기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
AppLovin Corp., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
US$ 단위(단위: 천 달러), 주당 데이터 제외
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 35.81% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 4,143,620 | ||
| 1 | FCFF1 | 4,794,311 | = 4,143,620 × (1 + 15.70%) | 3,530,081 |
| 2 | FCFF2 | 5,747,272 | = 4,794,311 × (1 + 19.88%) | 3,115,866 |
| 3 | FCFF3 | 7,129,514 | = 5,747,272 × (1 + 24.05%) | 2,846,004 |
| 4 | FCFF4 | 9,141,740 | = 7,129,514 × (1 + 28.22%) | 2,686,970 |
| 5 | FCFF5 | 12,103,422 | = 9,141,740 × (1 + 32.40%) | 2,619,393 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 469,148,064 | = 12,103,422 × (1 + 32.40%) ÷ (35.81% – 32.40%) | 101,531,890 |
| AppLovin 자본의 내재가치 | 116,330,205 | |||
| 덜: 부채 및 금융리스부채(공정가치) | 3,722,653 | |||
| 보통주의 내재가치 AppLovin | 112,607,552 | |||
| 보통주의 내재가치(주당 AppLovin ) | $335.20 | |||
| 현재 주가 | $467.02 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
AppLovin Corp., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 156,890,699 | 0.98 | 36.55% | |
| 부채 및 금융리스부채(공정가치) | 3,722,653 | 0.02 | 4.78% | = 5.56% × (1 – 14.00%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
1 US$ 단위 천
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 335,940,000 × $467.02
= $156,890,698,800.00
부채 및 금융리스부채(공정가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (13.10% + 21.00% + 6.27% + 5.96% + 23.69%) ÷ 5
= 14.00%
WACC = 35.81%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
AppLovin Corp., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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2025 계산
2 세후 이자 비용 및 채무 청산 손실 = 이자 비용 및 채무 청산 손실 × (1 – EITR)
= 207,016 × (1 – 13.10%)
= 179,897
3 EBIT(1 – EITR)
= AppLovin에 귀속되는 순이익(손실) – 영업 중단으로 인한 손실, 순 소득세 + 세후 이자 비용 및 채무 청산 손실
= 3,333,751 – -99,444 + 179,897
= 3,613,092
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [3,613,092 – 179,897] ÷ 3,613,092
= 0.95
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 3,613,092 ÷ 5,770,311
= 62.62%
6 g = RR × ROIC
= 0.68 × 23.24%
= 15.70%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (160,613,352 × 35.81% – 4,143,620) ÷ (160,613,352 + 4,143,620)
= 32.40%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = AppLovin 부채 및 자본의 현재 공정 가치 (US$ 단위 천)
FCFF0 = 작년 회사에 대한 AppLovin 잉여 현금 흐름 (US$ 단위 천)
WACC = 가중 평균 AppLovin 자본 비용
FCFF 성장률(g) 전망
AppLovin Corp., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 15.70% |
| 2 | g2 | 19.88% |
| 3 | g3 | 24.05% |
| 4 | g4 | 28.22% |
| 5 이후 | g5 | 32.40% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.70% + (32.40% – 15.70%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.88%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.70% + (32.40% – 15.70%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.05%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.70% + (32.40% – 15.70%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.22%