현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 현금 흐름의 가장 명확하고 간단한 척도인데, 이는 배당금이 투자자에게 직접 돌아가는 현금 흐름이기 때문입니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
년 | 값 | DPSt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 8.93% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.65 | ||
1 | DPS1 | 0.70 | = 0.65 × (1 + 7.18%) | 0.64 |
2 | DPS2 | 0.75 | = 0.70 × (1 + 7.53%) | 0.63 |
3 | DPS3 | 0.81 | = 0.75 × (1 + 7.87%) | 0.63 |
4 | DPS4 | 0.87 | = 0.81 × (1 + 8.22%) | 0.62 |
5 | DPS5 | 0.95 | = 0.87 × (1 + 8.57%) | 0.62 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 281.90 | = 0.95 × (1 + 8.57%) ÷ (8.93% – 8.57%) | 183.79 |
T-Mobile 보통주의 내재가치(주당) | $186.92 | |||
현재 주가 | $193.00 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 T-Mobile . 자세히 보기 »
면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.07% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.86% |
보통주의 체계적 위험T-Mobile | βTMUS | 0.50 |
T-Mobile 보통주에 대한 필수 수익률3 | rTMUS | 8.93% |
1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).
2 자세히 보기 »
3 rTMUS = RF + βTMUS [E(RM) – RF]
= 4.07% + 0.50 [13.86% – 4.07%]
= 8.93%
배당금 증가율 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
2023 계산
1 유지율 = (순수입 – 배당금 선언) ÷ 순수입
= (8,317 – 747) ÷ 8,317
= 0.91
2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × 순수입 ÷ 수익
= 100 × 8,317 ÷ 78,558
= 10.59%
3 자산의 회전율 = 수익 ÷ 총 자산
= 78,558 ÷ 207,682
= 0.38
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 주주의 자본
= 207,682 ÷ 64,715
= 3.21
5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.98 × 5.96% × 0.40 × 3.06
= 7.18%
Gordon 성장 모델에 내포된 배당금 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($193.00 × 8.93% – $0.65) ÷ ($193.00 + $0.65)
= 8.57%
어디:
P0 = 보통주 현재 주T-Mobile
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 T-Mobile
r = T-Mobile 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 7.18% |
2 | g2 | 7.53% |
3 | g3 | 7.87% |
4 | g4 | 8.22% |
5 이후 | g5 | 8.57% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.18% + (8.57% – 7.18%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.53%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.18% + (8.57% – 7.18%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.87%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.18% + (8.57% – 7.18%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.22%