경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
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경제적 이익
Philip Morris International Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 세후 순영업이익 (NOPAT)1 | ||||||
| 자본 비용2 | ||||||
| 투자 자본3 | ||||||
| 경제적 이익4 | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= – × =
2021년부터 2025년까지의 재무 데이터를 분석한 결과, 자본 투입 확대와 수익성 변동에 따라 경제적 가치 창출 능력이 유동적으로 변화하는 양상이 관찰된다.
- 세후 순영업이익(NOPAT)
- 2021년 10,212백만 달러에서 2024년 8,285백만 달러까지 4년 연속 하락세를 기록하며 영업 수익성이 점진적으로 악화되었다. 그러나 2025년에는 11,862백만 달러로 급증하며 분석 기간 중 가장 높은 수준의 수익성을 회복하였다.
- 투자 자본
- 2021년 29,155백만 달러에서 2022년 47,362백만 달러로 단기간에 급격히 증가하였으며, 이후 변동을 거쳐 2025년 53,321백만 달러까지 확대되었다. 이는 사업 확장을 위한 대규모 자본 투입이 초기 단계에 집중되었음을 보여준다.
- 자본 비용
- 2021년 8.56%에서 2023년 8.03%까지 소폭 하락하며 자금 조달 비용의 효율성이 일시적으로 개선되었으나, 2024년부터 다시 상승하여 2025년에는 8.75%에 도달하며 상승 전환하는 추세를 보였다.
- 경제적 이익
- 투자 자본의 급증과 세후 순영업이익의 감소가 동시에 발생한 2021년부터 2024년까지 경제적 이익은 7,716백만 달러에서 4,116백만 달러로 지속적으로 감소하였다. 하지만 2025년에는 순영업이익의 가파른 상승에 힘입어 7,198백만 달러로 크게 반등하며 기업 가치 창출 능력이 다시 강화되었다.
종합적으로 2021년부터 2024년까지는 자본 투자 규모 확대 대비 영업 수익성 저하와 자본 비용 상승으로 인해 경제적 이익이 축소되는 하향 추세를 보였으나, 2025년에 이르러 수익성이 자본 비용과 투자 규모의 증가분을 충분히 상회하며 강력한 실적 개선을 달성한 것으로 분석된다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Philip Morris International Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 수당의 증감.
3 구조조정 관련 부채의 증가(감소) 추가.
4 PMI에 기인한 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
5 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= × =
6 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
7 PMI에 기인한 순이익에 세후 이자 비용 추가.
8 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
9 세후 투자 소득의 제거.
최근 5년간의 재무 데이터 분석 결과, 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT) 모두 변동성을 보였습니다.
- 순이익
- 2021년 91억 9천만 달러에서 2023년 78억 1천만 달러로 감소하는 추세를 보였습니다. 2024년에는 70억 5천만 달러로 추가 감소했지만, 2025년에는 113억 4천만 달러로 크게 증가했습니다. 전반적으로 순이익은 상당한 변동성을 나타냈으며, 최근에는 뚜렷한 회복세를 보이고 있습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- NOPAT 역시 2021년 102억 1천만 달러에서 2023년 88억 2천만 달러로 감소했습니다. 2024년에는 82억 8천만 달러로 소폭 감소했지만, 2025년에는 118억 6천만 달러로 크게 증가했습니다. NOPAT의 추세는 순이익의 추세와 유사하며, 최근에는 상당한 개선을 보였습니다.
순이익과 NOPAT 모두 2023년까지 감소세를 보이다가 2025년에는 상당한 증가를 보였습니다. 이러한 변화의 원인은 추가적인 분석이 필요하지만, 수익성 개선을 위한 전략의 효과 또는 외부 요인의 영향으로 해석될 수 있습니다. 두 지표 모두 2025년에 2021년 수준을 상회하는 값을 기록하며 긍정적인 변화를 나타냈습니다.
현금 영업세
Philip Morris International Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 소득세 충당금 | ||||||
| 덜: 이연소득세비용(급여) | ||||||
| 더: 이자 비용으로 인한 세금 절감 | ||||||
| 덜: 투자 소득에 부과되는 세금 | ||||||
| 현금 영업세 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 5년간의 재무 데이터 분석 결과, 소득세 충당금과 현금 영업세 모두 변동성을 보였습니다.
- 소득세 충당금
- 2021년 말 2671백만 달러에서 2022년 말 2244백만 달러로 감소했습니다. 이후 2023년 말에는 2339백만 달러로 소폭 증가했지만, 2024년 말에는 3017백만 달러로 크게 증가했습니다. 2025년 말에는 2737백만 달러로 감소하는 추세를 보였습니다. 전반적으로, 소득세 충당금은 상당한 변동성을 나타내며, 2024년 말에 최고점을 기록했습니다.
- 현금 영업세
- 2021년 말 2825백만 달러에서 2022년 말 2606백만 달러로 감소했습니다. 2023년 말에는 2899백만 달러로 증가하여 2021년 수준에 근접했습니다. 2024년 말에는 3381백만 달러로 더욱 증가했으며, 2025년 말에는 3796백만 달러로 지속적인 증가세를 보였습니다. 현금 영업세는 전반적으로 증가하는 추세를 나타내고 있으며, 특히 최근 2년간의 증가폭이 두드러집니다.
두 항목 모두에서 2024년 말에 뚜렷한 변화가 관찰됩니다. 소득세 충당금은 급격히 증가한 반면, 현금 영업세는 꾸준히 증가하는 추세를 유지했습니다. 이러한 변화의 원인은 추가적인 분석을 통해 파악해야 합니다.
