듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Air Products & Chemicals Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 9. 30. | = | × | |||
| 2019. 9. 30. | = | × | |||
| 2018. 9. 30. | = | × | |||
| 2017. 9. 30. | = | × | |||
| 2016. 9. 30. | = | × | |||
| 2015. 9. 30. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-09-30), 10-K (보고 날짜: 2019-09-30), 10-K (보고 날짜: 2018-09-30), 10-K (보고 날짜: 2017-09-30), 10-K (보고 날짜: 2016-09-30), 10-K (보고 날짜: 2015-09-30).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2015년부터 2019년까지 ROA는 일시적인 변동을 보였으나, 전반적으로 낮은 수준을 유지하거나 약간 상승하는 경향을 나타내고 있습니다. 특히 2017년에 큰 폭으로 상승하였으며, 2018년과 2019년에는 다소 하락하는 모습을 보여주었습니다. 2020년에는 다시 7.5%로 거의 비슷한 수준을 유지하며 안정적인 수익성을 시사하고 있습니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2015년부터 2020년까지 비교적 낮은 수준에서 변동하며, 2016년에 약간 증가했으나 2017년과 2018년에는 감소하였고, 이후 다시 소폭 상승하는 양상을 보였습니다. 이러한 변화는 총자본 대비 부채 수준이 적절히 조절되고 있음을 시사하며, 과도한 부채에 의존하지 않는 안정성을 보여줍니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2015년 17.63%에서 2017년 29.75%까지 급증하는 모습을 보였으며, 이후 2018년과 2019년에 다소 하락하였다가 2020년에는 다시 15.62%로 낮아졌습니다. 이 패턴은 수익성의 일시적인 강화와 이후 다소 둔화된 수익성을 반영합니다. 특히 2017년의 큰 폭의 상승은 높은 수익성과 효율성을 보여주었음을 의미합니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Air Products & Chemicals Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2019. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2018. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2017. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2016. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2015. 9. 30. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-09-30), 10-K (보고 날짜: 2019-09-30), 10-K (보고 날짜: 2018-09-30), 10-K (보고 날짜: 2017-09-30), 10-K (보고 날짜: 2016-09-30), 10-K (보고 날짜: 2015-09-30).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2015년부터 2016년까지는 순이익률이 하락하는 경향을 보였으며, 그 이후 2017년에는 크게 상승하여 36.65%에 도달하였으나, 2018년과 2019년에는 다소 하락하는 추세를 보였다. 2020년에는 다시 상승하여 21.3%를 기록했고, 이는 수익성을 보여주는 지표가 전반적으로 향상된 추세임을 시사한다.
- 자산회전율
- 이 비율은 2015년부터 2019년까지 높은 변동성을 보이며, 2017년과 2018년에는 각각 0.44와 0.47로 낮아졌으며, 이후 2019년에는 다시 0.47로 유지되었다. 2020년에는 0.35로 크게 하락하였는데, 이는 자산을 활용한 수익 창출 효율이 저하되었음을 나타낼 수 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2015년부터 2016년까지 상승하여 2.55에 이르렀으며, 2017년과 2018년에는 각각 1.83과 1.77로 하락하였다. 이후 2019년과 2020년에는 각각 1.71과 2.08로 다시 증가하였다. 전반적으로 재무 레버리지는 안정성을 유지하며 변화하였으며, 2020년에는 전년 대비 상승하여 부채 활용이 재무 구조에 영향을 미친 것으로 볼 수 있다.
- 자기자본이익률(ROE)
- ROE는 2015년 17.63%에서 2016년에는 8.91%로 하락하였다가 2017년에 크게 회복하여 29.75%에 이르렀다. 이후 2018년과 2019년에는 각각 13.8%와 15.92%로 다소 낮아졌고, 2020년에는 15.62%로 비교적 안정적인 수준을 유지하였다. 이는 수익성이 일부 변동성을 보이긴 하였으나 전반적으로 높은 수준을 유지했음을 보여준다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Air Products & Chemicals Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 9. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019. 9. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018. 9. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017. 9. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016. 9. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015. 9. 30. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-09-30), 10-K (보고 날짜: 2019-09-30), 10-K (보고 날짜: 2018-09-30), 10-K (보고 날짜: 2017-09-30), 10-K (보고 날짜: 2016-09-30), 10-K (보고 날짜: 2015-09-30).
- 세금 부담 비율
- 이 비율은 전체 소득 대비 세금이 차지하는 비율을 나타내며, 2016년 이후 상당히 낮은 수준으로 유지되어 왔습니다. 특히 2017년에 잠시 급증했으나, 이후 2018년과 2019년에 다시 낮아지고 안정된 모습을 보이고 있습니다. 이는 세금 정책 또는 소득 구조의 변화 가능성을 시사할 수 있으며, 세금 부담의 안정성 측면에서 일정한 수준을 유지하고 있다고 평가됩니다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 영업이익 대비 이자비용의 비중을 보여줍니다. 전반적으로 2015년부터 2020년까지 0.91에서 0.96 사이에서 높은 수준을 유지하며, 안정성을 시사합니다. 이 수치는 회사가 일정한 수준의 부채를 유지하면서 이자 비용 부담이 크지 않음을 의미하기도 합니다.
