듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Altria Group Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 12. 31. | = | × | |||
| 2022. 12. 31. | = | × | |||
| 2021. 12. 31. | = | × | |||
| 2020. 12. 31. | = | × | |||
| 2019. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2019년에는 -2.62%로, 자산을 활용한 수익 창출이 부진하거나 손실이 발생한 상태였음을 보여줍니다. 그러나 2020년에는 9.42%로 크게 향상되었으며, 이후 2021년에는 6.26%로 다소 하락하는 모습을 보였습니다. 2022년에는 15.6%로 다시 상승하며 수익성의 강력한 회복을 시사하였고, 2023년에는 21.08%로 증가세를 유지함으로써, 자산 활용의 효율성이 개선되고 있음을 보여줍니다. 이 추세는 전반적으로 회사의 수익성 향상이 지속되고 있음을 시사합니다.
- 재무 레버리지 비율
- 2019년에는 7.92로 시작했고, 2020년에 16.7로 크게 증가하였으며, 이후 데이터가 제공되지 않아 완전한 추세를 파악하기는 어렵습니다. 그러나 초기 수치는 상당한 수준의 부채 활용 또는 자본 구조의 변화 가능성을 내포할 수 있습니다. 재무 레버리지의 증가는 수익성 향상 또는 재무 위험 증대와 관련될 수 있으므로, 이후 데이터의 부재는 추가 분석이 필요함을 보여줍니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 2019년에는 -20.78%로, 자기자본 대비 손실이 큰 상태였음을 나타냅니다. 그러나 2020년에는 157.34%로 급격히 증가하면서 자기자본에 대한 수익률이 매우 높아졌음을 의미합니다. 이후 해당 데이터는 제공되지 않아 이후 추세를 명확히 판단하기 어렵지만, 2020년의 급증은 비용 절감, 수익성 개선 또는 기타 일회성 요소에 의한 것일 수 있습니다. 전체적으로는 2020년 이후 자기자본에 대한 수익률의 변화를 더 살펴볼 필요가 있습니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Altria Group Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2019년에는 마이너스 (-5.15%)로 손실을 기록했으나, 이후 2020년(17.08%)에 급격하게 반전되어 이익이 발생하기 시작했다고 볼 수 있습니다. 2021년(9.51%)에는 다소 축소되었지만 여전히 양호한 수준을 유지하였으며, 2022년(22.97%)에 다시 증가하였고, 2023년에는 33.21%로 상당히 높아져 수익성의 지속적인 개선이 이루어진 것으로 해석됩니다.
- 자산회전율
- 2019년부터 2022년까지 점진적으로 상승하는 추세를 보였으며, 2019년 0.51에서 2022년 0.68로 향상되었습니다. 이는 자산을 활용하여 수익을 창출하는 효율이 개선되었음을 의미하며, 2023년에는 약간 하락하여 0.63으로 나타났습니다. 이는 자산 활용도가 다소 조정되었거나 일부 투자가 종료되었을 가능성을 시사합니다.
- 재무 레버리지 비율
- 2019년에는 7.92로 시작했으며, 2020년에는 급증하여 16.7로 크게 높아졌습니다. 이후 데이터가 누락되어 추세를 완전히 파악하기 어렵지만, 2020년의 대폭 증가로 인해 재무적 구조 또는 차입 구조에 변화가 있었던 것으로 추정됩니다.
- 자기자본이익률(ROE)
- 2019년에는 매우 부정적인 -20.78%를 기록하며 자기자본 대비 손실이 발생했던 것으로 보입니다. 그러나 2020년에는 157.34%라는 매우 높은 수치로 급등하여, 이후의 데이터는 제공되지 않아 확정적인 결론을 내리기 어렵지만, 2020년에는 큰 폭의 수익성 개선이 있었던 것으로 추정됩니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Altria Group Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2019년에는 마이너스 값을 기록하며 세금 부담이 상당히 낮거나 부정적인 영향을 받은 것으로 보이나, 이후 2020년과 2021년에 양수로 전환되어 각각 0.65와 0.65를 기록하였다. 2022년과 2023년에는 각각 0.78과 0.74로 소폭 상승하는 추세를 보여, 세금 부담 비율이 점진적으로 안정되고 있음이 관찰된다.
