현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 현금 흐름의 가장 명확하고 간단한 척도인데, 이는 배당금이 투자자에게 직접 돌아가는 현금 흐름이기 때문입니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
년 | 값 | DPSt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 16.86% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 3.12 | ||
1 | DPS1 | 3.38 | = 3.12 × (1 + 8.43%) | 2.89 |
2 | DPS2 | 3.71 | = 3.38 × (1 + 9.61%) | 2.72 |
3 | DPS3 | 4.11 | = 3.71 × (1 + 10.80%) | 2.57 |
4 | DPS4 | 4.60 | = 4.11 × (1 + 11.98%) | 2.47 |
5 | DPS5 | 5.21 | = 4.60 × (1 + 13.17%) | 2.39 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 159.62 | = 5.21 × (1 + 13.17%) ÷ (16.86% – 13.17%) | 73.25 |
ConocoPhillips 보통주의 내재가치(주당) | $86.29 | |||
현재 주가 | $95.65 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 ConocoPhillips . 자세히 보기 »
면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.83% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 14.88% |
보통주의 체계적 위험ConocoPhillips | βCOP | 1.20 |
ConocoPhillips 보통주에 대한 필수 수익률3 | rCOP | 16.86% |
1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).
2 자세히 보기 »
3 rCOP = RF + βCOP [E(RM) – RF]
= 4.83% + 1.20 [14.88% – 4.83%]
= 16.86%
배당금 증가율 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
2024 계산
1 유지율 = (ConocoPhillips에 귀속되는 순이익(손실) – 배당금 선언) ÷ ConocoPhillips에 귀속되는 순이익(손실)
= (9,245 – 3,646) ÷ 9,245
= 0.61
2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × ConocoPhillips에 귀속되는 순이익(손실) ÷ 판매 및 기타 영업 수익
= 100 × 9,245 ÷ 54,745
= 16.89%
3 자산의 회전율 = 판매 및 기타 영업 수익 ÷ 총 자산
= 54,745 ÷ 122,780
= 0.45
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 보통주 자본
= 122,780 ÷ 64,796
= 1.89
5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.63 × 12.69% × 0.53 × 1.98
= 8.43%
Gordon 성장 모델에 내포된 배당금 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($95.65 × 16.86% – $3.12) ÷ ($95.65 + $3.12)
= 13.17%
어디:
P0 = 보통주 현재 주ConocoPhillips
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 ConocoPhillips
r = ConocoPhillips 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 8.43% |
2 | g2 | 9.61% |
3 | g3 | 10.80% |
4 | g4 | 11.98% |
5 이후 | g5 | 13.17% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.43% + (13.17% – 8.43%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.61%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.43% + (13.17% – 8.43%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.80%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.43% + (13.17% – 8.43%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.98%