경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
Alphabet Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 140,506 – 18.66% × 310,780 = 82,517
수익성 및 가치 창출 추세에 대한 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 영업 성과 분석
- 세후 순영업이익(NOPAT)은 2022년에 일시적으로 하락하였으나, 이후 지속적인 성장세를 기록하였습니다. 특히 2023년부터 2025년까지 가파른 상승 곡선을 그리며 수익 창출 능력이 크게 확대된 것으로 나타납니다.
- 자본 운용 및 비용 추이
- 투자 자본은 2023년에 소폭 감소한 이후 2024년부터 다시 증가하였으며, 2025년에는 전년 대비 큰 폭으로 확대되었습니다. 이와 대조적으로 자본 비용은 분석 기간 내내 18.6%에서 18.7% 사이의 매우 좁은 범위 내에서 유지되어, 자본 조달 비용의 변동성은 극히 낮은 상태를 유지하였습니다.
- 경제적 가치 창출 성과
- 경제적 이익은 2022년에 최저점을 기록한 이후 매년 일관되게 증가하는 패턴을 보였습니다. 2025년에는 가장 높은 경제적 이익을 달성하였으며, 이는 투자 자본의 증가 속도보다 영업 이익의 증가 속도가 더 빠르게 진행되면서 자본 비용을 상회하는 실질적인 가치 창출이 가속화되었음을 의미합니다.
종합적으로 볼 때, 자본 비용이 일정하게 유지되는 환경에서 영업 이익의 가파른 성장과 전략적인 자본 투입이 결합되어 전체적인 경제적 이익을 크게 향상시킨 것으로 분석됩니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Alphabet Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 매출채권에 대한 신용손실충당금 증감(감소) 추가.
3 이연수익(deferred revenue)의 증가(감소) 추가.
4 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
5 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 15,953 × 3.60% = 574
6 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 1,310 × 21.00% = 275
7 세후 이자 비용을 순이익에 추가.
8 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= 4,550 × 21.00% = 956
9 세후 투자 소득의 제거.
최근 5년간의 재무 데이터 분석 결과, 순수입과 세후 순영업이익(NOPAT) 모두 꾸준한 증가 추세를 보이고 있습니다.
- 순수입
- 2021년 760억 3천만 달러에서 2022년 599억 7천 2백만 달러로 감소했습니다. 그러나 2023년에는 737억 9천 5백만 달러로 회복되었고, 2024년에는 1001억 1천 8백만 달러, 2025년에는 1321억 7천만 달러로 크게 증가했습니다. 전반적으로 2021년부터 2025년까지 순수입은 상당한 성장세를 나타냅니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- 세후 순영업이익(NOPAT) 또한 순수입과 유사한 추세를 보입니다. 2021년 777억 4천 7백만 달러에서 2022년 525억 7천 8백만 달러로 감소했지만, 2023년에는 653억 7천만 달러로 반등했습니다. 2024년에는 937억 8천 1백만 달러, 2025년에는 1405억 6백만 달러로 증가하여 순수입과 마찬가지로 뚜렷한 성장세를 보입니다. NOPAT의 증가는 핵심 사업 운영을 통해 창출되는 이익이 증가하고 있음을 시사합니다.
두 지표 모두 2022년에 일시적인 감소를 보였지만, 이후 2023년부터 2025년까지 지속적인 성장을 이루었습니다. 특히 2024년과 2025년의 성장률은 이전 기간에 비해 상당히 높으며, 이는 사업의 확장 또는 효율성 개선의 결과로 해석될 수 있습니다. 순수입과 NOPAT의 동반 성장은 전반적인 재무 건전성이 개선되고 있음을 나타냅니다.
현금 영업세
Alphabet Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 5년간의 재무 데이터를 분석한 결과, 소득세 충당금과 현금 영업세 모두에서 뚜렷한 추세가 관찰됩니다.
- 소득세 충당금
- 2021년 말 14701백만 달러에서 2022년 말 11356백만 달러로 감소했습니다. 이후 2023년 말에는 11922백만 달러로 소폭 증가했지만, 2024년 말에는 19697백만 달러로 크게 증가했습니다. 이러한 증가 추세는 2025년 말 26656백만 달러로 이어지면서 더욱 가속화되었습니다. 전반적으로 소득세 충당금은 2021년부터 2025년까지 꾸준히 증가하는 경향을 보입니다.
- 현금 영업세
- 2021년 말 12624백만 달러에서 2022년 말 19532백만 달러로 크게 증가했습니다. 2023년 말에는 19318백만 달러로 소폭 감소했지만, 2024년 말에는 24384백만 달러로 다시 증가했습니다. 그러나 2025년 말에는 17726백만 달러로 감소하여, 2024년 말에 비해 상당한 감소폭을 보였습니다. 현금 영업세는 2021년부터 2024년까지 전반적으로 증가하는 추세를 보였으나, 2025년에는 감소세로 전환되었습니다.