- 이자부담비율
- 이자비용이 수익에 미치는 영향력 측면에서 2019년 0.37에서 2020년 0.85로 급증한 뒤, 2021년 0.76으로 다소 감소하였다. 그러나 2022년과 2023년에는 다시 0.87과 0.9로 상승하는 추세를 보여, 회사의 부채 수준이 높거나 이자 부담이 점점 더 커지고 있음을 시사한다.
- EBIT 마진 비율
- 2019년 8.34%에서 2020년 31.07%로 대폭 상승하였으며, 2021년에는 19.27%로 다소 하락하였다. 그러나 2022년 33.94%와 2023년 49.33%로 지속적인 상승을 기록하며, 영업이익률이 크게 개선되었음을 나타낸다. 이는 수익성 향상이나 효율성 증대를 의미할 수 있다.
- 자산회전율
- 2019년 0.51에서 2020년 0.55로 증가하였으며 2021년에는 0.66으로 상승했다. 뒤이어 2022년 0.68로 소폭 올랐으며, 2023년에는 0.63으로 약간 하락하는 양상을 보였다. 이 지표는 자산이 어느 정도 효율적으로 매출을 창출하는지 보여주며, 전반적인 자산 이용 효율이 안정적 또는 향상되었음을 시사한다.
- 재무 레버리지 비율
- 2019년 7.92에서 2020년 16.7로 크게 증가하였다. 이후 상세 데이터는 제공되지 않아서 장기적 추세를 예측하기는 어려우나, 레버리지 비율이 높아졌음을 통해 부채 활용도가 증가했음을 알 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 2019년 -20.78%에서 2020년 157.34%로 급증하였다. 이후 데이터가 누락되어 구체적 추세를 파악하기 어렵지만, 2020년 한 해 동안의 큰 변화는 수익성 또는 자기자본 활용의 극적인 개선을 시사한다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Altria Group Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 12. 31. | = | × | |||
| 2022. 12. 31. | = | × | |||
| 2021. 12. 31. | = | × | |||
| 2020. 12. 31. | = | × | |||
| 2019. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2019년부터 2021년까지는 순이익률이 다소 변동성을 보였으며, 특히 2019년에는 적자가 지속되어 마이너스 값을 기록하였으나 2020년 이후 급격한 개선을 나타냈다. 2020년에는 17.08%로 반등하며 수익성 회복을 보여주었고, 2021년에는 9.51%로 일시적으로 소폭 하락하였다. 이후 2022년과 2023년에는 각각 22.97%, 33.21%로 크게 상승하여, 전반적으로 수익성 개선이 지속되고 있음을 알 수 있다. 이러한 추세는 수익성 향상과 비용 통제의 효과를 반영하는 것으로 보인다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2019년 대비 2020년부터 꾸준히 증가하는 경향을 나타내었으며, 2021년에는 0.66로 상승하였다. 이는 일정 기간 동안 자산이 매출 창출에 더 효율적으로 활용되고 있음을 의미한다. 2022년과 2023년에는 각각 0.68과 0.63으로 다소 변동을 보였지만, 전체적으로 높은 자산 활용률을 유지하는 모습을 보여주고 있다. 이러한 변화는 기업이 자산 자원을 보다 효과적으로 운영하면서 매출 증대와 비용 효율성을 동시에 도모하는 것으로 해석할 수 있다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2019년 음수였으나 2020년에 9.42%로 급반등하며 수익성 개선을 보여주었다. 2021년에는 6.26%로 소폭 하락하였으나 이후 2022년과 2023년에는 각각 15.6%와 21.08%로 지속적으로 상승하였다. 이는 자산의 효율적인 활용과 수익성 향상이 병행되고 있음을 시사한다. 특히, 2022년 이후의 상승세는 회사의 수익성과 자산 운영에서 강한 개선세를 보여주고 있으며, 전반적으로 기업의 경영성공을 반영하는 것으로 판단된다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Altria Group Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
- 세금 부담 비율
- 이 수치는 회사의 세금 비용이 수익에 미치는 영향을 나타내며, 2019년에는 마이너스 값을 기록하여 세금 부담이 비용이 아니라 차감 효과를 나타냈음을 보여줍니다. 이후 2020년부터 긍정적인 값으로 전환되었으며, 2023년까지 0.74로 안정적으로 유지되고 있습니다. 이는 회사의 세금 정책 또는 과세 구조의 변화 가능성을 시사하며, 세금 부담의 비용 효율성이 점차 개선된 것으로 해석할 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 회사의 이자 비용이 영업이익 또는 총수익에 미치는 영향을 반영하며, 2019년에는 0.37로 낮게 시작했으나 2020년부터 급증하여 0.85, 그 뒤로도 계속 높은 수준을 유지하고 있습니다. 2023년에는 0.90으로 상승하여, 이자 비용이 수익에서 차지하는 비중이 상당히 높아졌음을 알 수 있습니다. 이는 부채 규모가 증가하거나 이자 비용이 증가했음을 나타낼 수 있으며, 재무 구조에 있어 이자 부담이 비중 있게 작용하고 있음을 의미합니다.
