할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.

내재 주식 가치(평가 요약)
가중 평균 자본 비용 (WACC)
FCFF 성장률 (g)

T-Mobile US Inc., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측

미화 백만 달러(주당 데이터 제외)

년	값	FCFF_t 또는 터미널 값 (TV_t)	계산	현재 가치 8.82%
0¹	FCFF₀	11,626
1	FCFF₁	11,994	= 11,626 × (1 + 3.17%)	11,022
2	FCFF₂	12,437	= 11,994 × (1 + 3.69%)	10,502
3	FCFF₃	12,962	= 12,437 × (1 + 4.22%)	10,057
4	FCFF₄	13,576	= 12,962 × (1 + 4.74%)	9,680
5	FCFF₅	14,291	= 13,576 × (1 + 5.27%)	9,363
5	터미널 값 (TV₅)	422,716	= 14,291 × (1 + 5.27%) ÷ (8.82% – 5.27%)	276,953
T-Mobile 자본의 내재가치				327,577
덜: Financing lease debtings (fair value)를 포함한 단기 및 장기 부채				74,473
보통주의 내재가치T-Mobile				253,104

보통주의 내재가치(주당T-Mobile				$224.90
현재 주가				$239.38

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).

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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.

T-Mobile US Inc., 자본 비용

	값¹	무게	필요한 수익률²	계산
자기자본 (공정가치)	269,403	0.78	10.34%
Financing lease debtings (fair value)를 포함한 단기 및 장기 부채	74,473	0.22	3.33%	= 4.13% × (1 – 19.42%)

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).

¹ US$ 단위: 백만 달러

자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 1,125,419,038 × $239.38
= $269,402,809,316.44

금융리스부채(공정가치)를 포함한 단기 및 장기 부채. 자세히 보기 »

² 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »

필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »

부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.

추정(평균) 실효 소득세율
= (22.90% + 24.40% + 17.70% + 9.80% + 22.30%) ÷ 5
= 19.42%

WACC = 8.82%

PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)

T-Mobile US Inc., PRAT 모델

	평균의	2024. 12. 31.	2023. 12. 31.	2022. 12. 31.	2021. 12. 31.	2020. 12. 31.
선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러)
이자 비용, 순		3,411)	3,335)	3,364)	3,342)	2,701)
중단된 영업으로 인한 소득, 세수		—)	—)	—)	—)	320)
순수입		11,339)	8,317)	2,590)	3,024)	3,064)

실효 소득세율(EITR)¹		22.90%	24.40%	17.70%	9.80%	22.30%

이자 비용, 순, 세후²		2,630)	2,521)	2,769)	3,014)	2,099)
더: 배당금 선언		4,302)	747)	—)	—)	—)
이자비용(세후)과 배당금		6,932)	3,268)	2,769)	3,014)	2,099)

EBIT(1 – EITR)³		13,969)	10,838)	5,359)	6,038)	4,843)

단기 부채		4,068)	3,619)	5,164)	3,378)	4,579)
계열사에 대한 단기 부채		—)	—)	—)	2,245)	—)
Short-term financing lease 부채		1,175)	1,260)	1,161)	1,120)	1,063)
장기 부채		72,700)	69,903)	65,301)	67,076)	61,830)
계열사에 대한 장기 부채		1,497)	1,496)	1,495)	1,494)	4,716)
장기 금융 리스 부채		1,151)	1,236)	1,370)	1,455)	1,444)
주주의 자본		61,741)	64,715)	69,656)	69,102)	65,344)
총 자본금		142,332)	142,229)	144,147)	145,870)	138,976)
재무비율
유지율 (RR)⁴		0.50	0.70	0.48	0.50	0.57
투자 자본 수익률 (ROIC)⁵		9.81%	7.62%	3.72%	4.14%	3.48%
평균
RR	0.55
ROIC	5.76%

FCFF 성장률 (g)⁶	3.17%

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).

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2024 계산

² 이자 비용, 순, 세후 = 이자 비용, 순 × (1 – EITR)
= 3,411 × (1 – 22.90%)
= 2,630

³ EBIT(1 – EITR) = 순수입 – 중단된 영업으로 인한 소득, 세수 + 이자 비용, 순, 세후
= 11,339 – 0 + 2,630
= 13,969

⁴ RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [13,969 – 6,932] ÷ 13,969
= 0.50

⁵ ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 13,969 ÷ 142,332
= 9.81%

⁶ g = RR × ROIC
= 0.55 × 5.76%
= 3.17%

FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.

g = 100 × (자본금총계, 공정가치₀ × WACC – FCFF₀) ÷ (자본금총계, 공정가치₀ + FCFF₀)
= 100 × (343,876 × 8.82% – 11,626) ÷ (343,876 + 11,626)
= 5.27%

어디:
자본금총계, 공정가치₀ = T-Mobile부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF₀ = 작년 T-Mobile 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = T-Mobile 자본의 가중 평균 비용

FCFF 성장률(g) 전망

T-Mobile US Inc., H 모델

년	값	g_t
1	g₁	3.17%
2	g₂	3.69%
3	g₃	4.22%
4	g₄	4.74%
5 이후	g₅	5.27%

어디:
g₁ PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g₅ 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g₂, g₃ 그리고 g₄ 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g₁ 그리고 g₅

계산

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.17% + (5.27% – 3.17%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.69%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.17% + (5.27% – 3.17%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.22%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.17% + (5.27% – 3.17%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.74%

T-Mobile US Inc. (NASDAQ:TMUS)

기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)

내재 주식 가치(평가 요약)

가중 평균 자본 비용 (WACC)

FCFF 성장률 (g)

PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)

FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.

FCFF 성장률(g) 전망