두 항목 모두에서 변동성이 관찰되지만, 소득세 충당금은 지속적인 증가 추세를 보인 반면, 현금 영업세는 증가 후 감소하는 패턴을 보입니다. 이러한 추세는 향후 재무 계획 및 전략 수립에 중요한 고려 사항이 될 수 있습니다.
투자 자본
Alphabet Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 이연 수익 추가.
5 주주의 자본에 대한 지분 등가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
7 아직 사용하지 않는 자산 빼기.
8 유가증권 공제.
최근 5년간의 재무 데이터를 분석한 결과, 자본 구조와 관련된 몇 가지 뚜렷한 추세가 관찰됩니다.
- 총 부채 및 임대
- 보고된 총 부채 및 임대는 2021년 28508백만 달러에서 2024년 30437백만 달러로 꾸준히 증가했습니다. 그러나 2025년에는 66996백만 달러로 급격하게 증가하여 부채 수준이 크게 상승했음을 나타냅니다. 이는 자금 조달 전략의 변화 또는 상당한 규모의 투자를 반영할 수 있습니다.
- 주주의 자본
- 주주의 자본은 2021년 251635백만 달러에서 2025년 415265백만 달러로 지속적으로 증가했습니다. 이러한 증가는 이익 유보, 주식 발행 또는 기타 자본 유입에 기인할 수 있습니다. 주주의 자본의 꾸준한 증가는 전반적인 재무 건전성을 강화하는 것으로 해석될 수 있습니다.
- 투자 자본
- 투자 자본은 2021년 171408백만 달러에서 2022년 202355백만 달러로 증가한 후 2023년 189779백만 달러로 감소했습니다. 이후 2024년 227952백만 달러로 다시 증가했으며, 2025년에는 310780백만 달러로 크게 증가했습니다. 이러한 변동성은 사업 운영에 대한 투자 결정, 자산 매각 또는 회계 조정과 관련이 있을 수 있습니다.
전반적으로 주주의 자본은 꾸준히 증가한 반면, 총 부채 및 임대는 2025년에 상당한 증가를 보였습니다. 투자 자본은 변동성을 보였지만, 2025년에는 증가 추세를 보였습니다. 이러한 추세는 회사의 성장 전략, 자금 조달 방식 및 투자 활동을 종합적으로 고려하여 추가적으로 분석할 필요가 있습니다.
자본 비용
Alphabet Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 4,008,099) | 4,008,099) | ÷ | 4,072,152) | = | 0.98 | 0.98 | × | 18.90% | = | 18.61% | ||
| 부채 및 금융 리스 부채3 | 48,100) | 48,100) | ÷ | 4,072,152) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.53% × (1 – 21.00%) | = | 0.04% | ||
| 운용리스 책임4 | 15,953) | 15,953) | ÷ | 4,072,152) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.60% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 4,072,152) | 1.00 | 18.66% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 2,356,327) | 2,356,327) | ÷ | 2,383,882) | = | 0.99 | 0.99 | × | 18.90% | = | 18.68% | ||
| 부채 및 금융 리스 부채3 | 12,977) | 12,977) | ÷ | 2,383,882) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.71% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 운용리스 책임4 | 14,578) | 14,578) | ÷ | 2,383,882) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.40% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 2,383,882) | 1.00 | 18.71% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 1,762,999) | 1,762,999) | ÷ | 1,790,296) | = | 0.98 | 0.98 | × | 18.90% | = | 18.61% | ||
| 부채 및 금융 리스 부채3 | 12,046) | 12,046) | ÷ | 1,790,296) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.38% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 운용리스 책임4 | 15,251) | 15,251) | ÷ | 1,790,296) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.10% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 1,790,296) | 1.00 | 18.65% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 1,347,553) | 1,347,553) | ÷ | 1,374,573) | = | 0.98 | 0.98 | × | 18.90% | = | 18.53% | ||
| 부채 및 금융 리스 부채3 | 12,042) | 12,042) | ÷ | 1,374,573) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.38% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 운용리스 책임4 | 14,978) | 14,978) | ÷ | 1,374,573) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 1,374,573) | 1.00 | 18.58% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 1,957,004) | 1,957,004) | ÷ | 1,985,068) | = | 0.99 | 0.99 | × | 18.90% | = | 18.64% | ||
| 부채 및 금융 리스 부채3 | 14,486) | 14,486) | ÷ | 1,985,068) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.38% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 운용리스 책임4 | 13,578) | 13,578) | ÷ | 1,985,068) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.30% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 1,985,068) | 1.00 | 18.67% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
Alphabet Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | 82,517) | 51,125) | 29,970) | 14,982) | 45,749) | |
| 투자 자본2 | 310,780) | 227,952) | 189,779) | 202,355) | 171,408) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | 26.55% | 22.43% | 15.79% | 7.40% | 26.69% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Comcast Corp. | 1.94% | -1.26% | -3.13% | -7.60% | -2.60% | |
| Meta Platforms Inc. | 16.62% | 13.76% | 6.68% | 0.43% | 22.71% | |
| Netflix Inc. | 0.65% | -4.05% | -10.30% | -10.82% | -6.22% | |
| Trade Desk Inc. | 9.11% | -7.94% | -14.60% | -17.26% | -10.45% | |
| Walt Disney Co. | -12.60% | -16.00% | -17.52% | -15.32% | -18.32% | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × 82,517 ÷ 310,780 = 26.55%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
경제적 이익과 투자 자본, 그리고 경제적 스프레드 비율의 추이를 분석한 결과, 2022년의 일시적인 수익성 저하 이후 지속적인 회복 및 성장세가 관찰된다.