- EBIT 마진 비율
- 상당히 변동성이 큰 수치로, 2019년 8.34%에서 빠르게 상승하여 2020년 31.07%를 기록했고, 2021년에는 19.27%로 일시적인 하락을 보였으나, 2022년에는 33.94%, 2023년에는 49.33%로 상승하며 지속적으로 개선되고 있습니다. 이는 영업이익률이 세전 이익률 또는 영업 효율성 측면에서 강력한 개선을 이룬 것을 의미하며, 수익성 강화를 반영하는 긍정적인 지표입니다.
- 자산회전율
- 이 지표는 자산의 활용 효율성을 보여주는 수치로, 2019년 0.51에서 점차 상승하여 2021년 0.66, 2022년 0.68로 높은 수준을 유지했으며, 2023년에는 0.63으로 약간의 소폭 감소를 보였습니다. 전반적으로 회사는 자산을 효율적으로 활용함으로써 매출을 창출하는 능력을 지속적으로 강화하고 있다는 신호입니다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 이 수치는 기업의 자산이 수익에 기여하는 정도를 나타내며, 2019년 -2.62%로 손실 상태를 나타냈으나, 이후 빠르게 회복하여 2020년 9.42%, 2021년 6.26%를 기록했고, 2022년 15.6%, 2023년 21.08%로 지속적으로 상승하는 추세를 보이고 있습니다. ROA의 증가는 회사가 자산을 활용하여 효율적으로 수익을 창출하는 능력이 강화되고 있음을 의미합니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Altria Group Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2019년에는 세금 부담 비율이 -1.68로 부정적인 값을 나타내었으며, 이는 해당 기간 동안 세금 관련 비용이 예상과 달리 감소하거나 이연된 결과일 수 있습니다. 이후 2020년부터 2023년까지는 양의 값을 기록하며 안정된 수준을 유지하였는데, 특히 2022년에는 0.78, 2023년에는 0.74로 보아 세금 부담이 일정 수준으로 안정된 것으로 해석됩니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2019년 0.37에서 2020년 0.85로 큰 폭으로 상승하였으며, 이후 꾸준히 0.76에서 0.90까지 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 2020년 이후 재무 구조 또는 부채 비용이 증가하여 이자 관련 비용 부담이 견고해지고 있음을 시사합니다.
- EBIT 마진 비율
- 영업이익률은 2019년 8.34%에서 2020년 31.07%로 급증한 후, 2021년에는 19.27%로 조정을 보였습니다. 그러나 2022년과 2023년에는 각각 33.94%와 49.33%로 확연히 증가하여, 수익성 개선을 보여줍니다. 이러한 급증은 수익성 향상, 혹은 비용 효율성의 개선에 기인할 가능성이 높습니다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률은 2019년 -5.15%로 적자를 기록하였으나, 2020년에 17.08%로 크게 개선되어 흑자 전환하였으며, 이후 2021년 9.51%, 2022년 22.97%, 2023년 33.21%로 지속적인 상승세를 나타내고 있습니다. 특히 2022년과 2023년의 눈에 띄는 이익률 증가는 수익성 향상과 효율적 비용 관리 또는 운영상의 개선을 반영할 수 있습니다.