023년의 소폭 하락을 거친 뒤 2024년 말에 다시 큰 폭으로 확대된 형태를 보인다. 이러한 흐름은 투자 활동과 운영 자본 변화에 의해 뒷받침되었을 가능성이 있으며, 2024년 말 총 자산은 시작 시점 대비 상당한 증가를 반영한다.

해당 표의 연도별 재무 데이터를 바탕으로 관찰되는 추세를 정리하면, 부채의 지속적 증가와 자본의 축소가 두드러진다. 각 항목의 패턴을 살펴보면 다음과 같다.

유동부채

단위는 US$ 백만 달러이며, 2005년 71에서 시작하여 2024년 15,647로 크게 증가했다. 초기에는 완만한 증가를 보이다가 2010년대 중반 이후 증가 폭이 확대되었다. 2019년 이후에는 증가 속도가 크게 빨라지며 2020년대에 들어 연간 증가폭이 커졌다. 2022년에서 2024년 사이의 수치가 특히 크게 상승했다. 이 같은 흐름은 단기 채무 부담이 상당히 커졌음을 시사한다.

총 부채(합계 1)

2005년 371에서 시작해 2024년 31,728까지 증가했다. 전 기간에 걸쳐 증가하는 경향이 뚜렷하며, 2013년 이후 가파른 상승이 나타난 뒤 2019년대에 증가폭이 더욱 커졌다. 총 부채 규모의 지속적 확대는 차입 의존도 증가 및 차입 비용 변화의 가능성을 시사한다.

총 부채(합계 2)

2005년 224에서 시작해 2024년 16,598까지 증가했다. 전체적으로 증가 추세를 보이나, 첫 번째 총 부채 항목과는 변동 패턴이 다소 상이하다. 2010년대 중후반 이후 안정적인 증가가 확인되며, 2020년대에 들어 증가 폭이 커져 총 부채의 누적 증가에 기여한다.

주주자본(적자)

2005년 369로 시작하여 2017년~2018년에는 양의 자본을 유지하다가 2019년부터 음수로 전환되었다. 2019년 -2,744, 2020년 -4,020로 악화되었고, 2021년에는 부분 회복되어 6,178에 이르렀으나 2022년 2,782로 감소, 2023년 -2,744, 2024년 -4,020으로 다시 음수 상태가 지속되었다. 이처럼 자본이 누적 손실로 인해 축소되며 일부 기간에 양의 자본을 회복했으나, 2023년 이후에는 다시 음수로 전환되어 재무적 완충력이 약화된 패턴이 돋보인다.

전반적으로 부채의 규모가 빠르게 증가하는 반면 자본은 손실이 누적되면서 점진적으로 축소되었다. 특히 2019년 이후 주주자본이 음수 영역에 머무르는 구간이 확장되었고, 유동부채의 급속한 증가와 함께 재무적 완충력의 약화가 나타났다. 이러한 패턴은 단기적 및 중장기적 재무 리스크를 함께 시사하며, 유동성 관리와 자본구조 개선의 필요성이 커진 것으로 해석된다.

주어진 기간은 미국 달러 단위의 백만 달러로 표기된 세 가지 재무 활동 계정의 연간 흐름을 보여준다. 각 항목은 2005년에서 2024년까지의 연도별 값을 제공하며, 누락 값은 데이터가 존재하지 않음을 시사한다. 내부적으로는 운영활동 현금흐름의 흐름이 다른 항목에 비해 상대적으로 안정적으로 증가하는 경향을 보이고, 투자 및 재무활동은 시기별로 큰 변동성을 동반하는 특징이 나타난다.

다음은 각 항목별 관찰 요약이다.

영업활동으로 인한 순현금 제공

장기간에 걸쳐 상승 추세가 뚜렷하다. 2005년 63에서 시작해 2010년대 중반까지 꾸준한 증가를 보이며 2018년에는 5338로 거의 다다른 수준에 이른다. 2019년에는 소폭 감소하여 4865를 기록했고, 2020년에는 팬데믹 영향으로 급격히 축소되어 85로 크게 하락했다. 이후 2021년 2820으로 반등했고, 2022년 6554, 2023년 7344, 2024년 8323으로 연속 상승하며 사상 최대 규모의 현금창출을 시현했다. 전 기간을 놓고 보면 운영활동 현금흐름은 대체로 개선세가 지속되다가 2020년 급락 후 빠르게 회복되어 2024년에는 이전 고점대를 넘어섰다.