투자 자본
Philip Morris International Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 구조조정 관련 부채 추가의 건.
5 총 PMI 주주의 적자에 대한 주식 등가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
7 진행 중인 공사 빼기.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 의무는 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 2021년 말 283억 4,200만 달러에서 2025년 말 495억 6,800만 달러로 증가했습니다. 특히 2021년에서 2022년 사이에 상당한 증가폭을 보였으며, 이후 증가율은 다소 둔화되었습니다. 2024년에는 소폭 감소했지만, 2025년에는 다시 증가하는 경향을 나타냅니다.
총 주주 적자는 음수 값을 유지하고 있으며, 변동성을 보입니다. 2021년 말 -101억 600만 달러에서 2023년 말 -112억 2,500만 달러로 감소한 후, 2025년 말에는 -99억 9,400만 달러로 감소했습니다. 이러한 추세는 회사가 자본 구조에서 부채에 더 크게 의존하고 있음을 시사합니다.
투자 자본은 전반적으로 증가하는 추세를 보입니다. 2021년 말 291억 5,500만 달러에서 2025년 말 533억 2,100만 달러로 증가했습니다. 2022년과 2023년 사이에 가장 큰 증가폭을 보였으며, 2024년에는 소폭 감소했지만, 2025년에는 다시 증가했습니다. 투자 자본의 증가는 회사의 성장 및 확장을 위한 투자를 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다.
- 총 부채 및 임대
- 2021년에서 2025년 사이에 지속적으로 증가했으며, 2022년에 가장 큰 증가폭을 보였습니다.
- 총 주주 적자
- 음수 값을 유지하며 변동성을 보였으며, 2025년에 감소했습니다.
- 투자 자본
- 전반적으로 증가하는 추세를 보였으며, 2022년과 2023년에 가장 큰 증가폭을 보였습니다.
자본 비용
Philip Morris International Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 금융 리스 의무를 포함한 부채3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 금융 리스 의무를 포함한 부채3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 금융 리스 의무를 포함한 부채3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 금융 리스 의무를 포함한 부채3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 금융 리스 의무를 포함한 부채3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
Philip Morris International Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 투자 자본2 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × ÷ =
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
전반적인 재무 추세는 투자 자본의 지속적인 확대와 그에 따른 경제적 이익 및 효율성의 변동성으로 요약된다.
- 투자 자본의 변화 추이
- 투자 자본은 2021년 29,155백만 달러에서 2023년 51,360백만 달러까지 급격히 증가하는 양상을 보였다. 2024년에 48,314백만 달러로 소폭 감소하였으나, 2025년에는 53,321백만 달러로 다시 상승하며 전 기간 중 최고 수준의 자본 규모를 기록하였다.
- 경제적 이익의 변동성
- 경제적 이익은 투자 자본의 증가 추세와는 대조적인 흐름을 나타냈다. 2021년 7,716백만 달러에서 시작하여 2024년 4,116백만 달러까지 4년 연속 지속적으로 감소하였다. 그러나 2025년에는 7,198백만 달러로 반등하며 가파른 회복세를 보였다.
- 경제적 스프레드 비율의 효율성 분석
- 자본 효율성을 측정하는 경제적 스프레드 비율은 2021년 26.47%에서 2024년 8.52%까지 지속적으로 하락하였다. 이는 자본 투입 증가 대비 수익 창출 효율성이 낮아졌음을 의미한다. 이후 2025년에는 13.5%로 상승하며 수익성 지표가 다시 개선되는 흐름으로 전환되었다.
종합적으로 분석하면, 대규모의 자본 투입이 이루어진 이후 경제적 이익과 스프레드 비율이 하락하는 조정 기간을 거쳤으며, 2025년에 이르러 이익 규모와 효율성이 동시에 반등하며 성과가 회복되는 단계에 진입한 것으로 판단된다.
경제적 이익 마진 비율
Philip Morris International Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 순 매출 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Coca-Cola Co. | ||||||
| Mondelēz International Inc. | ||||||
| PepsiCo Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 순 매출
= 100 × ÷ =
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
순 매출은 2021년부터 2025년까지 지속적인 성장세를 기록하였다. 2021년 31,405백만 달러에서 시작하여 매년 꾸준히 증가하였으며, 2025년에는 40,648백만 달러에 도달하며 외형적인 규모가 확장된 것으로 나타났다.
- 경제적 이익 및 마진 비율의 변동 추이
- 경제적 이익은 2021년 7,716백만 달러에서 2024년 4,116백만 달러까지 4년 연속 감소하는 추세를 보였다. 이에 따라 경제적 이익 마진 비율 또한 2021년 24.57%에서 2024년 10.87%까지 지속적으로 하락하며 수익성이 약화되는 양상을 띠었다.
- 2025년의 수익성 반등
- 2024년까지의 하락세와 달리, 2025년에는 경제적 이익이 7,198백만 달러로 급격히 증가하였다. 이와 함께 경제적 이익 마진 비율 역시 17.71%로 반등하며 수익 구조가 다시 개선된 것으로 분석된다.
종합적으로 분석하면, 매출은 매년 안정적으로 증가하였으나 경제적 이익은 2024년까지 매출 성장 속도를 따라가지 못하고 하락하는 괴리 현상이 관찰되었다. 그러나 2025년에 이르러 이익 규모와 마진 비율이 동시에 크게 회복됨으로써, 효율성 개선 또는 비용 구조의 최적화가 이루어진 것으로 판단된다.