할인 현금 흐름(DCF) 평가 기술에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 투자자에게 직접 전달되는 현금 흐름이기 때문에 현금 흐름의 가장 깨끗하고 직접적인 척도입니다.
내재주가(가치평가요약)
년 | 값 | DPSt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 14.68% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 6.04 | ||
1 | DPS1 | 5.98 | = 6.04 × (1 + -0.99%) | 5.21 |
2 | DPS2 | 6.09 | = 5.98 × (1 + 1.88%) | 4.63 |
3 | DPS3 | 6.38 | = 6.09 × (1 + 4.76%) | 4.23 |
4 | DPS4 | 6.87 | = 6.38 × (1 + 7.63%) | 3.97 |
5 | DPS5 | 7.59 | = 6.87 × (1 + 10.51%) | 3.83 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 201.09 | = 7.59 × (1 + 10.51%) ÷ (14.68% – 10.51%) | 101.38 |
Chevron 보통주의 내재가치(주당) | $123.26 | |||
현재 주가 | $160.00 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 Chevron . 자세히 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.80% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.50% |
보통주의 체계적 위험Chevron | βCVX | 1.14 |
Chevron 보통주에 대한 필수 수익률3 | rCVX | 14.68% |
1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).
2 자세히 보기 »
3 rCVX = RF + βCVX [E(RM) – RF]
= 4.80% + 1.14 [13.50% – 4.80%]
= 14.68%
배당 성장률 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
2023 계산
1 유지율 = (Chevron Corporation에 귀속되는 당기순이익(손실) – 현금 배당) ÷ Chevron Corporation에 귀속되는 당기순이익(손실)
= (21,369 – 11,336) ÷ 21,369
= 0.47
2 이익률 = 100 × Chevron Corporation에 귀속되는 당기순이익(손실) ÷ 판매 및 기타 영업 수익
= 100 × 21,369 ÷ 196,913
= 10.85%
3 자산의 회전율 = 판매 및 기타 영업 수익 ÷ 총 자산
= 196,913 ÷ 261,632
= 0.75
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 총 Chevron Corporation 주주 지분
= 261,632 ÷ 160,957
= 1.63
5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= -0.14 × 6.43% × 0.66 × 1.69
= -0.99%
Gordon 성장 모델에 의해 암시된 배당 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($160.00 × 14.68% – $6.04) ÷ ($160.00 + $6.04)
= 10.51%
어디:
P0 = 보통주 현재 주Chevron
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 Chevron
r = Chevron 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | -0.99% |
2 | g2 | 1.88% |
3 | g3 | 4.76% |
4 | g4 | 7.63% |
5 이후 | g5 | 10.51% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.99% + (10.51% – -0.99%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.88%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.99% + (10.51% – -0.99%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.76%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.99% + (10.51% – -0.99%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.63%