투자 활동으로 제공된 순현금(사용)

처음에는 현금이 소폭 증가하는 시점이 있는데, 2005년 -94에서 시작해 2009년 이후 연평균으로 순현금 사용이 증가하는 경향이 뚜렷하다. 2010년대 전반에 걸쳐 지속적으로 음의 흐름(현금 사용)이 확대되며 2015년 -3895, 2016년 -3333, 2017년 -4202로 최대 규모의 현금 유출을 기록했다. 그러다 2018년에는 2215의 양전환이 나타나 투자활동에서 큰 반전이 일어났고, 2019년에는 7050의 또 다른 큰 양의 흐름으로 이어졌다. 2020년에는 2637로 두 번째로 큰 양의 흐름을 보였으나 2021년에는 -998, 2022년에는 -518로 다시 음의 흐름으로 되돌아갔으며, 2023년에는 1486으로 회복되고 2024년은 129로 소폭 증가했다. 전반적으로 투자활동 현금흐름은 대체로 음의 흐름이 우세하던 시기에 큰 규모의 자산 매각 혹은 투자차익 등의 영향으로 양의 흐름으로 전환되는 패턴이 나타났고, 이후 다시 혼조 양상을 보이고 있다.

재무활동으로 제공된(사용된) 순현금

재무활동 현금흐름은 상대적으로 변동성이 큰 편이며, 초기에는 작은 규모의 흐름에서 시작해 2010년대 초반부터 중반까지 는 양의 흐름이 나타나기도 했다. 2014년에는 +1429로 정점을 찍은 후 2015년에는 -730으로 음의 흐름이 크게 확대되었다. 이후 2018년 -7431, 2019년 -8220으로 대규모 순유출이 지속적으로 나타났고, 2020년에는 +1528로 회복했으나 2021년 -1239, 2022년 -4897, 2023년 -8909로 다시 큰 음의 흐름이 지속되었으며 2024년에는 -4204로 마감되었다. 즉, 자본구조 조정(예: 차입금 상환, 주주배당 및 자사주 매입 등)과 관련된 현금흐름이 큰 폭으로 변동했고, 최근까지도 대규모 재무활동의 순유출이 지속되는 경향이 나타난다. 전반적으로 재무활동은 경기 사이클 및 자본정책의 변화에 따라 큰 변동성을 갖고 있다.

다음 분석은 제시된 연간 데이터에서 나타나는 패턴과 변화를 객관적으로 요약한 것이다. 일부 연도에 값이 누락되어 있어 연속 추세를 완전히 확정하기에는 한계가 있으며, 관찰된 흐름은 주로 특정 시기의 충격과 이후의 회복으로 해석된다.

기본 주당순이익

2005년에서 2009년까지는 변동성이 크지만, 2009년 이후 2010년, 2011년을 거치며 확연한 상승세를 보였다. 2011년에서 2015년 사이에는 꾸준히 증가하여 50.09에 도달했고, 2016년에는 다소 둔화되어 43.14를 기록했다. 2017년과 2018년 사이에는 회복세가 다시 강화되었고 2019년에는 112.93으로 연간 최고치를 기록했다.

2020년에는 급격한 감소를 보이며 1.45로 떨어졌고, 이후 2021년 28.39로 급반등했고 2022년 76.7, 2023년 118.67, 2024년 174.96으로 지속적으로 상승해 2019년 이후의 최고치를 넘었다. 이러한 흐름은 팬데믹 직후의 충격에서 빠르게 회복했고, 2024년까지의 상승 폭이 크다는 점이 뚜렷하다.

희석된 주당순이익

기본 주당순이익과 유사한 흐름이 관찰된다. 2005년에서 2009년 사이의 초기 변동과 2010년대 중반의 상승세가 반복되며, 2011년에서 2015년 사이에 상승 폭이 크다. 2019년에도 111.82로 높은 수준을 기록했다.

2020년에는 1.44로 급락했고, 이후 2021년 28.17로 급반등한 뒤 2022년 76.35, 2023년 117.4, 2024년 172.69로 이어지며 기본 EPS의 흐름과 유사한 대칭적 회복 패턴을 보인다. 기본 EPS와 비교했을 때 차이는 연도별로 소폭 존재하나 전반적으로 같은 방향으로 움직인다.

주당 배당금

데이터상 배당금은 2024년에만 기록되어 있으며 값은 35달러이다. 앞선 연도들에는 배당금 데이터가 누락되어 있어, 해당 기간의 배당 정책 변화 여부를 판단하기 어렵다. 단일 연도에 집중된 기록으로 볼 때, 배당 정책의 큰 변화나 재무적 결정을 반영한 시점이 2024년에 나타난 것으로 해석될 수 있다.