Etsy Inc. (NASDAQ:ETSY)

첫 번째로 살펴볼 점은 세후 순영업이익(NOPAT)의 지속적인 증가입니다. 2017년 이후 2020년까지는 일정한 성장세를 보였으며, 2020년에는 약 393,749천 달러로 크게 증가한 후, 2021년에도 약 413,095천 달러로 유지되고 있습니다. 이러한 상승은 영업 성과의 개선을 반영하는 것으로 보입니다.

투자 자본은 각각 2017년에는 약 498,789천 달러였으며, 2021년에는 약 2,842,921천 달러로 상당한 증가폭을 보이고 있습니다. 이 수치는 회사가 자본 규모를 크게 확장했음을 나타내며, 신규 투자나 사업 확장이 활발히 이루어졌음을 시사합니다.

투자 자본 수익률(ROIC)은 변동하는 경향을 보입니다. 2017년에는 약 9.55%였으며, 2018년에 14.27%로 크게 상승하여 효율성이 향상된 것을 보여줍니다. 이후 2019년에는 11.68%로 다소 하락했지만, 2020년에는 26.45%로 다시 크게 뛰어오르면서 투자의 수익성이 급증하였음을 알 수 있습니다. 2021년에는 14.53%로 하락했지만 이는 여전히 2017년 이후 비교적 높은 수준에 해당합니다.

전반적으로 볼 때, 영업이익과 투자 규모 모두 큰 폭으로 성장했으며, 투자 자본 수익률의 일시적 변동성을 제외하면 비교적 높은 수익성을 유지하는 모습입니다. 이러한 추세는 회사의 영업성과와 자본 운용 효율성에 긍정적인 신호를 제공하는 것으로 판단됩니다.

영업이익률 (OPM)

시간이 지남에 따라 영업이익률은 2017년의 10.46%에서 2020년의 24.12%로 크게 상승하여 2021년에는 20.72%로 다소 둔화된 모습을 보였다. 이 추세는 회사의 영업 효율성과 수익성 향상에 긍정적인 영향을 미쳤음을 시사한다. 2020년에는 전년 대비 급격히 증가했으며, 2021년에는 다소 조정을 보였다는 점이 특징적이다.

자본금회전율(TO)

이 비율은 2017년 0.89에서 2018년 1.13으로 상승하였다가 2019년 0.92로 소폭 하락하였다. 이후 2020년 1.16으로 다시 강한 회전세를 기록하였으며, 2021년에는 0.82로 하락하였다. 이러한 움직임은 자본의 효율적 활용이 변동성이 있으며, 특정 연도에는 자본이 더 효과적으로 사용되었음을 보여주고 있다.

실효 현금 세율 (CTR)

이 비율은 2017년 이후 지속적으로 낮아지는 추세를 보였으며, 2017년 103.05%에서 2021년 85.58%로 하락하였다. 이는 세금 부담이 점차 완화되었거나, 세무 정책 또는 세금 전략의 변화 가능성을 시사한다. 낮아진 세율은 회사의 세후 순이익에 긍정적인 영향을 미쳤을 것으로 판단된다.

투자 자본 수익률 (ROIC)

ROIC는 2017년 9.55%에서 2018년 14.27%로 급증하였으나 2019년에는 11.68%로 다소 감소하였다. 이후 2020년에는 26.45%로 급등하며 최고의 성과를 기록하였다. 2021년에는 다시 14.53%로 낮아졌으며, 이는 투자 수익률이 특정 연도에 일시적으로 높은 수준에 도달한 후 조정을 겪고 있음을 보여준다. 전체적으로는 2020년의 뛰어난 수익성을 반영하며, 회사가 전략적 투자를 통해 강력한 수익성을 보여준 시기를 나타낸다.

세전 순영업이익 (NOPBT)

2017년부터 2021년까지 세전 순영업이익은 전반적으로 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 특히 2020년과 2021년에는 각각 약 417백만 달러와 483백만 달러로, 두 해 동안 큰 폭으로 상승하였습니다. 이는 영업 활동에서의 수익성이 크게 개선되었음을 시사합니다. 이러한 성장세는 회사의 영업 효율성 향상과 비용 관리의 효과를 반영할 수 있습니다.