- EBIT 마진 비율
- 영업이익률을 나타내며, 2015년 이후 큰 변동을 보이고 있습니다. 2017년에 급증하여 41.31%에 도달하였으며, 이는 특정 기간 동안 영업 활동이 매우 효율적이었음을 시사할 수 있습니다. 이후 2018년부터 다시 낮아지기 시작하여 2019년과 2020년에 각각 26.65%, 27.94%를 기록하였으며, 이후 영업 효율성이 안정된 모습을 보이고 있습니다. 전체적으로 영업이익률 수준은 높게 유지되고 있어 수익성 측면에서는 긍정적인 신호를 제공하고 있습니다.
- 자산회전율
- 이 지표는 자산을 얼마나 효율적으로 활용하여 매출을 창출하는지를 보여줍니다. 2015년부터 2019년까지는 0.57에서 0.44 사이를 유지하며, 다소 하락하는 모습을 보이고 있습니다. 2020년에는 0.35로 더 낮아졌는데, 이는 자산의 효율적 활용이 감소했음을 시사할 수 있으며, 재무 전략 또는 운영 효율성에 대한 재평가가 필요할 수 있음을 의미합니다.
- 재무 레버리지 비율
- 지속적으로 변화하는 수치를 보여줍니다. 2015년부터 2019년까지는 낮은 수준인 1.71에서 2.55까지 상승했으며, 2020년에는 다시 2.08로 조정되었습니다. 이는 기업의 부채 규모와 자본 구조의 다이내믹한 변화를 반영하며, 재무적 안정성과 위험 수준에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 주주가치 창출의 핵심 지표로서, 2015년 17.63%에서 2016년 8.91%로 하락 후, 2017년 29.75%까지 급증하는 모습을 보여줍니다. 이후, 2018년과 2019년에는 각각 13.8%, 15.92%로 낮아지고, 2020년에는 약간 낮은 15.62%를 기록하여 전체적으로 변동성이 관찰됩니다. ROE 수치는 영업성과와 자본효율성을 반영하며, 과거 대비 다소 안정적인 수준을 유지하려는 경향이 있습니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Air Products & Chemicals Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 9. 30. | = | × | |||
| 2019. 9. 30. | = | × | |||
| 2018. 9. 30. | = | × | |||
| 2017. 9. 30. | = | × | |||
| 2016. 9. 30. | = | × | |||
| 2015. 9. 30. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-09-30), 10-K (보고 날짜: 2019-09-30), 10-K (보고 날짜: 2018-09-30), 10-K (보고 날짜: 2017-09-30), 10-K (보고 날짜: 2016-09-30), 10-K (보고 날짜: 2015-09-30).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2015년부터 2017년까지 순이익률은 변동이 있었으며, 2017년 상당한 상승세를 보였고 이후 계속해서 높게 유지되고 있다. 특히 2017년에는 36.65%로 급증하였으나, 2018년과 2019년에는 다소 하락하는 모습을 보였다. 2020년에는 21.3%로 다시 상승하며 전반적으로 안정된 수익성을 나타내고 있다. 이러한 변화는 수익성 향상과 비용관리의 효과를 반영할 수 있다.
- 자산회전율
- 전반적으로 자산회전율은 2015년부터 감소하는 추세를 보인다. 2015년에는 0.57이었으나, 2020년에는 0.35로 하락하였다. 이는 자산이 동일 기간 동안 더 적은 매출을 창출하거나, 자산 활용 효율이 다소 저하되었음을 시사할 수 있다. 자산회전율의 하락은 운영 효율성에 대한 관심이 필요한 부분임을 시사한다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2015년부터 2017년까지 상승하는 경향을 보였으며, 2017년에는 16.25%까지 높아졌다. 이후 2018년과 2019년에는 하락하는 모습이 나타났고, 2020년에는 다시 7.5%로 낮아졌다. ROA의 이러한 변동은 수익성과 자산 활용도 간의 상호 영향을 반영하며, 기업이 일정 기간 동안 자산을 통한 수익 창출 능력을 회복하거나 저하하는 모습을 보여준다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Air Products & Chemicals Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 9. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2019. 9. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2018. 9. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2017. 9. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2016. 9. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2015. 9. 30. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-09-30), 10-K (보고 날짜: 2019-09-30), 10-K (보고 날짜: 2018-09-30), 10-K (보고 날짜: 2017-09-30), 10-K (보고 날짜: 2016-09-30), 10-K (보고 날짜: 2015-09-30).