- 경제적 이익의 변동 추세
- 경제적 이익은 2021년 45,749백만 달러에서 2022년 14,982백만 달러로 급감하며 최저점을 기록하였다. 그러나 2023년부터 반등하기 시작하여 2024년 51,125백만 달러, 2025년 82,517백만 달러로 가파르게 상승하였다. 이는 2022년의 하락분을 완전히 만회하고 수익 창출 능력이 이전보다 크게 확대되었음을 보여준다.
- 투자 자본의 규모 변화
- 투자 자본은 2021년 171,408백만 달러에서 2025년 310,780백만 달러로 전반적인 증가 추세를 보였다. 2023년에 일시적으로 189,779백만 달러로 소폭 감소하였으나, 이후 2025년까지 투입 자본의 규모가 급격히 확대된 점이 특징적이다.
- 경제적 스프레드 비율의 효율성 분석
- 자본 효율성을 나타내는 경제적 스프레드 비율은 2021년 26.69%에서 2022년 7.4%로 급격히 하락하며 효율성이 크게 저하된 모습을 보였다. 이후 2023년 15.79%, 2024년 22.43%로 점진적으로 회복하였으며, 2025년에는 26.55%에 도달하여 2021년 수준의 효율성을 다시 확보한 것으로 분석된다.
종합적으로, 투자 자본의 지속적인 확장이 경제적 이익의 실질적인 증가로 이어졌으며, 자본 효율성을 의미하는 스프레드 비율이 V자형 회복 곡선을 그리며 상승함에 따라 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 이루어진 것으로 판단된다.
경제적 이익 마진 비율
Alphabet Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | 82,517) | 51,125) | 29,970) | 14,982) | 45,749) | |
| 수익 | 402,836) | 350,018) | 307,394) | 282,836) | 257,637) | |
| 더: 이연 수익의 증가(감소) | 2,600) | 952) | 541) | 684) | 799) | |
| 조정된 매출 | 405,436) | 350,970) | 307,935) | 283,520) | 258,436) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | 20.35% | 14.57% | 9.73% | 5.28% | 17.70% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Comcast Corp. | 3.64% | -2.18% | -5.41% | -13.42% | -5.12% | |
| Meta Platforms Inc. | 17.84% | 13.88% | 6.99% | 0.37% | 17.84% | |
| Netflix Inc. | 0.62% | -4.22% | -11.52% | -12.91% | -7.26% | |
| Trade Desk Inc. | 6.65% | -7.97% | -13.23% | -20.41% | -13.44% | |
| Walt Disney Co. | -22.05% | -29.12% | -34.21% | -31.54% | -46.68% | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 매출
= 100 × 82,517 ÷ 405,436 = 20.35%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
매출 및 수익성 지표의 연도별 변동 추이는 다음과 같다.
- 매출 성장 추세
- 조정된 매출은 2021년 2,584억 3,600만 달러에서 2025년 4,054억 3,600만 달러까지 매년 지속적으로 증가하였다. 이는 사업 규모가 중단 없이 확장되고 있음을 보여준다.
- 경제적 이익의 변동성
- 경제적 이익은 2021년 457억 4,900만 달러에서 2022년 149억 8,200만 달러로 급감하였으나, 이후 가파른 회복세를 보이며 2025년에는 825억 1,700만 달러로 증가하였다. 2022년의 일시적 하락 이후 이익 창출 능력이 크게 강화된 양상이다.
- 수익성 효율성 분석
- 경제적 이익 마진 비율은 2022년 5.28%로 최저점을 기록한 뒤, 2023년 9.73%, 2024년 14.57%, 2025년 20.35%로 매년 상승하였다. 결과적으로 2025년의 마진 비율은 2021년의 17.7%를 상회하며 수익 구조가 더욱 효율적으로 개선되었음을 나타낸다.
분석 결과, 2022년에 일시적인 이익 감소와 마진 하락이 발생하였으나, 이후 매출 확대와 이익률 회복이 동시에 이루어지며 외형 성장과 내실 경영이 함께 달성되는 추세이다.