조정된 수익

조정된 수익 역시 지속적으로 증가하는 모습을 보여줍니다. 2017년 441,845천 달러에서 2021년 2,330,189천 달러로 늘어나며, 4년 만에 거의 5배에 가까운 성장률을 기록하였습니다. 이는 회사의 핵심 사업 부문이 안정적으로 확장했음을 의미하며, 수익 구조의 강화를 시사합니다. 조정된 수익 증가는 기업의 성장 전략과 시장 점유율 확대의 긍정적인 신호입니다.

영업이익률 (OPM)

영업이익률은 2017년 10.46%에서 2018년과 2019년에는 13.61%와 13.02%로 소폭 상승한 후, 2020년에는 24.12%로 급증하였습니다. 이후 2021년에는 20.72%로 다소 하락했지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이 패턴은 2020년의 영업 효율성이 매우 향상되었음을 보여주며, 이에 따른 수익성 증진 효과가 있었던 것으로 해석됩니다. 전반적으로 회사의 영업이익률은 강한 수익성 강화와 운영 효율성을 보여줍니다.

조정된 수익의 추이

2017년부터 2021년까지 조정된 수익은 지속적인 성장 추세를 보여주고 있다. 2017년의 441,845천 달러에 비해 2018년에는 약 36% 증가한 604,909천 달러, 이후 2019년에는 약 35% 증가하여 818,518천 달러에 달하였다. 2020년에는 다시 약 111% 상승하여 1,729,272천 달러로 급증하였으며, 2021년에는 약 35%의 증가를 보여 2,330,189천 달러에 이르렀다. 이러한 수익 증가는 전반적으로 견고한 성장세를 나타내며, 특히 2020년의 급격한 상승은 사업 확장 또는 시장 성과 개선과 관련된 것으로 해석될 수 있다.

투자 자본의 추이

투자 자본은 2017년 498,789천 달러에서 2018년 536,522천 달러로 소폭 증가한 후 2019년에는 888,183천 달러로 거의 두 배 가까이 성장하였다. 이후 2020년에는 1,488,547천 달러로 크게 증가하였으며, 2021년에는 2,842,921천 달러로 계속 늘어나는 추세를 보였다. 투자 자본의 증가는 자산 및 인수, 설비 확장, 신사업 투자 등 회사의 성장 전략이 적극적으로 추진된 결과로 고려할 수 있다. 전반적으로 투자 규모는 지속적으로 확대되고 있으며, 이는 사업 확장 및 미래 성장 기대에 부합하는 것으로 평가될 수 있다.

자본금회전율(TO)의 변화

자본금회전율은 2017년 0.89에서 2018년에는 1.13으로 증가하였다가, 2019년에는 다시 0.92로 소폭 하락하였다. 이후 2020년에는 1.16으로 다시 상승하며 투자자본 대비 매출 효율성이 높아졌음을 보여주었다. 하지만 2021년에는 0.82로 하락하여, 매출 대비 투자가 적거나 자본 효율성이 일시적으로 낮아졌음을 시사한다. 이러한 변동은 매출 성장과 투자 규모의 변동에 따라 나타난 것으로 보이며, 전체적으로 자본회전율은 일관된 개선보다는 변동성을 보이고 있다.

현금 영업세

2017년에는 마이너스 값을 기록하며 현금 영업 활동에서의 유출이 있음을 보여주었으나, 이후 지속적으로 증가하는 추세를 보였다. 특히, 2020년과 2021년에 들어서면서 급격한 현금 유입이 발생하였으며, 2021년 말에는 69,622천 달러로 상당한 규모에 달하였다. 이는 영업 활동을 통해 현금창출 능력이 크게 향상된 것으로 해석된다.

세전 순영업이익 (NOPBT)

이 지표는 전체 기간 동안 지속적인 성장세를 나타내고 있다. 2017년 약 46,232천 달러였던 순이익이 2018년과 2019년에 각각 증가하였으며, 2020년 이후에는 급격한 증가를 보였다. 2021년에는 482,717천 달러로, 이전에 비해 대폭 상승하였다. 이러한 수익성 향상은 영업 효율성과 매출 증대에 따른 결과로 판단된다.

실효 현금 세율 (CTR)

이 수치는 2017년에는 마이너스 수준으로 기록되어 있어 일시적인 세 부담 감소 또는 절세 효과를 암시하였으나, 이후 점차 상승하는 경향을 보였다. 2021년에는 14.42%로 나타나면서, 이전보다 세금 부담이 증가하거나 실효 세율이 높아졌음을 알 수 있다. 이는 영업이익이 높아짐에 따른 세금 부담의 확대 또는 세금 정책의 변화에 기인할 수 있다.