할인 현금 흐름(DCF) 평가 기술에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 투자자에게 직접 전달되는 현금 흐름이기 때문에 현금 흐름의 가장 깨끗하고 직접적인 척도입니다.
내재주가(가치평가요약)
년 | 값 | DPSt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 16.72% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 13.96 | ||
1 | DPS1 | 14.60 | = 13.96 × (1 + 4.58%) | 12.51 |
2 | DPS2 | 15.47 | = 14.60 × (1 + 5.97%) | 11.36 |
3 | DPS3 | 16.61 | = 15.47 × (1 + 7.36%) | 10.45 |
4 | DPS4 | 18.06 | = 16.61 × (1 + 8.75%) | 9.73 |
5 | DPS5 | 19.90 | = 18.06 × (1 + 10.14%) | 9.18 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 333.38 | = 19.90 × (1 + 10.14%) ÷ (16.72% – 10.14%) | 153.90 |
파이오니어 보통주의 내재가치(주당) | $207.13 | |||
현재 주가 | $233.92 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 Pioneer . 자세히 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.56% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.77% |
보통주의 체계적 위험Pioneer | βPXD | 1.32 |
Pioneer 보통주에 필요한 수익률3 | rPXD | 16.72% |
1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).
2 자세히 보기 »
3 rPXD = RF + βPXD [E(RM) – RF]
= 4.56% + 1.32 [13.77% – 4.56%]
= 16.72%
배당 성장률 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
2023 계산
1 유지율 = (보통주에게 귀속되는 순이익(손실) – 배당금 선언) ÷ 보통주에게 귀속되는 순이익(손실)
= (4,894 – 3,299) ÷ 4,894
= 0.33
2 이익률 = 100 × 보통주에게 귀속되는 순이익(손실) ÷ 구매자와의 계약에서 발생하는 수익
= 100 × 4,894 ÷ 19,374
= 25.26%
3 자산의 회전율 = 구매자와의 계약에서 발생하는 수익 ÷ 총 자산
= 19,374 ÷ 36,613
= 0.53
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 공평
= 36,613 ÷ 23,171
= 1.58
5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.37 × 14.85% × 0.51 × 1.60
= 4.58%
Gordon 성장 모델에 의해 암시된 배당 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($233.92 × 16.72% – $13.96) ÷ ($233.92 + $13.96)
= 10.14%
어디:
P0 = 보통주 현재 주Pioneer
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 Pioneer
r = Pioneer 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 4.58% |
2 | g2 | 5.97% |
3 | g3 | 7.36% |
4 | g4 | 8.75% |
5 이후 | g5 | 10.14% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.58% + (10.14% – 4.58%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.97%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.58% + (10.14% – 4.58%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.36%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.58% + (10.14% – 4.58%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.75%