할인 현금 흐름(DCF) 평가 기술에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 투자자에게 직접 전달되는 현금 흐름이기 때문에 현금 흐름의 가장 깨끗하고 직접적인 척도입니다.
내재주가(가치평가요약)
년 | 값 | DPSt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 12.35% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 1.29 | ||
1 | DPS1 | 1.72 | = 1.29 × (1 + 33.34%) | 1.53 |
2 | DPS2 | 2.20 | = 1.72 × (1 + 27.71%) | 1.74 |
3 | DPS3 | 2.69 | = 2.20 × (1 + 22.09%) | 1.89 |
4 | DPS4 | 3.13 | = 2.69 × (1 + 16.46%) | 1.96 |
5 | DPS5 | 3.47 | = 3.13 × (1 + 10.84%) | 1.94 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 253.60 | = 3.47 × (1 + 10.84%) ÷ (12.35% – 10.84%) | 141.66 |
TJX 보통주의 내재가치(주당) | $150.73 | |||
현재 주가 | $94.50 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-02-03).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 TJX . 자세히 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.81% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.54% |
보통주의 체계적 위험TJX | βTJX | 0.86 |
TJX 보통주에 필요한 수익률3 | rTJX | 12.35% |
1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).
2 자세히 보기 »
3 rTJX = RF + βTJX [E(RM) – RF]
= 4.81% + 0.86 [13.54% – 4.81%]
= 12.35%
배당 성장률 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-02-03), 10-K (보고 날짜: 2023-01-28), 10-K (보고 날짜: 2022-01-29), 10-K (보고 날짜: 2021-01-30), 10-K (보고 날짜: 2020-02-01), 10-K (보고 날짜: 2019-02-02).
2024 계산
1 유지율 = (순수입 – 보통주에 선언된 현금 배당금) ÷ 순수입
= (4,474 – 1,522) ÷ 4,474
= 0.66
2 이익률 = 100 × 순수입 ÷ 순 매출
= 100 × 4,474 ÷ 54,217
= 8.25%
3 자산의 회전율 = 순 매출 ÷ 총 자산
= 54,217 ÷ 29,747
= 1.82
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 주주 자본
= 29,747 ÷ 7,302
= 4.07
5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.65 × 7.54% × 1.61 × 4.24
= 33.34%
Gordon 성장 모델에 의해 암시된 배당 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($94.50 × 12.35% – $1.29) ÷ ($94.50 + $1.29)
= 10.84%
어디:
P0 = 보통주 현재 주TJX
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 TJX
r = TJX 보통주에 대한 필수 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 33.34% |
2 | g2 | 27.71% |
3 | g3 | 22.09% |
4 | g4 | 16.46% |
5 이후 | g5 | 10.84% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.34% + (10.84% – 33.34%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.71%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.34% + (10.84% – 33.34%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.09%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.34% + (10.84% – 33.34%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.46%