- 세금 부담 비율
- 2015년부터 2018년까지 비율이 다소 변동을 보였으며, 2015년과 2016년에는 낮아지고, 이후 2017년과 2018년에 다소 상승하는 경향이 나타났습니다. 2019년과 2020년에는 각각 0.79와 0.8로 안정된 수준을 유지하고 있어, 세금 부담 비율이 일정 수준 이상으로 유지되고 있음을 알 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 이자비용 부담을 나타내는 이자부담비율은 전 기간 동안 대체로 높은 수준을 유지하며, 2015년 0.94에서 시작하여 2018년까지 비슷한 수준을 유지하였고, 이후 2020년까지 평균 약 0.96로 유지되고 있습니다. 이는 금융비용에 대한 부담이 일정하게 높음을 시사합니다.
- EBIT 마진 비율
- 이익률을 보여주는 EBIT 마진은 2015년 18.16%에서 2016년 14%로 감소하였으나, 2017년 급증하여 41.31%로 정점을 찍었습니다. 이후 2018년과 2019년에는 각각 24.1%와 26.65%로 낮아졌으며, 2020년에는 27.94%로 회복하는 모습을 보입니다. 전반적으로, 2017년의 급증 이후 다소 변동이 있으나 비교적 높은 수준을 유지하고 있습니다.
- 자산회전율
- 자산을 활용한 매출 창출 효율성을 나타내는 지표로, 2015년 0.57에서 2016년과 2017년에는 하락하여 각각 0.53과 0.44를 기록하였으며, 이후 2018년과 2019년에는 거의 유사하게 0.47로 유지되었습니다. 2020년에는 0.35로 다시 감소하면서, 자산 활용 효과가 일부 약화된 것으로 분석됩니다.
- 자산수익률(Road)
- 자산수익률은 2015년 7.33%에서 2016년 3.5%까지 하락한 후, 2017년에는 16.25%로 급증하는 강한 회복세를 보였습니다. 이후 2018년과 2019년에는 7.81%, 9.29%로 낮아졌으며, 2020년에는 다시 7.5%로 원래 수준에 근접하는 모습을 나타내고 있습니다. 이는 일시적인 변동성을 포함하지만, 전반적으로 높은 수익성을 보여주는 점을 감안할 때, 2017년의 성장 이후 안정적인 수익률이 유지되고 있음을 알 수 있습니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Air Products & Chemicals Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2019. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2018. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2017. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2016. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2015. 9. 30. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-09-30), 10-K (보고 날짜: 2019-09-30), 10-K (보고 날짜: 2018-09-30), 10-K (보고 날짜: 2017-09-30), 10-K (보고 날짜: 2016-09-30), 10-K (보고 날짜: 2015-09-30).
- 세금 부담 비율
- 2015년부터 2020년까지 지속적으로 변동이 있으나 전반적으로 높은 수준을 유지하고 있으며, 2016년부터는 0.52에서 0.8로 증가하는 추세를 보이고 있다. 특히, 2017년에 일시적으로 0.92로 상승한 이후, 2018년과 2019년에 일부 하락하였지만, 2020년에는 다시 0.8로 회복되었다. 이는 회사의 세금 부담 수준이 일정 범위 내에서 변화하고 있음을 나타낸다.
- 이자부담비율
- 이자 부담비율은 2015년부터 2020년까지 대체로 안정된 수준(약 0.91~0.96)를 유지하며 매우 높은 수치를 보이고 있다. 이 비율은 회사의 이자 비용이 수익에서 차지하는 비율이 높음을 의미하며, 재무 레버리지 수준이 높거나 금융 비용이 상당 수준임을 시사한다. 2017년 0.96로 최고치를 기록한 것을 제외하고는, 전체 기간 동안 큰 변동이 없다.
- EBIT 마진 비율
- 2015년 18.16%에서 2017년 41.31%로 큰 폭으로 상승하였고, 이후 2018년(24.1%), 2019년(26.65%), 2020년(27.94%)에 걸쳐 안정적으로 유지되고 있다. 이는 회사의 영업이익률이 2017년 이후 상대적으로 높아졌으며, 특히 2017년에는 뚜렷한 급증이 관찰된다. 이러한 추세는 영업 효율성의 향상 또는 시장 환경 변화가 반영된 결과일 수 있다.
- 순이익률 (Net Profit Margin Ratio)
- 이 지표 역시 2015년 12.91%에서 2017년에는 급증하여 36.65%를 기록하였다. 이후 2018년(16.77%), 2019년(19.73%), 2020년(21.3%)에 이르기까지 변동이 있으며, 최종적으로 높은 수준을 유지하는 모습을 보여준다. 특히 2017년의 급증은 일시적 또는 특수한 요인에 의한 것으로 해석될 수 있다. 전반적으로, 순이익률이 상승하는 경향이 있으며 수익성 향상을 시사한다.